2. Introducción
• Ante la crisis económica y financiera que vive nuestro país, desde EADA y la
Asociación Española de Financieros y Tesoreros de Empresa (ASSET) hemos querido
responder, por segundo año consecutivo, a la cuestión de cómo está afectando la
crisis al sector empresarial y a sus necesidades financieras.
• Con el análisis“Termómetro financiero de la empresa española”, se ha pretendido
conocer de primera mano la situación económica de las empresas españolas una
vez cerrado el ejercicio 2009, caracterizado por los malos resultados obtenidos.
• Ante la falta de información estadística sobre la realidad financiera de las
empresas hemos aportado nuestro grano de arena al conocimiento de esa realidad
publicando los resultados de este estudio a la comunidad empresarial para que les
permita tenerlo como marco de referencia para una posible comparación con su
situación particular.
• De la misma forma hemos querido escoger una muestra de empresas
suficientemente representativa por tamaño y sector.
Termómetro financiero de la empresa española 2
3. Rentabilidad
Rentabilidad de la empresa española 2008 / 2009
80,4% 72,2%
19,6% 27,8%
2008 2009
Positivas 80,4% 72,2%
Pérdidas 19,6% 27,8%
Termómetro financiero de la empresa española 3
4. Rentabilidad
Rentabilidad (baii/total activo)
Pérdidas 0 - 5% 5% - 8% 8% - 11% 11% - 14% Más del 14%
2008 19,6% 30,9% 20,1% 12,9% 5,2% 11,3%
2009 27,8% 32,0% 17,0% 9,8% 2,1% 11,3%
Termómetro financiero de la empresa española 4
5. Reducción costes
PRINCIPALES MEDIDAS ADOPTADAS
REDUCCIÓN DEL GASTO 67,5%
PRESIÓN EN GESTIÓN DE COBROS 51,5%
REDUCCIÓN DE STOCK 43,8%
OTROS 24,7%
RENEGOCIAR CON PROVEEDORES 19,6%
AUMENTO PLAZO FINANCIACIÓN 18,6%
Termómetro financiero de la empresa española 5
6. Plazos de cobro
plazo medio de cobro (66,3 días/2008 - 71,3 días/2009)
Al contado 30 días 60 días 90 días 120 días
2008 12,4% 13,9% 26,8% 34,0% 12,9%
2009 11,3% 11,9% 25,8% 29,9% 21,1%
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7. Morosidad
¿Ha habido un incremento en la morosidad?
44,8%
55,2%
Si No
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8. Endeudamiento
porcentaje entre deuda bancaria/pasivo
13,9%
42,8%
18,6%
24,7%
entre 0% - 15% 16% - 30% 31% - 50% Más de 50%
Termómetro financiero de la empresa española 8
9. Plazos de pago
Plazo medio de pago (50,6/2008 - 60,3/2009)
Más de 120
Al contado 30 días 60 días 90 días 120 días
días
2008 3,6% 17,0% 31,4% 34,5% 8,8% 4,6%
2009 5,2% 12,9% 28,9% 33,0% 12,4% 7,7%
Termómetro financiero de la empresa española 9
10. Condiciones (1)
Restricción en la línea de crédito en el último año
45,4%
54,6%
Si No
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11. Condiciones (2)
¿Cómo han variado las condiciones de valoración a
la hora de conceder créditos?
27,2%
Suavizado
72,8%
Endurecido
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12. Condiciones (3)
¿Ha variado la linea de crédito en el último año?
60,7%
39,3%
Aumentado Disminuido
Termómetro financiero de la empresa española 12
13. Condiciones (4)
Evolución del tipo de interés (último año)
18,4%
Disminuido
81,6%
Aumentado
Termómetro financiero de la empresa española 13
14. Condiciones (5)
¿Han aumentado las comisiones en el último año?
10,7%
Disminuido
89,3%
Aumentado
Termómetro financiero de la empresa española 14
15. Conclusiones
• Si tuviéramos que escoger entre diferentes indicadores que midieran de forma objetiva la
situación de las empresas españolas, probablemente este sería su rentabilidad económica.
• Esta rentabilidad conocida como ROI (Return on Investment) constituye una medida básica
de la eficacia con que la empresa gestiona y asigna los recursos, materializados en los
proyectos de inversión emprendidos. El ROI compara el BAII (Beneficio Antes de Intereses e
Impuestos) con el activo.
• El BAII, también denominado EBIT en ingles (Earning Befote Interest, Tax), representa el
beneficio neto de la actividad de explotación de la empresa, sin incluir los intereses.
• Así la comparativa del ROI de este año, respecto al año anterior nos muestra un paulatino
empeoramiento de su productividad. En el año 2009 el 72,2% de la muestra de empresas
habrían obtenido una rentabilidad positiva, frente al 80,4% del 2008.
• Aunque no existe un ratio objetivo, sí parece lógico comparar su resultado con el coste de
la financiación ajena. Suponiendo que esta fuera de aproximadamente un 5%, tan solo el
40,2% de las empresas han superado dicho coste, frente al 49,5% del año 2008 (ya de pos si
este último poco alentador).
• Una de las posibles causas de esta evolución es el empeoramiento del plazo medio de
cobro. En el 2009 éste se situó en 71,3 días, frente a los 66,3 días del 2008.
• También es significativo, por el impacto negativo que tiene en la rentabilidad, el aumento
de la morosidad en este último año. Así el 55,2% de las empresas encuestadas afirmaban
tener un incremento de clientes impagados.
• Ante esta situación de pérdida de rentabilidad, el 67,5% de las empresas de la muestra
adoptó medidas para la reducción de sus costes y el 43,8% redujo sus inversiones en stocks.
Termómetro financiero de la empresa española 15
16. Conclusiones
• La consecuencia de todo ello (el incremento de empresas con rentabilidad negativa o baja,
el aumento de los plazos d cobro y el repunte de la morosidad) propició en primer lugar un
traslado de este efecto al proveedor aumentando su plazo medio de pago en relación al
2008 (60,3 días frente a los 55,6 días del 2008).
• En segundo lugar se comprueba un porcentaje significativo del peso del apalancamiento
financiero sobre la totalidad del pasivo: el 32,5% de las empresas contaban con una deuda
superior al 30% de su pasivo y de ellas un 13,9% superior al 50%.
• Pero probablemente estas cifras hubieran sido mucho mayores si no fuera por las
restricciones que las entidades bancarias han hecho de los créditos. Así lo afirman el 54,6%
de las empresas que han participado en este estudio.
• Por otro lado el 60,7% de los encuestados se han visto obligados a disminuir el porcentaje
de su línea de crédito como alternativa de financiación, mientras que el 72,8% y el 89,3%
opina que las condiciones para la concesión de créditos se han endurecido en el último año,
así como las comisiones cobradas en este tipo de productos financieros..
• Sin duda esta pérdida de rentabilidad y estas limitaciones en la concesión de las líneas de
crédito (Probablemente el producto financiero más utilizado por las empresas) ha
propiciado que en el 2009 se haya batido económicamente hablando todos los records
negativos (fuente: Estudio demografía empresarial 2009-Informa):
– Por primera vez desde el año 1997 se crearon menos de 100.000 empresas.
– Su importe de capital registrado es también el más bajo desde el año 2003
– Los concursos superan por primera vez en la historia la cifra de 5.000 empresas
afectadas.
– Y finalmente baste decir que la cifra de cierres de Hoja Registral aumentaron en un
68,88% en comparación con el año 2008.
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17. Ficha técnica
Muestra:
200 empresas de toda la geografía española
Empresas por facturación
Hasta 7 M 39%
7M - 25 20%
26M - 100M 15%
Más de 100M 26%
Empresas por sector
Servicios 36 %
Industrial 38 %
Comercial 26 %
* Encuesta realizada entre mayo y junio de 2010
Termómetro financiero de la empresa española 17
