*$&(7$ (/ &21*5(62  5(3Ò%/,$ GH GLFLHPEUH GH                             0LpUFROHV ( 2/20%,$                              ...
,035(17$ 1$,21$/ ( 2/20%,$                                             ZZZLPSUHQWDJRYFR                             ,661  ...
HO SULQFLSLR GH DFFHVR  FLUFX  SRU PHGLR GH OD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV              ODFLyQ UHVWULQJLGD OLWHUDO I
(Q UHODFLyQ FRQ HVWHJHQHUDOHV SDUD OD SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHV           FDPELR HV LPSRUWDQWH UHVDOWDU TXH HQ HO SUR...
VH XQL¿FD FRQ HO OLWHUDO E
D TXH   3UHVLGHQWH                                                            SRU XQ HUURU PHFDQRJUi¿FR TXHGy LGHQWL¿FDGR ...
XQ WH[WR TXH HUD SDUWH GHO OLWHUDO D
5HVSHWDGRV 3UHVLGHQWHV                                       ‡ 6H LQFOXH ODV SDODEUDV $ ODV HQ HO LQLFLR GHO   (Q DWHQFLyQ...
GH HVWH DUWtFXOR HVWR SDUD TXH JXDUGH0HVDV LUHFWLYDV GHO 6HQDGR GH OD 5HS~EOLFD                FRQFRUGDQFLD JUDPDWLFDO FRQ...
VH HOLPLQD WDFKDGR GH OD OHWUD D
VHV GH GDWRV GH FLUFXODFLyQ LQWHUQD HQ EXVFD GHTXH LGHQWL¿FD HO OLWHUDO SDVDQGR GH D
D TXHGDU             GDUOH PDRU DOFDQFH DO iPELWR GH DSOLFDFLyQD
Nächste SlideShare
Wird geladen in …5
×

Informe conciliación1

1.682 Aufrufe

Veröffentlicht am

0 Kommentare
0 Gefällt mir
Statistik
Notizen
  • Als Erste(r) kommentieren

  • Gehören Sie zu den Ersten, denen das gefällt!

Keine Downloads
Aufrufe
Aufrufe insgesamt
1.682
Auf SlideShare
0
Aus Einbettungen
0
Anzahl an Einbettungen
374
Aktionen
Geteilt
0
Downloads
16
Kommentare
0
Gefällt mir
0
Einbettungen 0
Keine Einbettungen

Keine Notizen für die Folie

Informe conciliación1

  1. 1. *$&(7$ (/ &21*5(62 5(3Ò%/,$ GH GLFLHPEUH GH 0LpUFROHV ( 2/20%,$ 3iJLQD *$(7$ (/ 2 1 * 5 ( 6 2 6(1$2 È0$5$ $UWtFXOR /H  GH
  2. 2. ,035(17$ 1$,21$/ ( 2/20%,$ ZZZLPSUHQWDJRYFR ,661 $f2 ;,; 1ž %RJRWi PLpUFROHV GH GLFLHPEUH GH (,,Ï1 ( 3È*,1$6 (0,/,2 5$0Ï1 27(52 $-8 -(6Ò6 $/)2162 525Ë*8(= $0$5*2 ,5(725(6 6(5(7$5,2 *(1(5$/ (/ 6(1$2 6(5(7$5,2 *(1(5$/ ( /$ È0$5$ ZZZVHFUHWDULDVHQDGRJRYFR ZZZFDPDUDJRYFR 5$0$ /(*,6/$7,9$ (/ 32(5 3Ò%/,2B4=0334;0A4?Ë1;820 ,1)250(6 ( 21,/,$,Ï1 ,1)250( ( 21,/,$,Ï1 VXUWLy HQ HO 6HQDGR VH PRGL¿FDURQ ORV SULQFLSLRV $/ 352(72 ( /( 1Ò0(52 GH ¿QDOLGDG ( È0$5$ ( 6(1$2 ‡ OLWHUDO E
  3. 3. HO SULQFLSLR GH DFFHVR FLUFX SRU PHGLR GH OD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV ODFLyQ UHVWULQJLGD OLWHUDO I
  4. 4. (Q UHODFLyQ FRQ HVWHJHQHUDOHV SDUD OD SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHV FDPELR HV LPSRUWDQWH UHVDOWDU TXH HQ HO SURFHVR GH %RJRWi GLFLHPEUH GH FRQFLOLDFLyQ VH GHWHUPLQy TXH OD YHUVLyQ DSUREDGD HQ OD iPDUD DFRJH PiV ¿HOPHQWH ORV SULQFLSLRV RFWRUHV GHVDUUROODGRV SRU OD MXULVSUXGHQFLD GH OD RUWH $50$12 %(1((77, 9,//$1($ RQVWLWXFLRQDO 3RU HVWD UD]yQ VH DFRJH OD YHUVLyQ 3UHVLGHQWH GHO DUWtFXOR ƒ DSUREDGD HQ HO 3URHFWR GH OH 6HQDGR GH OD 5HS~EOLFD GH DSUREDGD SRU OD iPDUD 5HSUHVHQWDQWHV $UWtFXOR ƒ $5/26 $/%(572 =8/8$*$ Ë$= ‡ (O OLWHUDO D
  5. 5. VH XQL¿FD FRQ HO OLWHUDO E
  6. 6. D TXH 3UHVLGHQWH SRU XQ HUURU PHFDQRJUi¿FR TXHGy LGHQWL¿FDGR iPDUD GH 5HSUHVHQWDQWHV FRPR OLWHUDO E
  7. 7. XQ WH[WR TXH HUD SDUWH GHO OLWHUDO D
  8. 8. 5HVSHWDGRV 3UHVLGHQWHV ‡ 6H LQFOXH ODV SDODEUDV $ ODV HQ HO LQLFLR GHO (Q DWHQFLyQ D OD PLVLyQ HQFRPHQGDGD SRU ODV OLWHUDO G
  9. 9. GH HVWH DUWtFXOR HVWR SDUD TXH JXDUGH0HVDV LUHFWLYDV GHO 6HQDGR GH OD 5HS~EOLFD FRQFRUGDQFLD JUDPDWLFDO FRQ ORV GHPiV OLWHUDOHVOD iPDUD GH 5HSUHVHQWDQWHV GDQGR FXPSOL GHO DUWtFXORPLHQWR GHO DUWtFXOR GH OD RQVWLWXFLyQ 3ROt $UWtFXOR WLFD HO DUWtFXOR GH OD /H  GH DFX ‡ 6H HOLPLQDQ ODV OHWUDV HV DO ¿QDO GH OD SDODEUDGLPRV D XVWHGHV FRQ HO ¿Q GH UHQGLU HO LQIRUPH ³QDFLRQDOHV´ TXHGDQGR DVt ³QDFLRQDO´GH FRQFLOLDFLyQ DO 3URHFWR GH OH Q~PHUR ‡ (Q HVWH PLVPR DUWtFXOR VH DGLFLRQD HO QXPH iPDUD 6HQDGR SRU PHGLR GH UR DO ¿QDO GH OD SDODEUD ³SDUiJUDIR´ TXHGDQGROD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV JHQHUDOHV SDUD DVt ³SDUiJUDIR ´OD SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHV HQ HO FXDO VHFRQFLOLy HQ ORV VLJXLHQWHV WpUPLQRV /DV PRGL¿FDFLRQHV SULQFLSDOHV GHO WH[WR SUR YHQLHQWH GH iPDUD VRQ (Q HO DUWtFXOR ƒ /D QR LQFOXVLyQ HQ ODV H[FHSFLRQHV GH ODV ED ‡ (O OLWHUDO D
  10. 10. VH HOLPLQD WDFKDGR GH OD OHWUD D
  11. 11. VHV GH GDWRV GH FLUFXODFLyQ LQWHUQD HQ EXVFD GHTXH LGHQWL¿FD HO OLWHUDO SDVDQGR GH D
  12. 12. D TXHGDU GDUOH PDRU DOFDQFH DO iPELWR GH DSOLFDFLyQD
  13. 13. SXHVWR TXH HVWH HVWDED WDFKDGR SRU XQ HUURU ,JXDOPHQWH VH DGLFLRQDURQ ORV DUWtFXORV PHFDQRJUi¿FR HQ ORV FXDOHV VH LQFOXH HO WHPD GH OD $UWtFXOR ƒ UHJXODFLyQ GH OD LQIRUPDFLyQ TXH DSDUHFH SXEOL ‡ 6REUH ORV SULQFLSLRV FRQWHPSODGRV HQ HO DU FDGD HQ ORV UHJLVWURV GH DQWHFHGHQWHV MXGLFLDOHVWtFXOR ƒ GHO SURHFWR GH OH HQ HO WUiPLWH TXH VH HPLWLGRV SRU HO HSDUWDPHQWR $GPLQLVWUDWLYR GH
  14. 14. 3iJLQD 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH *$(7$ (/ 21*5(62 6HJXULGDG $6
  15. 15. SDUD TXH TXLHQHV KDDQ FXP FRORPELDQD HQ YLUWXG GH QRUPDV WUDWDGRV LQWHUSOLGR XQD SHQD R HVWD OHV KDD SUHVFULWR HVWD LQ QDFLRQDOHVIRUPDFLyQ QR VH KDJD S~EOLFD HQ HO DQWHFHGHQWH (O UpJLPHQ GH SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHVMXGLFLDO TXH VROLFLWD HO WLWXODU TXH VH HVWDEOHFH HQ OD SUHVHQWH OH QR VHUi GH $GHPiV VH EXVFD TXH DO LJXDO TXH RWUDV HQ DSOLFDFLyQWLGDGHV GHO (VWDGR HO UHJLVWUR GH DQWHFHGHQWHV D
  16. 16. $ ODV EDVHV GH GDWRV R DUFKLYRV PDQWHQLGRVMXGLFLDOHV VHD JUDWXLWR VX WUiPLWH VH KDJD D HQ XQ iPELWR H[FOXVLYDPHQWH SHUVRQDO R GRPpVWUDYpV GH OD SiJLQD GH OD HQWLGDG HQFDUJDGD GH WLFRHPLWLUORV XDQGR HVWDV EDVHV GH GDWRV R DUFKLYRV YD (Q ORV DUWtFXORV VH UHJXODQ ODV EDVHV DQ D VHU VXPLQLVWUDGRV D WHUFHURV VH GHEHUi GHGH GDWRV TXH VH UHODFLRQDQ FRQ LQIRUPDFLyQ GH PDQHUD SUHYLD LQIRUPDU DO 7LWXODU VROLFLWDULQWHOLJHQFLD FRQWUDLQWHOLJHQFLD VH VXMHWD DO VX DXWRUL]DFLyQ (Q HVWH FDVR ORV 5HVSRQVDEOHVPDQHMR GLUHFWLYDV GH OD -XQWD GH ,QWHOLJHQFLD (QFDUJDGRV GH ODV EDVHV GH GDWRV DUFKLYRVRQMXQWD HO 3ODQ 1DFLRQDO GH ,QWHOLJHQFLD TXHGDUiQ VXMHWRV D ODV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV /R DQWHULRU VH UHFRJLy GH SURSXHVWDV KHFKDV HQ OD SUHVHQWH OHSRU FLXGDGDQRV HQ OD DXGLHQFLD S~EOLFD UHDOL]DGD E
  17. 17. $ ODV EDVHV GH GDWRV DUFKLYRV TXH WHQJDQHO GH QRYLHPEUH FRQ HO REMHWLYR GH GLVFXWLU SRU ¿QDOLGDG OD VHJXULGDG GHIHQVD QDFLRQDOS~EOLFDPHQWH HO SURHFWR GH OH UDGLFDGR HQ OD DVt FRPR OD SUHYHQFLyQ GHWHFFLyQ PRQLWRUHR RPLVLyQ 3ULPHUD GHO 6HQDGR $ HVWD $XGLHQFLD FRQWURO GHO ODYDGR GH DFWLYRV HO ¿QDQFLDPLHQWRVH LQVFULELHURQ GRV FLXGDGDQRV ORV FXDOHV PD GHO WHUURULVPRQLIHVWDURQ VXV SUHRFXSDFLRQHV HQ UHODFLyQ FRQ F
  18. 18. $ ODV %DVHV GH GDWRV TXH WHQJDQ FRPR ¿QHVWH WHPD FRQWHQJDQ LQIRUPDFLyQ GH LQWHOLJHQFLD FRQ 6HQDGRU WUDLQWHOLJHQFLD /XLV )HUQDQGR 9HODVFR KDYHV G
  19. 19. $ ODV EDVHV GH GDWRV DUFKLYRV GH LQIRUPD 5HSUHVHQWDQWH D OD iPDUD FLyQ SHULRGtVWLFD RWURV FRQWHQLGRV HGLWRULDOHV $OIUHGR HOXTXH =XOHWD H
  20. 20. $ ODV EDVHV GH GDWRV DUFKLYRV UHJXODGRV7(;72 21,/,$2 (/ 352(72 SRU OD /H GH ( /( (67$787$5,$ 1Ò0(52 ( I
  21. 21. $ ODV EDVHV GH GDWRV DUFKLYRV UHJXODGRV 6(1$2 ( È0$5$ SRU OD /H GH SRU OD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV JHQHUDOHV 3DUiJUDIR /RV SULQFLSLRV VREUH SURWHFFLyQ GH SDUD OD SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHV GDWRV VHUiQ DSOLFDEOHV D WRGDV ODV EDVHV GH GDWRV (O RQJUHVR GH RORPELD LQFOXLGDV ODV H[FHSWXDGDV HQ HO SUHVHQWH DUWtFXOR (5(7$ FRQ ORV OtPLWHV GLVSXHVWRV HQ OD SUHVHQWH OH VLQ UHxLU FRQ ORV GDWRV TXH WLHQHQ FDUDFWHUtVWLFDV 7Ë78/2 , GH HVWDU DPSDUDGRV SRU OD UHVHUYD OHJDO (Q HO 2%-(72 È0%,72 ( $3/,$,Ï1 HYHQWR TXH OD QRUPDWLYLGDG HVSHFLDO TXH UHJXOH (),1,,21(6 ODV EDVHV GH GDWRV H[FHSWXDGDV SUHYHD SULQFLSLRV $UWtFXOR ƒ 2EMHWR /D SUHVHQWH OH WLHQH SRU TXH WHQJDQ HQ FRQVLGHUDFLyQ OD QDWXUDOH]D HVSHREMHWR GHVDUUROODU HO GHUHFKR FRQVWLWXFLRQDO TXH FLDO GH GDWRV ORV PLVPRV DSOLFDUiQ GH PDQHUDWLHQHQ WRGDV ODV SHUVRQDV D FRQRFHU DFWXDOL]DU FRQFXUUHQWH D ORV SUHYLVWRV HQ OD SUHVHQWH OHUHFWL¿FDU ODV LQIRUPDFLRQHV TXH VH KDDQ UHFR $UWtFXOR ƒ H¿QLFLRQHV 3DUD ORV HIHFWRV GHJLGR VREUH HOODV HQ EDVHV GH GDWRV R DUFKLYRV OD SUHVHQWH OH VH HQWLHQGH SRUORV GHPiV GHUHFKRV OLEHUWDGHV JDUDQWtDV FRQV D
  22. 22. $XWRUL]DFLyQ RQVHQWLPLHQWR SUHYLR H[WLWXFLRQDOHV D TXH VH UH¿HUH HO DUWtFXOR GH OD SUHVR H LQIRUPDGR GHO 7LWXODU SDUD OOHYDU D FDERRQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD DVt FRPR HO GHUHFKR D OD HO 7UDWDPLHQWR GH GDWRV SHUVRQDOHVLQIRUPDFLyQ FRQVDJUDGR HQ HO DUWtFXOR GH ODPLVPD E
  23. 23. %DVH GH GDWRV RQMXQWR RUJDQL]DGR GH $UWtFXOR ƒ ÈPELWR GH DSOLFDFLyQ /RV SULQ GDWRV SHUVRQDOHV TXH VHD REMHWR GH 7UDWDPLHQWRFLSLRV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ OD SUHVHQWH F
  24. 24. DWR SHUVRQDO XDOTXLHU LQIRUPDFLyQ YLQOH VHUiQ DSOLFDEOHV D ORV GDWRV SHUVRQDOHV UHJLV FXODGD R TXH SXHGD DVRFLDUVH D XQD R YDULDV SHUVRWUDGRV HQ FXDOTXLHU EDVH GH GDWRV TXH ORV KDJD QDV QDWXUDOHV GHWHUPLQDGDV R GHWHUPLQDEOHVVXVFHSWLEOHV GH WUDWDPLHQWR SRU HQWLGDGHV GH QD G
  25. 25. (QFDUJDGR GHO WUDWDPLHQWR 3HUVRQD QDWXUDOH]D S~EOLFD R SULYDGD WXUDO R MXUtGLFD S~EOLFD R SULYDGD TXH SRU Vt PLV /D SUHVHQWH OH DSOLFDUi DO 7UDWDPLHQWR GH PD R HQ DVRFLR FRQ RWURV UHDOLFH HO 7UDWDPLHQWRGDWRV SHUVRQDOHV HIHFWXDGR HQ WHUULWRULR FRORP GH GDWRV SHUVRQDOHV SRU FXHQWD GHO 5HVSRQVDEOHELDQR R FXDQGR DO 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR GHO 7UDWDPLHQWRR (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR QR HVWDEOHFLGR HQ H
  26. 26. 5HVSRQVDEOH GHO WUDWDPLHQWR 3HUVRQDWHUULWRULR QDFLRQDO OH VHD DSOLFDEOH OD OHJLVODFLyQ QDWXUDO R MXUtGLFD S~EOLFD R SULYDGD TXH SRU
  27. 27. *$(7$ (/ 21*5(62 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH 3iJLQD Vt PLVPD R HQ DVRFLR FRQ RWURV GHFLGD VREUH OD J
  28. 28. 3ULQFLSLR GH VHJXULGDG OD LQIRUPDFLyQEDVH GH GDWRV R HO 7UDWDPLHQWR GH ORV GDWRV VXMHWD D WUDWDPLHQWR SRU HO UHVSRQVDEOH GHO WUD I
  29. 29. 7LWXODU 3HUVRQD QDWXUDO FXRV GDWRV SHUVR WDPLHQWR R HQFDUJDGR GHO WUDWDPLHQWR D TXH VHQDOHV VHDQ REMHWR GH 7UDWDPLHQWR UH¿HUH OD SUHVHQWH OH VH GHEHUi PDQHMDU FRQ ODV PHGLGDV WpFQLFDV KXPDQDV DGPLQLVWUDWLYDV J
  30. 30. 7UDWDPLHQWR XDOTXLHU RSHUDFLyQ R FRQ TXH VHDQ QHFHVDULDV SDUD RWRUJDU VHJXULGDG D ORVMXQWR GH RSHUDFLRQHV VREUH GDWRV SHUVRQDOHV WD UHJLVWURV HYLWDQGR VX DGXOWHUDFLyQ SpUGLGD FRQOHV FRPR OD UHFROHFFLyQ DOPDFHQDPLHQWR XVR VXOWD XVR R DFFHVR QR DXWRUL]DGR R IUDXGXOHQWRFLUFXODFLyQ R VXSUHVLyQ K
  31. 31. 3ULQFLSLR GH FRQ¿GHQFLDOLGDG WRGDV ODV 7Ë78/2 ,, SHUVRQDV TXH LQWHUYHQJDQ HQ HO WUDWDPLHQWR GH 35,1,3,26 5(725(6 GDWRV SHUVRQDOHV TXH QR WHQJDQ OD QDWXUDOH]D GH $UWtFXOR ƒ 3ULQFLSLRV SDUD HO WUDWDPLHQWR S~EOLFRV HVWiQ REOLJDGDV D JDUDQWL]DU OD UHVHUYDGH GDWRV SHUVRQDOHV (Q HO GHVDUUROOR LQWHUSUHWD GH OD LQIRUPDFLyQ LQFOXVLYH GHVSXpV GH ¿QDOLFLyQ DSOLFDFLyQ GH OD SUHVHQWH OH VH DSOLFDUiQ ]DGD VX UHODFLyQ FRQ DOJXQD GH ODV ODERUHV TXHGH PDQHUD DUPyQLFD H LQWHJUDO ORV VLJXLHQWHV FRPSUHQGH HO WUDWDPLHQWR SXGLHQGR VyOR UHDOLSULQFLSLRV ]DU VXPLQLVWUR R FRPXQLFDFLyQ GH GDWRV SHUVR D
  32. 32. 3ULQFLSLR GH OHJDOLGDG HQ PDWHULD GH WUD QDOHV FXDQGR HOOR FRUUHVSRQGD DO GHVDUUROOR GHWDPLHQWR GH GDWRV HO WUDWDPLHQWR D TXH VH UH ODV DFWLYLGDGHV DXWRUL]DGDV HQ OD SUHVHQWH OH ¿HUH OD SUHVHQWH OH HV XQD DFWLYLGDG UHJODGD TXH HQ ORV WpUPLQRV GH OD PLVPDGHEH VXMHWDUVH D OR HVWDEOHFLGR HQ HOOD HQ ODV 7Ë78/2 ,,,GHPiV GLVSRVLFLRQHV TXH OD GHVDUUROOHQ $7(*25Ë$6 (63(,$/(6 ( $726 E
  33. 33. 3ULQFLSLR GH ¿QDOLGDG HO WUDWDPLHQWR $UWtFXOR ƒ DWRV VHQVLEOHV 3DUD ORV SURGHEH REHGHFHU D XQD ¿QDOLGDG OHJtWLPD GH DFXHU SyVLWRV GH OD SUHVHQWH OH VH HQWLHQGH SRU GDWRVGR FRQ OD RQVWLWXFLyQ OD OH OD FXDO GHEH VHU VHQVLEOHV DTXHOORV TXH DIHFWDQ OD LQWLPLGDG GHOLQIRUPDGD DO WLWXODU 7LWXODU R FXR XVR LQGHELGR SXHGH JHQHUDU VX F
  34. 34. 3ULQFLSLR GH OLEHUWDG HO WUDWDPLHQWR VyOR GLVFULPLQDFLyQ WDOHV FRPR DTXHOORV TXH UHYHOHQSXHGH HMHUFHUVH FRQ HO FRQVHQWLPLHQWR SUHYLR HO RULJHQ UDFLDO R pWQLFR OD RULHQWDFLyQ SROtWLFD ODV FRQYLFFLRQHV UHOLJLRVDV R ¿ORVy¿FDV OD SHUH[SUHVR H LQIRUPDGR GHO WLWXODU /RV GDWRV SHUVR WHQHQFLD D VLQGLFDWRV RUJDQL]DFLRQHV VRFLDOHVQDOHV QR SRGUiQ VHU REWHQLGRV R GLYXOJDGRV VLQ GH GHUHFKRV KXPDQRV R TXH SURPXHYD LQWHUHVHVSUHYLD DXWRUL]DFLyQ R HQ DXVHQFLD GH PDQGDWR GH FXDOTXLHU SDUWLGR SROtWLFR R TXH JDUDQWLFHQOHJDO R MXGLFLDO TXH UHOHYH HO FRQVHQWLPLHQWR ORV GHUHFKRV JDUDQWtDV GH SDUWLGRV SROtWLFRV GH G
  35. 35. 3ULQFLSLR GH YHUDFLGDG R FDOLGDG OD LQ RSRVLFLyQ DVt FRPR ORV GDWRV UHODWLYRV D OD VDIRUPDFLyQ VXMHWD D WUDWDPLHQWR GHEH VHU YHUD] OXG D OD YLGD VH[XDO ORV GDWRV ELRPpWULFRVFRPSOHWD H[DFWD DFWXDOL]DGD FRPSUREDEOH $UWtFXOR ƒ 7UDWDPLHQWR GH GDWRV VHQVLEOHVFRPSUHQVLEOH 6H SURKtEH HO WUDWDPLHQWR GH GD 6H SURKtEH HO 7UDWDPLHQWR GH GDWRV VHQVLEOHV H[WRV SDUFLDOHV LQFRPSOHWRV IUDFFLRQDGRV R TXH FHSWR FXDQGRLQGX]FDQ D HUURU D
  36. 36. (O 7LWXODU KDD GDGR VX DXWRUL]DFLyQ H[SOt H
  37. 37. 3ULQFLSLR GH WUDQVSDUHQFLD HQ HO WUDWD FLWD D GLFKR 7UDWDPLHQWR VDOYR HQ ORV FDVRV TXHPLHQWR GHEH JDUDQWL]DUVH HO GHUHFKR GHO WLWXODU SRU OH QR VHD UHTXHULGR HO RWRUJDPLHQWR GH GLD REWHQHU GHO UHVSRQVDEOH GHO WUDWDPLHQWR R GHO FKD DXWRUL]DFLyQHQFDUJDGR GHO WUDWDPLHQWR HQ FXDOTXLHU PRPHQ E
  38. 38. (O 7UDWDPLHQWR VHD QHFHVDULR SDUD VDOYDWR VLQ UHVWULFFLRQHV LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH OD JXDUGDU HO LQWHUpV YLWDO GHO 7LWXODU HVWH VH HQH[LVWHQFLD GH GDWRV TXH OH FRQFLHUQDQ FXHQWUH ItVLFD R MXUtGLFDPHQWH LQFDSDFLWDGR (Q I
  39. 39. 3ULQFLSLR GH DFFHVR FLUFXODFLyQ UHVWULQ HVWRV HYHQWRV ORV UHSUHVHQWDQWHV OHJDOHV GHEHUiQJLGD HO WUDWDPLHQWR VH VXMHWD D ORV OtPLWHV TXH RWRUJDU VX DXWRUL]DFLyQVH GHULYDQ GH OD QDWXUDOH]D GH ORV GDWRV SHUVR F
  40. 40. (O 7UDWDPLHQWR VHD HIHFWXDGR HQ HO FXUVRQDOHV GH ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH OH GH ODV DFWLYLGDGHV OHJtWLPDV FRQ ODV GHELGDVOD RQVWLWXFLyQ (Q HVWH VHQWLGR HO WUDWDPLHQWR JDUDQWtDV SRU SDUWH GH XQD IXQGDFLyQ 21* DVRVyOR SRGUi KDFHUVH SRU SHUVRQDV DXWRUL]DGDV SRU FLDFLyQ R FXDOTXLHU RWUR RUJDQLVPR VLQ iQLPRHO WLWXODU R SRU ODV SHUVRQDV SUHYLVWDV HQ OD SUH GH OXFUR FXD ¿QDOLGDG VHD SROtWLFD ¿ORVy¿FDVHQWH OH UHOLJLRVD R VLQGLFDO VLHPSUH TXH VH UH¿HUDQ H[ /RV GDWRV SHUVRQDOHV VDOYR OD LQIRUPDFLyQ FOXVLYDPHQWH D VXV PLHPEURV R D ODV SHUVRQDVS~EOLFD QR SRGUiQ HVWDU GLVSRQLEOHV HQ LQWHUQHW TXH PDQWHQJDQ FRQWDFWRV UHJXODUHV SRU UD]yQ GHX RWURV PHGLRV GH GLYXOJDFLyQ R FRPXQLFDFLyQ VX ¿QDOLGDG (Q HVWRV HYHQWRV ORV GDWRV QR VHPDVLYD VDOYR TXH HO DFFHVR VHD WpFQLFDPHQWH SRGUiQ VXPLQLVWUDU D WHUFHURV VLQ OD DXWRUL]DFLyQFRQWURODEOH SDUD EULQGDU XQ FRQRFLPLHQWR UHV GHO 7LWXODUWULQJLGR VyOR D ORV WLWXODUHV R WHUFHURV DXWRUL]D G
  41. 41. (O 7UDWDPLHQWR VH UH¿HUD D GDWRV TXH HOGRV FRQIRUPH D OD SUHVHQWH OH 7LWXODU KDD KHFKR PDQL¿HVWDPHQWH S~EOLFRV R
  42. 42. 3iJLQD 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH *$(7$ (/ 21*5(62 VHDQ QHFHVDULRV SDUD HO UHFRQRFLPLHQWR HMHUFLFLR SUHVLyQ VyOR SURFHGHUi FXDQGR OD 6XSHULQWHQGHQR GHIHQVD GH XQ GHUHFKR HQ XQ SURFHVR MXGLFLDO FLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR KDD GHWHUPLQDGR H
  43. 43. (O 7UDWDPLHQWR WHQJD XQD ¿QDOLGDG KLVWy TXH HQ HO 7UDWDPLHQWR HO 5HVSRQVDEOH R (QFDUJDULFD HVWDGtVWLFD R FLHQWt¿FD (Q HVWH HYHQWR GH GR KDQ LQFXUULGR HQ FRQGXFWDV FRQWUDULDV D HVWDEHUiQ DGRSWDUVH ODV PHGLGDV FRQGXFHQWHV D OD OH D OD RQVWLWXFLyQVXSUHVLyQ GH LGHQWLGDG GH ORV 7LWXODUHV I
  44. 44. $FFHGHU HQ IRUPD JUDWXLWD D VXV GDWRV SHU $UWtFXOR ƒ HUHFKRV GH ORV QLxRV QLxDV VRQDOHV TXH KDDQ VLGR REMHWR GH 7UDWDPLHQWRDGROHVFHQWHV (Q HO 7UDWDPLHQWR VH DVHJXUDUi HO $UWtFXOR ƒ $XWRUL]DFLyQ GHO WLWXODU 6LQ SHUUHVSHWR D ORV GHUHFKRV SUHYDOHQWHV GH ORV QLxRV MXLFLR GH ODV H[FHSFLRQHV SUHYLVWDV HQ OD OH HQQLxDV DGROHVFHQWHV HO 7UDWDPLHQWR VH UHTXLHUH OD DXWRUL]DFLyQ SUHYLD 4XHGD SURVFULWR HO 7UDWDPLHQWR GH GDWRV SHU H LQIRUPDGD GHO 7LWXODU OD FXDO GHEHUi VHU REWHVRQDOHV GH QLxRV QLxDV DGROHVFHQWHV VDOYR QLGD SRU FXDOTXLHU PHGLR TXH SXHGD VHU REMHWRDTXHOORV GDWRV TXH VHDQ GH QDWXUDOH]D S~EOLFD GH FRQVXOWD SRVWHULRU (V WDUHD GHO (VWDGR ODV HQWLGDGHV HGXFDWL $UWtFXOR DVRV HQ TXH QR HV QHFHVDULD ODYDV GH WRGR WLSR SURYHHU LQIRUPDFLyQ FDSDFL DXWRUL]DFLyQ /D DXWRUL]DFLyQ GHO 7LWXODU QR VHUiWDU D ORV UHSUHVHQWDQWHV OHJDOHV WXWRUHV VREUH QHFHVDULD FXDQGR VH WUDWH GHORV HYHQWXDOHV ULHVJRV D ORV TXH VH HQIUHQWDQ ORV D
  45. 45. ,QIRUPDFLyQ UHTXHULGD SRU XQD HQWLGDG S~QLxRV QLxDV DGROHVFHQWHV UHVSHFWR GHO 7UDWD EOLFD R DGPLQLVWUDWLYD HQ HMHUFLFLR GH VXV IXQFLRPLHQWR LQGHELGR GH VXV GDWRV SHUVRQDOHV SUR QHV OHJDOHV R SRU RUGHQ MXGLFLDOYHHU GH FRQRFLPLHQWR DFHUFD GHO XVR UHVSRQVDEOH E
  46. 46. DWRV GH QDWXUDOH]D S~EOLFD VHJXUR SRU SDUWH GH QLxRV QLxDV DGROHVFHQWHV F
  47. 47. DVRV GH XUJHQFLD PpGLFD R VDQLWDULDGH VXV GDWRV SHUVRQDOHV VX GHUHFKR D OD SULYDFLGDG SURWHFFLyQ GH VX LQIRUPDFLyQ SHUVRQDO G
  48. 48. 7UDWDPLHQWR GH LQIRUPDFLyQ DXWRUL]DGR SRU OD GH ORV GHPiV (O *RELHUQR 1DFLRQDO UHJOD OD OH SDUD ¿QHV KLVWyULFRV HVWDGtVWLFRV R FLHQWtPHQWDUi OD PDWHULD GHQWUR GH ORV VHLV
  49. 49. PHVHV ¿FRVVLJXLHQWHV D OD SURPXOJDFLyQ GH HVWD OH H
  50. 50. DWRV UHODFLRQDGRV FRQ HO 5HJLVWUR LYLO GH 7Ë78/2 ,9 ODV 3HUVRQDV (5(+26 21,,21(6 4XLHQ DFFHGD D ORV GDWRV SHUVRQDOHV VLQ TXH ( /(*$/,$ 3$5$ (/ 75$7$0,(172 PHGLH DXWRUL]DFLyQ SUHYLD GHEHUi HQ WRGR FDVR ( $726 FXPSOLU FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ OD SUHVHQWH OH $UWtFXOR ƒ HUHFKRV GH ORV WLWXODUHV (O 7LWXODU GH ORV GDWRV SHUVRQDOHV WHQGUi ORV VLJXLHQ $UWtFXOR 6XPLQLVWUR GH OD LQIRUPDFLyQ /DWHV GHUHFKRV LQIRUPDFLyQ VROLFLWDGD SRGUi VHU VXPLQLVWUDGD SRU FXDOTXLHU PHGLR LQFOXHQGR ORV HOHFWUyQL D
  51. 51. RQRFHU DFWXDOL]DU UHFWL¿FDU VXV GDWRV FRV VHJ~Q OR UHTXLHUD HO 7LWXODU /D LQIRUPDFLyQSHUVRQDOHV IUHQWH D ORV 5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWD GHEHUi VHU GH IiFLO OHFWXUD VLQ EDUUHUDV WpFQLFDVPLHQWR R (QFDUJDGRV GHO 7UDWDPLHQWR (VWH GH TXH LPSLGDQ VX DFFHVR GHEHUi FRUUHVSRQGHU HQUHFKR VH SRGUi HMHUFHU HQWUH RWURV IUHQWH D GDWRV XQ WRGR D DTXHOOD TXH UHSRVH HQ OD EDVH GH GDWRVSDUFLDOHV LQH[DFWRV LQFRPSOHWRV IUDFFLRQDGRVTXH LQGX]FDQ D HUURU R DTXHOORV FXR 7UDWDPLHQ (O *RELHUQR 1DFLRQDO HVWDEOHFHUi OD IRUPD HQWR HVWp H[SUHVDPHQWH SURKLELGR R QR KDD VLGR OD FXDO ORV 5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWDPLHQWR (QDXWRUL]DGR FDUJDGRV GHO 7UDWDPLHQWR GHEHUiQ VXPLQLVWUDU OD LQIRUPDFLyQ GHO 7LWXODU DWHQGLHQGR D OD QDWXUDOH E
  52. 52. 6ROLFLWDU SUXHED GH OD DXWRUL]DFLyQ RWRUJD ]D GHO GDWR SHUVRQDO (VWD UHJODPHQWDFLyQ GHEHUiGD DO 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR VDOYR FXDQGR GDUVH D PiV WDUGDU GHQWUR GHO DxR VLJXLHQWH D ODH[SUHVDPHQWH VH H[FHSW~H FRPR UHTXLVLWR SDUD HO7UDWDPLHQWR GH FRQIRUPLGDG FRQ OR SUHYLVWR HQ SURPXOJDFLyQ GH OD SUHVHQWH OHHO DUWtFXOR GH OD SUHVHQWH OH $UWtFXOR HEHU GH LQIRUPDU DO WLWXODU (O F
  53. 53. 6HU LQIRUPDGR SRU HO 5HVSRQVDEOH GHO 7UD 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR DO PRPHQWR GHWDPLHQWR R HO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR SUHYLD VROLFLWDU DO 7LWXODU OD DXWRUL]DFLyQ GHEHUi LQIRUVROLFLWXG UHVSHFWR GHO XVR TXH OH KD GDGR D VXV PDUOH GH PDQHUD FODUD H[SUHVD OR VLJXLHQWHGDWRV SHUVRQDOHV D
  54. 54. (O 7UDWDPLHQWR DO FXDO VHUiQ VRPHWLGRV VXV G
  55. 55. 3UHVHQWDU DQWH OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,Q GDWRV SHUVRQDOHV OD ¿QDOLGDG GHO PLVPRGXVWULD RPHUFLR TXHMDV SRU LQIUDFFLRQHV D OR E
  56. 56. (O FDUiFWHU IDFXOWDWLYR GH OD UHVSXHVWD D ODVGLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH OH ODV GHPiV QRUPDV SUHJXQWDV TXH OH VHDQ KHFKDV FXDQGR HVWDV YHUTXH OD PRGL¿TXHQ DGLFLRQHQ R FRPSOHPHQWHQ VHQ VREUH GDWRV VHQVLEOHV R VREUH ORV GDWRV GH ODV H
  57. 57. 5HYRFDU OD DXWRUL]DFLyQ R VROLFLWDU OD VX QLxDV QLxRV DGROHVFHQWHVSUHVLyQ GHO GDWR FXDQGR HQ HO 7UDWDPLHQWR QR F
  58. 58. /RV GHUHFKRV TXH OH DVLVWHQ FRPR 7LWXODUVH UHVSHWHQ ORV SULQFLSLRV GHUHFKRV JDUDQWtDV G
  59. 59. /D LGHQWL¿FDFLyQ GLUHFFLyQ ItVLFD R HOHFWUyFRQVWLWXFLRQDOHV OHJDOHV /D UHYRFDWRULD R VX QLFD WHOpIRQR GHO 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR
  60. 60. *$(7$ (/ 21*5(62 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH 3iJLQD 3DUiJUDIR (O 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR ORV GRFXPHQWRV TXH VH TXLHUD KDFHU YDOHU 6L HOGHEHUi FRQVHUYDU SUXHED GHO FXPSOLPLHQWR GH OR UHFODPR UHVXOWD LQFRPSOHWR VH UHTXHULUi DO LQWHSUHYLVWR HQ HO SUHVHQWH DUWtFXOR FXDQGR HO 7LWXODU UHVDGR GHQWUR GH ORV FLQFR
  61. 61. GtDV VLJXLHQWHV DOR VROLFLWH HQWUHJDUOH FRSLD GH HVWD OD UHFHSFLyQ GHO UHFODPR SDUD TXH VXEVDQH ODV ID $UWtFXOR 3HUVRQDV D TXLHQHV VH OHV SXHGH OODV 7UDQVFXUULGRV GRV
  62. 62. PHVHV GHVGH OD IHFKDVXPLQLVWUDU OD LQIRUPDFLyQ /D LQIRUPDFLyQ TXH GHO UHTXHULPLHQWR VLQ TXH HO VROLFLWDQWH SUHVHQWHUH~QD ODV FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ OD SUHVHQWH OD LQIRUPDFLyQ UHTXHULGD VH HQWHQGHUi TXH KDOH SRGUi VXPLQLVWUDUVH D ODV VLJXLHQWHV SHUVRQDV GHVLVWLGR GHO UHFODPR D
  63. 63. $ ORV 7LWXODUHV VXV FDXVDKDELHQWHV R VXV UH (Q FDVR GH TXH TXLHQ UHFLED HO UHFODPR QRSUHVHQWDQWHV OHJDOHV VHD FRPSHWHQWH SDUD UHVROYHUOR GDUi WUDVODGR D E
  64. 64. $ ODV HQWLGDGHV S~EOLFDV R DGPLQLVWUDWLYDV TXLHQ FRUUHVSRQGD HQ XQ WpUPLQR Pi[LPR GH GRVHQ HMHUFLFLR GH VXV IXQFLRQHV OHJDOHV R SRU RUGHQ
  65. 65. GtDV KiELOHV H LQIRUPDUi GH OD VLWXDFLyQ DO LQMXGLFLDO WHUHVDGR F
  66. 66. $ ORV WHUFHURV DXWRUL]DGRV SRU HO 7LWXODU R 8QD YH] UHFLELGR HO UHFODPR FRPSOHWR VHSRU OD OH LQFOXLUi HQ OD EDVH GH GDWRV XQD OHHQGD TXH GLJD ³UHFODPR HQ WUiPLWH´ HO PRWLYR GHO PLVPR HQ 7Ë78/2 9 XQ WpUPLQR QR PDRU D GRV
  67. 67. GtDV KiELOHV L 352(,0,(1726 FKD OHHQGD GHEHUi PDQWHQHUVH KDVWD TXH HO UH $UWtFXOR RQVXOWDV /RV 7LWXODUHV R VXV FODPR VHD GHFLGLGRFDXVDKDELHQWHV SRGUiQ FRQVXOWDU OD LQIRUPDFLyQ (O WpUPLQR Pi[LPR SDUD DWHQGHU HO UHFODSHUVRQDO GHO 7LWXODU TXH UHSRVH HQ FXDOTXLHU EDVH PR VHUi GH TXLQFH
  68. 68. GtDV KiELOHV FRQWDGRV DGH GDWRV VHD HVWD GHO VHFWRU S~EOLFR R SULYDGR SDUWLU GHO GtD VLJXLHQWH D OD IHFKD GH VX UHFLER(O 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR R (QFDUJDGR GHO XDQGR QR IXHUH SRVLEOH DWHQGHU HO UHFODPR GHQ7UDWDPLHQWR GHEHUiQ VXPLQLVWUDU D HVWRV WRGD OD WUR GH GLFKR WpUPLQR VH LQIRUPDUi DO LQWHUHVDGRLQIRUPDFLyQ FRQWHQLGD HQ HO UHJLVWUR LQGLYLGXDO ORV PRWLYRV GH OD GHPRUD OD IHFKD HQ TXH VHR TXH HVWp YLQFXODGD FRQ OD LGHQWL¿FDFLyQ GHO 7L DWHQGHUi VX UHFODPR OD FXDO HQ QLQJ~Q FDVR SRWXODU GUi VXSHUDU ORV RFKR
  69. 69. GtDV KiELOHV VLJXLHQWHV DO /D FRQVXOWD VH IRUPXODUi SRU HO PHGLR KDEL YHQFLPLHQWR GHO SULPHU WpUPLQROLWDGR SRU HO 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR R (Q $UWtFXOR 5HTXLVLWR GH SURFHGLELOLGDG (OFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR VLHPSUH FXDQGR VH 7LWXODU R FDXVDKDELHQWH VyOR SRGUi HOHYDU TXHMDSXHGD PDQWHQHU SUXHED GH HVWD DQWH OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHU /D FRQVXOWD VHUi DWHQGLGD HQ XQ WpUPLQR Pi[L FLR XQD YH] KDD DJRWDGR HO WUiPLWH GH FRQVXOWDPR GH GLH]
  70. 70. GtDV KiELOHV FRQWDGRV D SDUWLU R UHFODPR DQWH HO 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR RGH OD IHFKD GH UHFLER GH OD PLVPD XDQGR QR (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWRIXHUH SRVLEOH DWHQGHU OD FRQVXOWD GHQWUR GH GLFKR 7Ë78/2 9,WpUPLQR VH LQIRUPDUi DO LQWHUHVDGR H[SUHVDQGR (%(5(6 ( /26 5(63216$%/(6ORV PRWLYRV GH OD GHPRUD VHxDODQGR OD IHFKD (/ 75$7$0,(172 (1$5*$26HQ TXH VH DWHQGHUi VX FRQVXOWD OD FXDO HQ QLQJ~Q (/ 75$7$0,(172FDVR SRGUi VXSHUDU ORV FLQFR
  71. 71. GtDV KiELOHV VLJXLHQWHV DO YHQFLPLHQWR GHO SULPHU WpUPLQR $UWtFXOR HEHUHV GH ORV 5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWDPLHQWR /RV 5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWDPLHQWR 3DUiJUDIR /DV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ GHEHUiQ FXPSOLU ORV VLJXLHQWHV GHEHUHV VLQ SHUOHHV HVSHFLDOHV R ORV UHJODPHQWRV H[SHGLGRV MXLFLR GH ODV GHPiV GLVSRVLFLRQHV SUHYLVWDV HQ ODSRU HO *RELHUQR 1DFLRQDO SRGUiQ HVWDEOHFHU WpU SUHVHQWH OH HQ RWUDV TXH ULMDQ VX DFWLYLGDGPLQRV LQIHULRUHV DWHQGLHQGR D OD QDWXUDOH]D GHOGDWR SHUVRQDO D
  72. 72. *DUDQWL]DU DO 7LWXODU HQ WRGR WLHPSR HO SOHQR HIHFWLYR HMHUFLFLR GHO GHUHFKR GH KiEHDV $UWtFXOR 5HFODPRV (O 7LWXODU R VXV FDX GDWDVDKDELHQWHV TXH FRQVLGHUHQ TXH OD LQIRUPDFLyQFRQWHQLGD HQ XQD EDVH GH GDWRV GHEH VHU REMH E
  73. 73. 6ROLFLWDU FRQVHUYDU HQ ODV FRQGLFLRQHVWR GH FRUUHFFLyQ DFWXDOL]DFLyQ R VXSUHVLyQ R SUHYLVWDV HQ OD SUHVHQWH OH FRSLD GH OD UHVSHFWLFXDQGR DGYLHUWDQ HO SUHVXQWR LQFXPSOLPLHQWR GH YD DXWRUL]DFLyQ RWRUJDGD SRU HO 7LWXODUFXDOTXLHUD GH ORV GHEHUHV FRQWHQLGRV HQ HVWD OH F
  74. 74. ,QIRUPDU GHELGDPHQWH DO 7LWXODU VREUH ODSRGUiQ SUHVHQWDU XQ UHFODPR DQWH HO 5HVSRQVDEOH ¿QDOLGDG GH OD UHFROHFFLyQ ORV GHUHFKRV TXH OHGHO 7UDWDPLHQWR R HO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR DVLVWHQ SRU YLUWXG GH OD DXWRUL]DFLyQ RWRUJDGDHO FXDO VHUi WUDPLWDGR EDMR ODV VLJXLHQWHV UHJODV G
  75. 75. RQVHUYDU OD LQIRUPDFLyQ EDMR ODV FRQGL (O UHFODPR VH IRUPXODUi PHGLDQWH VROLFL FLRQHV GH VHJXULGDG QHFHVDULDV SDUD LPSHGLU VXWXG GLULJLGD DO 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR R DO DGXOWHUDFLyQ SpUGLGD FRQVXOWD XVR R DFFHVR QR(QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR FRQ OD LGHQWL¿FDFLyQ DXWRUL]DGR R IUDXGXOHQWRGHO 7LWXODU OD GHVFULSFLyQ GH ORV KHFKRV TXH GDQ H
  76. 76. *DUDQWL]DU TXH OD LQIRUPDFLyQ TXH VH VXPLOXJDU DO UHFODPR OD GLUHFFLyQ DFRPSDxDQGR QLVWUH DO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR VHD YHUD]
  77. 77. 3iJLQD 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH *$(7$ (/ 21*5(62 FRPSOHWD H[DFWD DFWXDOL]DGD FRPSUREDEOH H
  78. 78. 7UDPLWDU ODV FRQVXOWDV ORV UHFODPRV IRUFRPSUHQVLEOH PXODGRV SRU ORV 7LWXODUHV HQ ORV WpUPLQRV VHxD I
  79. 79. $FWXDOL]DU OD LQIRUPDFLyQ FRPXQLFDQGR GH ODGRV HQ OD SUHVHQWH OHIRUPD RSRUWXQD DO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR WR I
  80. 80. $GRSWDU XQ PDQXDO LQWHUQR GH SROtWLFDV GDV ODV QRYHGDGHV UHVSHFWR GH ORV GDWRV TXH SUH SURFHGLPLHQWRV SDUD JDUDQWL]DU HO DGHFXDGRYLDPHQWH OH KDD VXPLQLVWUDGR DGRSWDU ODV GH FXPSOLPLHQWR GH OD SUHVHQWH OH HQ HVSHFLDOPiV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD TXH OD LQIRUPDFLyQ SDUD OD DWHQFLyQ GH FRQVXOWDV UHFODPRV SRU SDUVXPLQLVWUDGD D HVWH VH PDQWHQJD DFWXDOL]DGD WH GH ORV 7LWXODUHV J
  81. 81. 5HFWL¿FDU OD LQIRUPDFLyQ FXDQGR VHD LQFR J
  82. 82. 5HJLVWUDU HQ OD EDVH GH GDWRV ODV OHHQGDUUHFWD FRPXQLFDU OR SHUWLQHQWH DO (QFDUJDGR ³UHFODPR HQ WUiPLWH´ HQ OD IRUPD HQ TXH VH UHJXGHO 7UDWDPLHQWR OD HQ OD SUHVHQWH OH K
  83. 83. 6XPLQLVWUDU DO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR K
  84. 84. ,QVHUWDU HQ OD EDVH GH GDWRV OD OHHQGD ³LQVHJ~Q HO FDVR ~QLFDPHQWH GDWRV FXR 7UDWDPLHQ IRUPDFLyQ HQ GLVFXVLyQ MXGLFLDO´ XQD YH] QRWL¿WR HVWp SUHYLDPHQWH DXWRUL]DGR GH FRQIRUPLGDG FDGR SRU SDUWH GH OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH VREUHFRQ OR SUHYLVWR HQ OD SUHVHQWH OH SURFHVRV MXGLFLDOHV UHODFLRQDGRV FRQ OD FDOLGDG L
  85. 85. ([LJLU DO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR HQ GHO GDWR SHUVRQDOWRGR PRPHQWR HO UHVSHWR D ODV FRQGLFLRQHV GH L
  86. 86. $EVWHQHUVH GH FLUFXODU LQIRUPDFLyQ TXH HVWpVHJXULGDG SULYDFLGDG GH OD LQIRUPDFLyQ GHO VLHQGR FRQWURYHUWLGD SRU HO 7LWXODU FXR EOR7LWXODU TXHR KDD VLGR RUGHQDGR SRU OD 6XSHULQWHQGHQ M
  87. 87. 7UDPLWDU ODV FRQVXOWDV UHFODPRV IRUPXOD FLD GH ,QGXVWULD RPHUFLRGRV HQ ORV WpUPLQRV VHxDODGRV HQ OD SUHVHQWH OH M
  88. 88. 3HUPLWLU HO DFFHVR D OD LQIRUPDFLyQ ~QLFD N
  89. 89. $GRSWDU XQ PDQXDO LQWHUQR GH SROtWLFDV PHQWH D ODV SHUVRQDV TXH SXHGHQ WHQHU DFFHVR SURFHGLPLHQWRV SDUD JDUDQWL]DU HO DGHFXDGR D HOODFXPSOLPLHQWR GH OD SUHVHQWH OH HQ HVSHFLDO N
  90. 90. ,QIRUPDU D OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVSDUD OD DWHQFLyQ GH FRQVXOWDV UHFODPRV WULD RPHUFLR FXDQGR VH SUHVHQWHQ YLRODFLR O
  91. 91. ,QIRUPDU DO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR QHV D ORV FyGLJRV GH VHJXULGDG H[LVWDQ ULHVJRVFXDQGR GHWHUPLQDGD LQIRUPDFLyQ VH HQFXHQWUD HQ OD DGPLQLVWUDFLyQ GH OD LQIRUPDFLyQ GH ORVHQ GLVFXVLyQ SRU SDUWH GHO 7LWXODU XQD YH] VH 7LWXODUHVKDD SUHVHQWDGR OD UHFODPDFLyQ QR KDD ¿QDOL]DGR HO WUiPLWH UHVSHFWLYR O
  92. 92. XPSOLU ODV LQVWUXFFLRQHV UHTXHULPLHQWRV TXH LPSDUWD OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD P
  93. 93. ,QIRUPDU D VROLFLWXG GHO 7LWXODU VREUH HO RPHUFLRXVR GDGR D VXV GDWRV 3DUiJUDIR (Q HO HYHQWR HQ TXH FRQFXUUDQ ODV Q
  94. 94. ,QIRUPDU D OD DXWRULGDG GH SURWHFFLyQ GH FDOLGDGHV GH 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR (QGDWRV FXDQGR VH SUHVHQWHQ YLRODFLRQHV D ORV Fy FDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR HQ OD PLVPD SHUVRQDGLJRV GH VHJXULGDG H[LVWDQ ULHVJRV HQ OD DGPL OH VHUi H[LJLEOH HO FXPSOLPLHQWR GH ORV GHEHUHVQLVWUDFLyQ GH OD LQIRUPDFLyQ GH ORV 7LWXODUHV SUHYLVWRV SDUD FDGD XQR R
  95. 95. XPSOLU ODV LQVWUXFFLRQHV UHTXHULPLHQWRVTXH LPSDUWD OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD 7Ë78/2 9,,RPHUFLR ( /26 0($1,6026 ( 9,*,/$1,$ $UWtFXOR HEHUHV GH ORV (QFDUJDGRV GHO 6$1,Ï17UDWDPLHQWR /RV (QFDUJDGRV GHO 7UDWDPLHQWR $3Ë78/2 ,GHEHUiQ FXPSOLU ORV VLJXLHQWHV GHEHUHV VLQ SHU H OD DXWRULGDG GH SURWHFFLyQ GH GDWRVMXLFLR GH ODV GHPiV GLVSRVLFLRQHV SUHYLVWDV HQ OD $UWtFXOR $XWRULGDG GH SURWHFFLyQ GH GDSUHVHQWH OH HQ RWUDV TXH ULMDQ VX DFWLYLGDG WRV /D 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHU D
  96. 96. *DUDQWL]DU DO 7LWXODU HQ WRGR WLHPSR HO FLR D WUDYpV GH XQD HOHJDWXUD SDUD OD 3URWHFSOHQR HIHFWLYR HMHUFLFLR GHO GHUHFKR GH KiEHDV FLyQ GH DWRV 3HUVRQDOHV HMHUFHUi OD YLJLODQFLDGDWD SDUD JDUDQWL]DU TXH HQ HO 7UDWDPLHQWR GH GDWRV E
  97. 97. RQVHUYDU OD LQIRUPDFLyQ EDMR ODV FRQGL SHUVRQDOHV VH UHVSHWHQ ORV SULQFLSLRV GHUHFKRVFLRQHV GH VHJXULGDG QHFHVDULDV SDUD LPSHGLU VX JDUDQWtDV SURFHGLPLHQWRV SUHYLVWRV HQ OD SUHDGXOWHUDFLyQ SpUGLGD FRQVXOWD XVR R DFFHVR QR VHQWH OHDXWRUL]DGR R IUDXGXOHQWR 3DUiJUDIR ƒ (O *RELHUQR 1DFLRQDO HQ HO SOD F
  98. 98. 5HDOL]DU RSRUWXQDPHQWH OD DFWXDOL]DFLyQ ]R GH VHLV
  99. 99. PHVHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKDUHFWL¿FDFLyQ R VXSUHVLyQ GH ORV GDWRV HQ ORV WpU GH HQWUDGD HQ YLJHQFLD GH OD SUHVHQWH OH LQFRUPLQRV GH OD SUHVHQWH OH SRUDUi GHQWUR GH OD HVWUXFWXUD GH OD 6XSHULQWHQ G
  100. 100. $FWXDOL]DU OD LQIRUPDFLyQ UHSRUWDGD SRU ORV GHQFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR XQ GHVSDFKR GH5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWDPLHQWR GHQWUR GH ORV FLQ 6XSHULQWHQGHQWH HOHJDGR SDUD HMHUFHU ODV IXQFR
  101. 101. GtDV KiELOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH VX UHFLER FLRQHV GH $XWRULGDG GH 3URWHFFLyQ GH DWRV
  102. 102. *$(7$ (/ 21*5(62 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH 3iJLQD 3DUiJUDIR ƒ /D YLJLODQFLD GHO WUDWDPLHQWR GH GHUHFKRV GH ORV 7LWXODUHV IXHUD GHO WHUULWRULR FRORV GDWRV SHUVRQDOHV UHJXODGRV HQ OD /H ORPELDQR FRQ RFDVLyQ HQWUH RWUDV GH OD UHFROHFGH VH VXMHWDUi D OR SUHYLVWR HQ GLFKD QRUPD FLyQ LQWHUQDFLRQDO GH GDWRV SHUVRQDOHV $UWtFXOR 5HFXUVRV SDUD HO HMHUFLFLR GH N
  103. 103. /DV GHPiV TXH OH VHDQ DVLJQDGDV SRU OHVXV IXQFLRQHV /D 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD $3Ë78/2 ,, RPHUFLR FRQWDUi FRQ ORV VLJXLHQWHV UHFXUVRV 3URFHGLPLHQWR VDQFLRQHVSDUD HMHUFHU ODV IXQFLRQHV TXH OH VRQ DWULEXLGDVSRU OD SUHVHQWH OH $UWtFXOR 7UiPLWH /D 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR XQD YH] HVWDEOHFLGR HO LQ D
  104. 104. /DV PXOWDV TXH VH LPSRQJDQ D ORV VRPHWL FXPSOLPLHQWR GH ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWHGRV D YLJLODQFLD OH SRU SDUWH GHO 5HVSRQVDEOH GHO 7UDWDPLHQWR R HO E
  105. 105. /RV UHFXUVRV TXH OH VHDQ GHVWLQDGRV HQ HO (QFDUJDGR GHO 7UDWDPLHQWR DGRSWDUi ODV PHGLGDV3UHVXSXHVWR *HQHUDO GH OD 1DFLyQ R LPSRQGUi ODV VDQFLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV $UWtFXOR )XQFLRQHV /D 6XSHULQWHQGHQFLD (Q OR QR UHJODGR SRU OD SUHVHQWH OH ORV SURGH ,QGXVWULD RPHUFLR HMHUFHUi ODV VLJXLHQWHV FHGLPLHQWRV FRUUHVSRQGLHQWHV VH VHJXLUiQ ODVIXQFLRQHV QRUPDV SHUWLQHQWHV GHO yGLJR RQWHQFLRVR $G D
  106. 106. 9HODU SRU HO FXPSOLPLHQWR GH OD OHJLVODFLyQ PLQLVWUDWLYRHQ PDWHULD GH SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHV $UWtFXOR 6DQFLRQHV /D 6XSHULQWHQGHQFLD E
  107. 107. $GHODQWDU ODV LQYHVWLJDFLRQHV GHO FDVR GH GH ,QGXVWULD RPHUFLR SRGUi LPSRQHU D ORVR¿FLR R D SHWLFLyQ GH SDUWH FRPR UHVXOWDGR GH 5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWDPLHQWR (QFDUJDGRV GHOHOODV RUGHQDU ODV PHGLGDV TXH VHDQ QHFHVDULDV 7UDWDPLHQWR ODV VLJXLHQWHV VDQFLRQHVSDUD KDFHU HIHFWLYR HO GHUHFKR GH KiEHDV GDWD D
  108. 108. 0XOWDV GH FDUiFWHU SHUVRQDO H LQVWLWXFLR3DUD HO HIHFWR VLHPSUH TXH VH GHVFRQR]FD HO GH QDO D IDYRU GH OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULDUHFKR SRGUi GLVSRQHU TXH VH FRQFHGD HO DFFHVR RPHUFLR KDVWD SRU HO HTXLYDOHQWH GH GRV PLO VXPLQLVWUR GH ORV GDWRV OD UHFWL¿FDFLyQ DFWXD
  109. 109. VDODULRV PtQLPRV PHQVXDOHV OHJDOHV YLOL]DFLyQ R VXSUHVLyQ GH ORV PLVPRV JHQWHV DO PRPHQWR GH OD LPSRVLFLyQ GH OD VDQ F
  110. 110. LVSRQHU HO EORTXHR WHPSRUDO GH ORV GDWRV FLyQ /DV PXOWDV SRGUiQ VHU VXFHVLYDV PLHQWUDVFXDQGR GH OD VROLFLWXG GH ODV SUXHEDV DSRUWD VXEVLVWD HO LQFXPSOLPLHQWR TXH ODV RULJLQyGDV SRU HO 7LWXODU VH LGHQWL¿TXH XQ ULHVJR FLHUWR E
  111. 111. 6XVSHQVLyQ GH ODV DFWLYLGDGHV UHODFLRQDGDVGH YXOQHUDFLyQ GH VXV GHUHFKRV IXQGDPHQWDOHV FRQ HO 7UDWDPLHQWR KDVWD SRU XQ WpUPLQR GH VHLV GLFKR EORTXHR VHD QHFHVDULR SDUD SURWHJHUORV
  112. 112. PHVHV (Q HO DFWR GH VXVSHQVLyQ VH LQGLFDUiQPLHQWUDV VH DGRSWD XQD GHFLVLyQ GH¿QLWLYD ORV FRUUHFWLYRV TXH VH GHEHUiQ DGRSWDU G
  113. 113. 3URPRYHU GLYXOJDU ORV GHUHFKRV GH ODV F
  114. 114. LHUUH WHPSRUDO GH ODV RSHUDFLRQHV UHODFLRSHUVRQDV HQ UHODFLyQ FRQ HO 7UDWDPLHQWR GH GDWRV QDGDV FRQ HO 7UDWDPLHQWR XQD YH] WUDQVFXUULGR HOSHUVRQDOHV H LPSOHPHQWDUD FDPSDxDV SHGDJyJL WpUPLQR GH VXVSHQVLyQ VLQ TXH VH KXELHUHQ DGRSFDV SDUD FDSDFLWDU H LQIRUPDU D ORV FLXGDGDQRV WDGR ORV FRUUHFWLYRV RUGHQDGRV SRU OD 6XSHULQDFHUFD GHO HMHUFLFLR JDUDQWtD GHO GHUHFKR IXQ WHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLRGDPHQWDO D OD SURWHFFLyQ GH GDWRV G
  115. 115. LHUUH LQPHGLDWR GH¿QLWLYR GH OD RSH H
  116. 116. ,PSDUWLU LQVWUXFFLRQHV VREUH ODV PHGLGDV UDFLyQ TXH LQYROXFUH HO 7UDWDPLHQWR GH GDWRVSURFHGLPLHQWRV QHFHVDULRV SDUD OD DGHFXDFLyQ GH VHQVLEOHVODV RSHUDFLRQHV GH ORV 5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWD 3DUiJUDIR /DV VDQFLRQHV LQGLFDGDV HQ HO SUHPLHQWR (QFDUJDGRV GHO 7UDWDPLHQWR D ODV GLV VHQWH DUWtFXOR VROR DSOLFDQ SDUD ODV SHUVRQDV GHSRVLFLRQHV SUHYLVWDV HQ OD SUHVHQWH OH QDWXUDOH]D SULYDGD (Q HO HYHQWR HQ HO FXDO OD 6X I
  117. 117. 6ROLFLWDU D ORV 5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWDPLHQ SHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR DGYLHUWDWR (QFDUJDGRV GHO 7UDWDPLHQWR OD LQIRUPDFLyQ XQ SUHVXQWR LQFXPSOLPLHQWR GH XQD DXWRULGDGTXH VHD QHFHVDULD SDUD HO HMHUFLFLR HIHFWLYR GH S~EOLFD D ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH OHVXV IXQFLRQHV UHPLWLUi OD DFWXDFLyQ D OD 3URFXUDGXUtD *HQHUDO J
  118. 118. 3URIHULU ODV GHFODUDFLRQHV GH FRQIRUPLGDG GH OD 1DFLyQ SDUD TXH DGHODQWH OD LQYHVWLJDFLyQVREUH ODV WUDQVIHUHQFLDV LQWHUQDFLRQDOHV GH GDWRV UHVSHFWLYD K
  119. 119. $GPLQLVWUDU HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO 3~EOLFR $UWtFXOR ULWHULRV SDUD JUDGXDU ODV VDQGH %DVHV GH DWRV HPLWLU ODV yUGHQHV ORV DF FLRQHV /DV VDQFLRQHV SRU LQIUDFFLRQHV D ODV TXHWRV QHFHVDULRV SDUD VX DGPLQLVWUDFLyQ IXQFLR VH UH¿HUHQ HO DUWtFXOR DQWHULRU VH JUDGXDUiQ DWHQQDPLHQWR GLHQGR ORV VLJXLHQWHV FULWHULRV HQ FXDQWR UHVXO L
  120. 120. 6XJHULU R UHFRPHQGDU ORV DMXVWHV FRUUHFWL WHQ DSOLFDEOHVYRV R DGHFXDFLRQHV D OD QRUPDWLYLGDG TXH UHVXO D
  121. 121. /D GLPHQVLyQ GHO GDxR R SHOLJUR D ORV LQWHWHQ DFRUGHV FRQ OD HYROXFLyQ WHFQROyJLFD LQIRU UHVHV MXUtGLFRV WXWHODGRV SRU OD SUHVHQWH OHPiWLFD R FRPXQLFDFLRQDO E
  122. 122. (O EHQH¿FLR HFRQyPLFR REWHQLGR SRU HO LQ M
  123. 123. 5HTXHULU OD FRODERUDFLyQ GH HQWLGDGHV LQ IUDFWRU R WHUFHURV HQ YLUWXG GH OD FRPLVLyQ GH ODWHUQDFLRQDOHV R H[WUDQMHUDV FXDQGR VH DIHFWHQ ORV LQIUDFFLyQ
  124. 124. 3iJLQD 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH *$(7$ (/ 21*5(62 F
  125. 125. /D UHLQFLGHQFLD HQ OD FRPLVLyQ GH OD LQIUDF F
  126. 126. 7UDQVIHUHQFLDV EDQFDULDV R EXUViWLOHV FRQFLyQ IRUPH D OD OHJLVODFLyQ TXH OHV UHVXOWH DSOLFDEOH G
  127. 127. /D UHVLVWHQFLD QHJDWLYD X REVWUXFFLyQ D OD G
  128. 128. 7UDQVIHUHQFLDV DFRUGDGDV HQ HO PDUFR GHDFFLyQ LQYHVWLJDGRUD R GH YLJLODQFLD GH OD 6XSHU WUDWDGRV LQWHUQDFLRQDOHV HQ ORV FXDOHV OD 5HS~EOLLQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR FD GH RORPELD VHD SDUWH FRQ IXQGDPHQWR HQ HO H
  129. 129. /D UHQXHQFLD R GHVDFDWR D FXPSOLU ODV yUGH SULQFLSLR GH UHFLSURFLGDGQHV LPSDUWLGDV SRU OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXV H
  130. 130. 7UDQVIHUHQFLDV QHFHVDULDV SDUD OD HMHFXFLyQWULD RPHUFLR GH XQ FRQWUDWR HQWUH HO 7LWXODU HO 5HVSRQVDEOH I
  131. 131. (O UHFRQRFLPLHQWR R DFHSWDFLyQ H[SUHVRV GHO 7UDWDPLHQWR R SDUD OD HMHFXFLyQ GH PHGLGDVTXH KDJD HO LQYHVWLJDGR VREUH OD FRPLVLyQ GH OD SUHFRQWUDFWXDOHV VLHPSUH FXDQGR VH FXHQWH FRQLQIUDFFLyQ DQWHV GH OD LPSRVLFLyQ GH OD VDQFLyQ D OD DXWRUL]DFLyQ GHO 7LWXODUTXH KXELHUH OXJDU I
  132. 132. 7UDQVIHUHQFLDV QHFHVDULDV R OHJDOPHQWH H[L $3Ë78/2 ,,, JLGDV SDUD OD VDOYDJXDUGLD GHO LQWHUpV S~EOLFR R SDUD HO UHFRQRFLPLHQWR HMHUFLFLR R GHIHQVD GH XQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH %DVHV GH DWRV GHUHFKR HQ XQ SURFHVR MXGLFLDO $UWtFXOR H¿QLFLyQ (O 5HJLVWUR 1DFLRQDO 3DUiJUDIR ƒ (Q ORV FDVRV QR FRQWHPSODGRVGH %DVHV GH DWRV HV HO GLUHFWRULR S~EOLFR GH ODV FRPR H[FHSFLyQ HQ HO SUHVHQWH DUWtFXOR FRUUHVEDVHV GH GDWRV VXMHWDV D 7UDWDPLHQWR TXH RSHUDQ SRQGHUi D OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RHQ HO SDtV PHUFLR SURIHULU OD GHFODUDFLyQ GH FRQIRUPLGDG (O UHJLVWUR VHUi DGPLQLVWUDGR SRU OD 6XSHULQ UHODWLYD D OD WUDQVIHUHQFLD LQWHUQDFLRQDO GH GDWRVWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR VHUi GH OLEUH SHUVRQDOHV 3DUD HO HIHFWR HO 6XSHULQWHQGHQFRQVXOWD SDUD ORV FLXGDGDQRV WH TXHGD IDFXOWDGR SDUD UHTXHULU LQIRUPDFLyQ 3DUD UHDOL]DU HO UHJLVWUR GH EDVHV GH GDWRV ORV DGHODQWDU ODV GLOLJHQFLDV WHQGLHQWHV D HVWDEOHFHULQWHUHVDGRV GHEHUiQ DSRUWDU D OD 6XSHULQWHQGHQ HO FXPSOLPLHQWR GH ORV SUHVXSXHVWRV TXH UHTXLHFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR ODV SROtWLFDV GH WUD UH OD YLDELOLGDG GH OD RSHUDFLyQWDPLHQWR GH OD LQIRUPDFLyQ ODV FXDOHV REOLJDUiQ 3DUiJUDIR ƒ /DV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQD ORV UHVSRQVDEOHV HQFDUJDGRV GHO PLVPR HO SUHVHQWH DUWtFXOR VHUiQ DSOLFDEOHV SDUD WRGRVFXR LQFXPSOLPLHQWR DFDUUHDUi ODV VDQFLRQHV FR ORV GDWRV SHUVRQDOHV LQFOXHQGR DTXHOORV FRQUUHVSRQGLHQWHV /DV SROtWLFDV GH 7UDWDPLHQWR HQ WHPSODGRV HQ OD /H GH QLQJ~Q FDVR SRGUiQ VHU LQIHULRUHV D ORV GHEHUHV 7Ë78/2 ,;FRQWHQLGRV HQ OD SUHVHQWH OH 275$6 ,6326,,21(6 3DUiJUDIR (O *RELHUQR 1DFLRQDO UHJODPHQWDUi GHQWUR GHO DxR VLJXLHQWH D OD SURPXOJDFLyQ GH $UWtFXOR LVSRVLFLRQHV HVSHFLDOHV (O *ROD SUHVHQWH OH OD LQIRUPDFLyQ PtQLPD TXH GHEH ELHUQR 1DFLRQDO UHJXODUi OR FRQFHUQLHQWH DO 7UDFRQWHQHU HO 5HJLVWUR ORV WpUPLQRV FRQGLFLR WDPLHQWR VREUH GDWRV SHUVRQDOHV TXH UHTXLHUDQQHV EDMR ORV FXDOHV VH GHEHQ LQVFULELU HQ HVWH ORV GH GLVSRVLFLRQHV HVSHFLDOHV (Q WRGR FDVR GLFKD5HVSRQVDEOHV GHO 7UDWDPLHQWR UHJODPHQWDFLyQ QR SRGUi VHU FRQWUDULD D ODV GLV SRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ OD SUHVHQWH OH 7Ë78/2 9,,, $UWtFXOR 1RUPDV FRUSRUDWLYDV YLQFXODQ 75$16)(5(1,$ ( $726 WHV (O *RELHUQR 1DFLRQDO H[SHGLUi OD UHJODPHQ $ 7(5(526 3$Ë6(6 WDFLyQ FRUUHVSRQGLHQWH VREUH 1RUPDV RUSRUD $UWtFXOR 3URKLELFLyQ 6H SURKtEH OD WUDQV WLYDV 9LQFXODQWHV SDUD OD FHUWL¿FDFLyQ GH EXHQDVIHUHQFLD GH GDWRV SHUVRQDOHV GH FXDOTXLHU WLSR D SUiFWLFDV HQ SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHV VXSDtVHV TXH QR SURSRUFLRQHQ QLYHOHV DGHFXDGRV WUDQVIHUHQFLD D WHUFHURV SDtVHVGH SURWHFFLyQ GH GDWRV 6H HQWLHQGH TXH XQ SDtV $UWtFXOR HUWL¿FDFLyQ GH DQWHFHGHQWHVRIUHFH XQ QLYHO DGHFXDGR GH SURWHFFLyQ GH GDWRV MXGLFLDOHV (O HSDUWDPHQWR $GPLQLVWUDWLYR GHFXDQGR FXPSOD FRQ ORV HVWiQGDUHV ¿MDGRV SRU OD 6HJXULGDG $6 R TXLHQ HMHU]D HVWD IXQFLyQ6XSHULQWHQGHQFLD GH ,QGXVWULD RPHUFLR VREUH PDQWHQGUi DFWXDOL]DUi ORV UHJLVWURV GHOLFWLYRVOD PDWHULD ORV FXDOHV HQ QLQJ~Q FDVR SRGUiQ VHU GH LGHQWL¿FDFLyQ QDFLRQDO GH DFXHUGR FRQ ORVLQIHULRUHV D ORV TXH OD SUHVHQWH OH H[LJH D VXV LQIRUPHV DYLVRV TXH SDUD HO HIHFWR GHEHUiQ UHGHVWLQDWDULRV PLWLUOH ODV DXWRULGDGHV MXGLFLDOHV FRQIRUPH D OD (VWD SURKLELFLyQ QR UHJLUi FXDQGR VH WUDWH GH RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD OD OH D
  133. 133. ,QIRUPDFLyQ UHVSHFWR GH OD FXDO HO 7LWXODU $O H[SHGLU FHUWL¿FDGRV MXGLFLDOHV SRU SHWLFLyQKDD RWRUJDGR VX DXWRUL]DFLyQ H[SUHVD H LQHTXt FLXGDGDQD HO HSDUWDPHQWR $GPLQLVWUDWLYR GHYRFD SDUD OD WUDQVIHUHQFLD 6HJXULGDG R TXLHQ HMHU]D HVWD IXQFLyQ VH DEVWHQ E
  134. 134. ,QWHUFDPELR GH GDWRV GH FDUiFWHU PpGLFR GUi GH LQFOXLU FRPR DQWHFHGHQWH SHQDO ORV UHJLVFXDQGR DVt OR H[LMD HO 7UDWDPLHQWR GHO 7LWXODU SRU WURV GHOLFWLYRV GHO VROLFLWDQWH FXDQGR HVWH KDDUD]RQHV GH VDOXG R KLJLHQH S~EOLFD FXPSOLGR VX SHQD R OD PLVPD KDD SUHVFULWR
  135. 135. *$(7$ (/ 21*5(62 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH 3iJLQD 3DUiJUDIR ƒ /RV DUFKLYRV GHO HSDUWDPHQWR WHQGUiQ YDORU SUREDWRULR GHQWUR GH ORV SURFHVRV$GPLQLVWUDWLYR GH 6HJXULGDG R GH TXLHQ HMHU]D MXGLFLDOHV SHUR VX FRQWHQLGR SRGUi FRQVWLWXLUHVWD IXQFLyQ HQ HVWD PDWHULD WHQGUiQ FDUiFWHU FULWHULR RULHQWDGRU SDUD HO GHVDUUROOR GH ORV DFUHVHUYDGR HQ FRQVHFXHQFLD VROR VH H[SHGLUiQ WRV XUJHQWHV TXH GHVDUUROOD OD SROLFtD MXGLFLDO HQFHUWL¿FDGRV R LQIRUPHV GH ORV UHJLVWURV FRQWHQL PDWHULD SHQDO (Q WRGR FDVR VH JDUDQWL]DUi OD UHGRV HQ HOORV VHUYD SDUD SURWHJHU OD LGHQWLGDG GH TXLHQHV VRQ 3DUiJUDIR ƒ (O HSDUWDPHQWR $GPLQLVWUDWL REMHWR GH GLFKRV LQIRUPHV GH ORV IXQFLRQDULRVYR GH 6HJXULGDG $6 R TXLHQ HMHU]D HVWD IXQ GH LQWHOLJHQFLD FRQWUDLQWHOLJHQFLD VXV PpWRGRVFLyQ JDUDQWL]DUi OD GLVSRQLELOLGDG GH PDQHUD IXHQWHVJUDWXLWD SHUPDQHQWH OD LQIRUPDFLyQ HOHFWUyQLFD $UWtFXOR 5pJLPHQ GH WUDQVLFLyQ /DV SHUVREUH HO HUWL¿FDGR GH $QWHFHGHQWHV -XGLFLDOHV VRQDV TXH D OD IHFKD GH HQWUDGD HQ YLJHQFLD GHSDUD VHU FRQVXOWDGRV SRU HO WLWXODU LQWHUHVDGR R OD SUHVHQWH OH HMHU]DQ DOJXQD GH ODV DFWLYLGDGHVSRU WHUFHURV D WUDYpV GH OD SiJLQD ZHE GH OD HQ DFi UHJXODGDV WHQGUiQ XQ SOD]R GH KDVWD VHLV
  136. 136. WLGDG ORV PLVPRV JR]DUiQ GH SOHQD YDOLGH] PHVHV SDUD DGHFXDUVH D ODV GLVSRVLFLRQHV FRQOHJLWLPLGDG WHPSODGDV HQ HVWD OH 3DUiJUDIR ƒ (O FHUWL¿FDGR MXGLFLDO H[SHGLGR $UWtFXOR HURJDWRULDV /D SUHVHQWH OHD VROLFLWXG GH ORV SHWLFLRQDULRV GH VXV SURSLRV UH GHURJD WRGDV ODV GLVSRVLFLRQHV TXH OH VHDQ FRQJLVWURV QR VHUi YiOLGR HQ DTXHOORV FDUJRV GRQGH WUDULDV D H[FHSFLyQ GH DTXHOODV FRQWHPSODGDV HQVH UHTXLHUD OD FDUHQFLD WRWDO GH DQWHFHGHQWHV HO DUWtFXOR VHJXQGR (Q HVWH FDVR FXDQGR ODV HQWLGDGHV GH OD $G $UWtFXOR 9LJHQFLD /D SUHVHQWH OH ULJH DPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD UHTXLHUDQ OD SUHVHQWDFLyQ SDUWLU GH VX SURPXOJDFLyQGH ORV DQWHFHGHQWHV MXGLFLDOHV GHEHUiQ GDU FXP 6HQDGRUSOLPLHQWR HVWULFWR D OR VHxDODGR HQ HO DUWtFXOR GHO HFUHWR GH R OD QRUPD TXH OD PR /XLV )HUQDQGR 9HODVFR KDYHVGL¿TXH FRPSOHPHQWH DGLFLRQH R DFODUH 5HSUHVHQWDQWH D OD iPDUD $UWtFXOR %DVHV GH GDWRV GH LQWHOLJHQFLD $OIUHGR HOXTXH =XOHWDFRQWUDLQWHOLJHQFLD /DV EDVHV GH GDWRV R DUFKL YRV GH ODV HQWLGDGHV TXH GHVDUUROODQ DFWLYLGD ,1)250( ( 21,/,$,Ï1 $/ 352GHV GH LQWHOLJHQFLD FRQWUDLQWHOLJHQFLD GHEHUiQ (72 ( /( 1Ò0(52 ( JXLDUVH HVWULFWDPHQWH SRU ORV SDUiPHWURV GH WUD 6(1$2 ( È0$5$WDPLHQWR GH GDWRV HVWDEOHFLGRV HQ HO 3ODQ 1DFLR SRU OD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV GH -XVWLFLDQDO GH ,QWHOLJHQFLD SRU OD -XQWD GH ,QWHOLJHQFLD 7UDQVLFLRQDO TXH JDUDQWLFHQ YHUGDG MXVWLFLDRQMXQWD DVt FRPR HQ ODV GHPiV QRUPDV OHJDOHV UHSDUDFLyQ D ODV YtFWLPDV GH GHVPRYLOL]DGRV (Q WRGR FDVR OD DXWRUL]DFLyQ GH XQD RUGHQ GH GH JUXSRV RUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH OD OH VHRSHUDFLRQHV R PLVLyQ GH WUDEDMR QR SRGUi VHU FRQFHGHQ EHQH¿FLRV MXUtGLFRV VH GLFWDQ RWUDVHPLWLGD SRU XQ VHUYLGRU S~EOLFR TXH RVWHQWH XQ GLVSRVLFLRQHVQLYHO GLVWLQWR DO GH GLUHFWLYR FRPDQGR R VX HTXLYDOHQWH %RJRWi /RV GRFXPHQWRV LQIRUPDFLyQ HTXLSRV WpF RFWRUHVQLFRV GH ORV RUJDQLVPRV TXH GHVDUUROOHQ ODER $50$12 %(1((77,UHV GH LQWHOLJHQFLD R FRQWUDLQWHOLJHQFLD HVWDUiQ 3UHVLGHQWH 6HQDGR GH OD 5HS~EOLFDDPSDUDGRV SRU OD UHVHUYD OHJDO SRU XQ WpUPLQR $5/26 $/%(572 =8/8$*$Pi[LPR GH DxRV WHQGUiQ FDUiFWHU GH LQIRU 3UHVLGHQWH iPDUD GH 5HSUHVHQWDQWHVPDFLyQ UHVHUYDGD VHJ~Q HO JUDGR GH FODVL¿FDFLyQTXH FRUUHVSRQGD HQ FDGD FDVR RQJUHVR GH OD 5HS~EOLFD 3DUiJUDIR (O VHUYLGRU S~EOLFR TXH GHFLGD DP /D FLXGDGSDUDUVH HQ OD UHVHUYD OHJDO SDUD QR VXPLQLVWUDU 5HIHUHQFLD ,QIRUPH GH FRQFLOLDFLyQ DO 3URLQIRUPDFLyQ D XQ WLWXODU GHEHUi KDFHUOR PRWL HFWR GH OH Q~PHUR GH 6HQDGR YDGDPHQWH VHxDODQGR OD UD]RQDELOLGDG SUR GH iPDUDSRUFLRQDOLGDG GH VX GHFLVLyQ DO UHTXLUHQWH (Q $SUHFLDGRV 3UHVLGHQWHVFXDOTXLHU FDVR IUHQWH D ODV GHFLVLRQHV VHxDODGDV H DFXHUGR FRQ OD GHVLJQDFLyQ HIHFWXDGD SRUSURFHGHUiQ ORV UHFXUVRV DFFLRQHV OHJDOHV ODV SUHVLGHQFLDV GHO 6HQDGR GH iPDUD GHFRQVWLWXFLRQDOHV SHUWLQHQWHV FRQIRUPLGDG FRQ ORV DUWtFXORV GH OD RQV 1R VH SRGUi RSRQHU OD UHVHUYD OHJDO D ORV UH WLWXFLyQ 3ROtWLFD GH OD /H  GH ORVTXHULPLHQWRV GH ORV MXHFHV RWUDV DXWRULGDGHV VXVFULWRV 6HQDGRUHV 5HSUHVHQWDQWHV LQWHJUDQFRPSHWHQWHV WHV GH OD RPLVLyQ $FFLGHQWDO GH RQFLOLDFLyQ $UWtFXOR 9DORU SUREDWRULR UHVHUYD GH QRV SHUPLWLPRV VRPHWHU SRU VX FRQGXFWR D FRQORV LQIRUPHV GH LQWHOLJHQFLD FRQWUDLQWHOLJHQ VLGHUDFLyQ GH 6HQDGR GH OD iPDUD GH 5HSUHFLD (Q QLQJ~Q FDVR ORV LQIRUPHV GH LQWHOLJHQFLD VHQWDQWHV SDUD FRQWLQXDU VX WUiPLWH FRUUHVSRQ
  137. 137. 3iJLQD 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH *$(7$ (/ 21*5(62 GLHQWH HO WH[WR FRQFLOLDGR GHO SURHFWR GH OH GH D OD 9HUGDG +LVWyULFD OD 5HSDUDFLyQ FRQ DTXHOD UHIHUHQFLD GLULPLHQGR GH HVWD PDQHUD ODV GLV OODV SHUVRQDV TXH KDELpQGRVH GHVPRYLOL]DGR GHFUHSDQFLDV H[LVWHQWHV HQWUH ORV WH[WRV DSUREDGRV ORV JUXSRV DUPDGRV RUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH ODSRU ODV UHVSHFWLYDV VHVLRQHV SOHQDULDV GHO GtD OH KXELHUHQ LQFXUULGR ~QLFDPHQWH HQ ORV GHOLWRVGH GLFLHPEUH HQ iPDUD HQ 6HQDGR GHVFULWRV HQ HO DUWtFXOR DQWHULRU HQ ORV WpUPLQRV /XHJR GH XQ DQiOLVLV GHWDOODGR GH ORV WH[WRV DOOt HVWDEOHFLGRVFXD DSUREDFLyQ SRU ODV UHVSHFWLYDV SOHQDULDV (O $FXHUGR GH RQWULEXFLyQ D OD 9HUGDG +LVSUHVHQWD GLIHUHQFLDV TXH KHPRV DFRUGDGR DFR WyULFD OD 5HSDUDFLyQ HV XQ LQVWUXPHQWR GH WUDQJHU HO WH[WR DSUREDGR SRU OD SOHQDULD GHO 6HQDGR VLFLyQ SDUD SRQHU HQ YLJRU ORV SULQFLSLRV GH YHUSRU ODV VLJXLHQWHV UD]RQHV GDG MXVWLFLD UHSDUDFLyQ FRPR FRPSOHPHQWR D (Q YLUWXG GH OR DQWHULRU SDUD ORV HIHFWRV SHU ORV LQVWUXPHQWRV MXUtGLFRV TXH VH KDQ HVWDEOHFLGRWLQHQWHV HO FLWDGR WH[WR FRQFLOLDGR GHELGDPHQWH SDUD WDO HIHFWR FRQWULEXFLyQ DO SURFHVR GH UHQXPHUDGR HV HO VLJXLHQWH FRQFLOLDFLyQ QDFLRQDO 6H VXVWLWXH OD H[SUHVLyQ RUGHQ GH FDSWX $UWtFXOR ƒ 5HTXLVLWRV FXPSOLPLHQWR GHOUD TXH IXH DSUREDGD HQ iPDUD SRU VXVSHQVLyQ DFXHUGR (O $FXHUGR GH RQWULEXFLyQ D OD 9HUFRQGLFLRQDO GH OD HMHFXFLyQ GH OD SHQD TXH WUDH HO GDG +LVWyULFD OD 5HSDUDFLyQ VHUi VXVFULWR HQWUHWH[WR GH 6HQDGR KDELGD FXHQWD GH TXH HO DUWtFXOR HO 3UHVLGHQWH GH OD 5HS~EOLFD R VX GHOHJDGR ORV KDFH UHIHUHQFLD D OD VXVSHQVLyQ GH OD HMHFXFLyQ GHVPRYLOL]DGRV TXH PDQL¿HVWHQ GXUDQWH HO DxRGH OD SHQD QR D OD VXVSHQVLyQ GH OD RUGHQ GH VLJXLHQWH D OD H[SHGLFLyQ GH OD SUHVHQWH OH SRUFDSWXUD HVFULWR VX FRPSURPLVR FRQ HO SURFHVR GH UHLQ (Q HO DUWtFXOR ƒ GHO WH[WR DSUREDGR HQ 6H WHJUDFLyQ D OD VRFLHGDG FRQ OD FRQWULEXFLyQ DOQDGR H[LVWH XQD LPSUHFLVLyQ JUDPDWLFDO DO KDFHU HVFODUHFLPLHQWR GH OD FRQIRUPDFLyQ GH ORV JUXVH UHIHUHQFLD D ³ORV GLVSXHVWRV´ VLWXDFLyQ TXH VH SRV RUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH OD OH D ORV TXH VHFRUULJLy HQ HO WH[WR DSUREDGR HQ iPDUD VXSUL UH¿HUH OD SUHVHQWH OH HO FRQWH[WR JHQHUDO GH VXPLHQGR HO SOXUDO TXHGDQGR HQ FRQVHFXHQFLD D SDUWLFLSDFLyQ WRGRV ORV KHFKRV R DFWXDFLRQHV³OR GLVSXHVWR´ GH TXH WHQJDQ FRQRFLPLHQWR HQ UD]yQ GH VX SHU WHQHQFLD (Q ORV DQWHULRUHV WpUPLQRV VH ULQGH HO SUHVHQWHLQIRUPH GH FRQFLOLDFLyQ $UWtFXOR ƒ 0HFDQLVPR QR MXGLFLDO GH FRQWUL EXFLyQ D OD YHUGDG OD PHPRULD KLVWyULFD UpD7(;72 21,/,$2 $/ 352(72 ( VH XQ PHFDQLVPR QR MXGLFLDO GH FRQWULEXFLyQ D/( 1Ò0(52 ( 6(1$2 OD YHUGDG OD PHPRULD KLVWyULFD FRQ HO ¿Q GH ( È0$5$ UHFROHFWDU VLVWHPDWL]DU SUHVHUYDU OD LQIRUPDFLyQSRU OD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV GH -XVWLFLD TXH VXUMD GH ORV $FXHUGRV GH FRQWULEXFLyQ D OD7UDQVLFLRQDO TXH JDUDQWLFHQ YHUGDG MXVWLFLD YHUGDG KLVWyULFD OD UHSDUDFLyQ SURGXFLU ORV UHSDUDFLyQ D ODV YtFWLPDV GH GHVPRYLOL]DGRV LQIRUPHV D TXH KDD OXJDUGH JUXSRV RUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH OD OH VH /D LQIRUPDFLyQ TXH VXUMD HQ HO PDUFR GH ORVFRQFHGHQ EHQH¿FLRV MXUtGLFRV VH GLFWDQ RWUDV DFXHUGRV GH TXH WUDWD HVWH DUWtFXOR QR SRGUi HQ GLVSRVLFLRQHV QLQJ~Q FDVR VHU XWLOL]DGD FRPR SUXHED HQ XQ (O RQJUHVR GH OD 5HS~EOLFD SURFHVR MXGLFLDO HQ FRQWUD GHO VXMHWR TXH VXVFUL (5(7$ EH HO $FXHUGR GH RQWULEXFLyQ D OD 9HUGDG +LV $UWtFXOR ƒ 2EMHWR GH OD OH /D SUHVHQWH OH WyULFD D OD 5HSDUDFLyQ R HQ FRQWUD GH WHUFHURVWLHQH SRU REMHWR FRQWULEXLU DO ORJUR GH OD SD] SHU $UWtFXOR ƒ 1RUPDWLYD DSOLFDEOH 6LQ SHUGXUDEOH OD VDWLVIDFFLyQ GH ODV JDUDQWtDV GH YHU MXLFLR GH ORV EHQH¿FLRV DTXt FRQWHPSODGRV ORVGDG MXVWLFLD UHSDUDFLyQ GHQWUR GHO PDUFR GH GHVPRYLOL]DGRV GH TXH WUDWD HO DUWtFXOR ƒ GH ODMXVWLFLD WUDQVLFLRQDO HQ UHODFLyQ FRQ OD FRQGXF SUHVHQWH OH VHUiQ LQYHVWLJDGRV R MX]JDGRV VHWD GH ORV GHVPRYLOL]DGRV GH ORV JUXSRV DUPDGRV J~Q ODV QRUPDV DSOLFDEOHV HQ HO PRPHQWR GH ODRUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH OD OH TXH KXELHUDQ FRPLVLyQ GH OD FRQGXFWD SXQLEOHLQFXUULGR ~QLFDPHQWH HQ ORV GHOLWRV GH FRQFLHU $UWtFXOR ƒ 0HGLGDV HVSHFLDOHV UHVSHFWR GHWR SDUD GHOLQTXLU VLPSOH R DJUDYDGR XWLOL]DFLyQ OD OLEHUWDG 8QD YH] HO GHVPRYLOL]DGR KDD PDLOHJDO GH XQLIRUPHV H LQVLJQLDV XWLOL]DFLyQ LOtFL QLIHVWDGR VX FRPSURPLVR FRQ HO SURFHVR GH UHLQWD GH HTXLSRV WUDQVPLVRUHV R UHFHSWRUHV SRUWH WHJUDFLyQ D OD VRFLHGDG FRQ OD FRQWULEXFLyQ DOLOHJDO GH DUPDV GH IXHJR R PXQLFLRQHV GH XVR HVFODUHFLPLHQWR GH OD FRQIRUPDFLyQ GH ORV JUXSULYDWLYR GH ODV )XHU]DV $UPDGDV R GH GHIHQVD SRV RUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH OD OH D ORV TXHSHUVRQDO FRPR FRQVHFXHQFLD GH VX SHUWHQHQFLD VH UH¿HUH OD SUHVHQWH OH HO FRQWH[WR JHQHUDO GHD GLFKRV JUXSRV DVt FRPR WDPELpQ SURPRYHU OD VX SDUWLFLSDFLyQ WRGRV ORV KHFKRV R DFWXDFLRUHLQWHJUDFLyQ GH ORV PLVPRV D OD VRFLHGDG QHV GH TXH WHQJDQ FRQRFLPLHQWR HQ UD]yQ D VX $UWtFXOR ƒ $FXHUGR GH FRQWULEXFLyQ D OD YHU SHUWHQHQFLD OD DXWRULGDG MXGLFLDO FRPSHWHQWHGDG KLVWyULFD OD UHSDUDFLyQ (O *RELHUQR 1D GHFUHWDUi D SHWLFLyQ GHO *RELHUQR 1DFLRQDO DFLRQDO SURPRYHUi XQ $FXHUGR GH RQWULEXFLyQ WUDYpV GH OD $OWD RQVHMHUtD SDUD OD 5HLQWHJUD
  138. 138. *$(7$ (/ 21*5(62 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH 3iJLQD FLyQ R TXLHQ KDJD VXV YHFHV GHQWUR GH ORV GLH] SURFHVR GH UHLQWHJUDFLyQ RIUHFLGR SRU HO *RELHUGtDV VLJXLHQWHV D OD SUHVHQWDFLyQ GH OD VROLFLWXG QR 1DFLRQDOOD VXVSHQVLyQ GH ODV yUGHQHV GH FDSWXUD SURIHUL 5HSDUDU LQWHJUDOPHQWH ORV GDxRV RFDVLRQDGDV HQ FRQWUD GH GHVPRYLOL]DGRV GH JUXSRV DU GRV FRQ ORV GHOLWRV SRU ORV FXDOHV IXH FRQGHQDGRPDGRV RUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH OD OH LQFXUVRV GHQWUR GHO PDUFR GH OD SUHVHQWH OH D PHQRV TXHHQ ORV GHOLWRV TXH VH HVWDEOHFHQ HQ HO DUWtFXOR ƒ VH GHPXHVWUH TXH HVWi HQ LPSRVLELOLGDG HFRQyGH OD SUHVHQWH OH VLHPSUH TXH HVWDV KDDQ VLGR PLFD GH KDFHUORSURIHULGDV FRQ IXQGDPHQWR ~QLFDPHQWH SRU HVDV 1R KDEHU VLGR FRQGHQDGR SRU GHOLWRV GRFRQGXFWDV FRQFXUUD HO FXPSOLPLHQWR GH ORV VL ORVRV FRPHWLGRV FRQ SRVWHULRULGDG D OD IHFKD HQJXLHQWHV UHTXLVLWRV TXH KDD VLGR FHUWL¿FDGD VX GHVPRYLOL]DFLyQ (QFRQWUDUVH YLQFXODGR DO SURFHVR GH 5HLQ 2EVHUYDU EXHQD FRQGXFWD HQ HO PDUFR GHOWHJUDFLyQ 6RFLDO (FRQyPLFD GLVSXHVWR SRU HO SURFHVR GH UHLQWHJUDFLyQ*RELHUQR 1DFLRQDO 0HGLDQWH DXWR GH VXVWDQFLDFLyQ D OD DXWRULGDG (VWDU FXPSOLHQGR VX UXWD GH UHLQWHJUD FRPSHWHQWH FRPXQLFDUi D ODV SDUWHV H LQWHUYLFLyQ R KDEHU FXOPLQDGR VDWLVIDFWRULDPHQWH HVWH QLHQWHV DFUHGLWDGRV HQ HO SURFHVR OD VROLFLWXGSURFHVR GH VXVSHQVLyQ FRQGLFLRQDO GH OD HMHFXFLyQ GH OD 1R KDEHU VLGR FRQGHQDGR SRU GHOLWRV GR SHQD D OD TXH KDFH UHIHUHQFLD HVWH DUWtFXOR HQORVRV FRPHWLGRV FRQ SRVWHULRULGDG D OD IHFKD HQ FRQWUD GHO FXDO QR SURFHGH UHFXUVR DOJXQR 3RUTXH KDD VLGR FHUWL¿FDGD VX GHVPRYLOL]DFLyQ VX SDUWH OD GHFLVLyQ IUHQWH D OD VROLFLWXG GH VXV /R DTXt SUHYLVWR WDPELpQ VH DSOLFDUi SDUD VR SHQVLyQ FRQGLFLRQDO GH OD HMHFXFLyQ GH OD SHQDOLFLWDU D OD DXWRULGDG MXGLFLDO FRPSHWHQWH TXH VHUi QRWL¿FDGD D ORV PLVPRVFRQR]FD GH DFWXDFLRQHV HQ FRQWUD GH ORV EHQH 3DUiJUDIR ƒ /D VXVSHQVLyQ FRQGLFLRQDO GH OD¿FLDULRV GH OD SUHVHQWH OH TXH VH DEVWHQJD GH SHQD SULQFLSDO FRQOOHYDUi WDPELpQ OD VXVSHQVLyQSURIHULU RUGHQ GH FDSWXUD GH ODV SHQDV DFFHVRULDV TXH FRUUHVSRQGDQ /D 0HGLDQWH DXWR GH VXVWDQFLDFLyQ OD DXWRULGDG FXVWRGLD YLJLODQFLD GH OD HMHFXFLyQ GH OD SHQDFRPSHWHQWH FRPXQLFDUi D ODV SDUWHV H LQWHUYL VHJXLUi VLHQGR FRPSHWHQFLD GHO IXQFLRQDULR MXQLHQWHV DFUHGLWDGRV HQ HO SURFHVR OD VROLFLWXG GH GLFLDO GHO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO 3HQLWHQFLDULR VXVSHQVLyQ GH OD RUGHQ GH FDSWXUD D OD TXH KDFH DUFHODULR ,QSHF
  139. 139. HQ ORV WpUPLQRV GHO yGLJRUHIHUHQFLD HVWH DUWtFXOR HQ FRQWUD GHO FXDO QR 3HQLWHQFLDULR DUFHODULRSURFHGH UHFXUVR DOJXQR 3RU VX SDUWH OD GHFLVLyQ 3DUiJUDIR ƒ 7UDQVFXUULGR HO SHULRGR GH ODIUHQWH D OD VROLFLWXG GH VXVSHQVLyQ GH RUGHQ GH VXVSHQVLyQ FRQGLFLRQDO GH OD HMHFXFLyQ GH ODFDSWXUD VHUi QRWL¿FDGD D ORV PLVPRV SHQD VLQ TXH HO FRQGHQDGR LQFXPSOD ODV REOLJD 3DUiJUDIR /D DXWRULGDG MXGLFLDO SUHVFLQGLUi FLRQHV GH TXH WUDWD HO SUHVHQWH DUWtFXOR OD SHQDGH OD LPSRVLFLyQ GH OD PHGLGD GH DVHJXUDPLHQ TXHGDUi H[WLQJXLGD SUHYLD GHFLVLyQ MXGLFLDO TXHWR FXDQGR HO GHVPRYLOL]DGR EHQH¿FLDULR ~QLFD DVt OR GHWHUPLQHPHQWH KDD LQFXUULGR HQ ORV GHOLWRV VHxDODGRV HQ $UWtFXOR ž 2EOLJDFLRQHV GHULYDGDV GH OD VXVHO DUWtFXOR ƒ GH OD SUHVHQWH OH VLHPSUH FXDQGR SHQVLyQ FRQGLFLRQDO GH OD HMHFXFLyQ GH OD SHQDKDD FXPSOLGR FRQ ORV UHTXLVLWRV FRQWHPSODGRV (O UHFRQRFLPLHQWR GH OD VXVSHQVLyQ FRQGLFLRQDOHQ ORV QXPHUDOHV GHO SUHVHQWH DUWtFXOR GH OD HMHFXFLyQ GH OD SHQD FRPSRUWD ODV VLJXLHQ $UWtFXOR ƒ 6XVSHQVLyQ FRQGLFLRQDO GH OD WHV REOLJDFLRQHV SDUD HO GHVPRYLOL]DGRHMHFXFLyQ GH OD SHQD PHGLGDV GH UHSDUDFLyQ ,QIRUPDU WRGR FDPELR GH UHVLGHQFLD/D DXWRULGDG MXGLFLDO FRPSHWHQWH GHFLGLUi GHFRQIRUPLGDG FRQ ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHFLGRV HQ RPSDUHFHU SHUVRQDOPHQWH DQWH OD DXWROD SUHVHQWH OH D SHWLFLyQ GHO *RELHUQR 1DFLR ULGDG MXGLFLDO TXH YLJLOH HO FXPSOLPLHQWR GH ODQDO D WUDYpV GH OD $OWD RQVHMHUtD SDUD OD 5HLQ VHQWHQFLD FXDQGR IXHUH UHTXHULGR SDUD HOORWHJUDFLyQ R TXLHQ KDJD VXV YHFHV OD VXVSHQVLyQ 1R VDOLU GHO SDtV VLQ SUHYLD DXWRUL]DFLyQ GHOFRQGLFLRQDO GH OD HMHFXFLyQ GH OD SHQD SRU XQ IXQFLRQDULR TXH YLJLOH OD HMHFXFLyQ GH OD SHQDSHUtRGR HTXLYDOHQWH D OD PLWDG GH OD FRQGHQD HV 2EVHUYDU EXHQD FRQGXFWDWDEOHFLGD HQ OD VHQWHQFLD XQD YH] VH YHUL¿TXH HO $UWtFXOR ƒ (Q FXDOTXLHU PRPHQWR HQ TXH VHFXPSOLPLHQWR GH ORV VLJXLHQWHV UHTXLVLWRV YHUL¿TXH HO LQFXPSOLPLHQWR GH XQR FXDOTXLHUD +DEHU VXVFULWR HO $FXHUGR GH RQWULEXFLyQ GH ORV UHTXLVLWRV H[LJLGRV HQ ORV DUWtFXORV ƒ ƒD OD YHUGDG OD 5HSDUDFLyQ DVt FRPR HVWDU YLQFX GH OD SUHVHQWH OH VHJ~Q HO FDVR OD DXWRULGDG MXODGR DO SURFHVR GH UHLQWHJUDFLyQ VRFLDO HFRQy GLFLDO FRPSHWHQWH GH R¿FLR R D SHWLFLyQ GHO *RPLFD GLVSXHVWR SRU HO *RELHUQR 1DFLRQDO HVWDU ELHUQR 1DFLRQDO D WUDYpV GH OD $OWD RQVHMHUtDFXPSOLHQGR VX UXWD GH UHLQWHJUDFLyQ R KDEHU FXO SDUD OD 5HLQWHJUDFLyQ R TXLHQ KDJD VXV YHFHV RPLQDGR VDWLVIDFWRULDPHQWH GLFKR SURFHVR GHO PHFDQLVPR QR MXGLFLDO GH FRQWULEXFLyQ D OD (MHFXWDU DFWLYLGDGHV GH VHUYLFLR VRFLDO FRQ YHUGDG OD PHPRULD KLVWyULFD GLVSRQGUi OD UHODV FRPXQLGDGHV TXH ORV DFRMDQ HQ HO PDUFR GHO YRFDWRULD GHO EHQH¿FLR RWRUJDGR
  140. 140. 3iJLQD 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH *$(7$ (/ 21*5(62 /D DSOLFDFLyQ GH ORV VXEURJDGRV GHPiV OD RPLVLyQ 1DFLRQDO GH 5HSDUDFLyQ 5HFRQEHQH¿FLRV GH MXVWLFLD WUDQVLFLRQDO SUHYLVWRV HQ FLOLDFLyQ 155
  141. 141. DVXPLUi ODV IXQFLRQHV TXH VHHVWD OH SDUD GHVPRYLOL]DGRV VH DSOLFDUiQ GH GHVSUHQGHQ GHO PHFDQLVPR QR MXGLFLDO GH FRQIRUPD SUHIHUHQWH D OR GLVSXHVWR HQ RWUDV QRU WULEXFLyQ D OD YHUGDG OD PHPRULD KLVWyULFD ODPDV VLQ DWHQGHU DO Pi[LPR GH OD SHQD TXH FD UHSDUDFLyQ D TXH VH UH¿HUH HO DUWtFXOR ƒ GH ODEUtD LPSRQHU SUHVHQWH OH $UWtFXOR H FRQIRUPLGDG FRQ HO DUWtFXOR $UWtFXOR 9LJHQFLD /D SUHVHQWH OH ULJH D QXPHUDO GH OD RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD UH SDUWLU GH OD IHFKD GH VX SURPXOJDFLyQ GHURJDYtVWDVH DO 3UHVLGHQWH GH OD 5HS~EOLFD GH SUHFLVDV ODV GLVSRVLFLRQHV TXH OH VHDQ FRQWUDULDVIDFXOWDGHV H[WUDRUGLQDULDV SRU HO WpUPLQR GH VHLV 5R /HRQDUGR %DUUHUDV 0RQWHDOHJUH
  142. 142. PHVHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD H[SHGLFLyQ GH 6HQDGRU GH OD 5HS~EOLFD RQFLOLDGRUOD SUHVHQWH OH SDUD TXH DUORV (GZDUG 2VRULR $JXLDU UHH R PRGL¿TXH HO RSHUDGRU TXH SRQGUi 5HSUHVHQWDQWH D OD iPDUD RQFLOLDGRUHQ PDUFKD HO PHFDQLVPR QR MXGLFLDO GH FRQWULEXFLyQ D OD YHUGDG OD PHPRULD KLVWyULFD DVt FRPRSDUD UHJXODU OR DWLQHQWH D VX IXQFLRQDPLHQWR 217(1,2DGRSWDU ODV PHGLGDV SUHVXSXHVWDOHV D TXH KDD *DFHWD Q~PHUR 0LpUFROHV GH GLFLHPEUH GH OXJDU 6(1$2 ( /$ 5(3Ò%/,$ 0RGL¿TXH OD HVWUXFWXUD RUJiQLFD R OD 3iJVSODQWD GH SHUVRQDO GH OD )LVFDOtD *HQHUDO GH OD ,1)250(6 ( 21,/,$,Ï11DFLyQ OD 3URFXUDGXUtD *HQHUDO GH OD 1DFLyQ ,QIRUPH GH FRQFLOLDFLyQ WH[WR FRQFLOLDGR DO 3URHFWR GHOD HIHQVRUtD GHO 3XHEOR HO HSDUWDPHQWR $G OH Q~PHUR GH iPDUD GH 6HQDGR SRU PHGLR GH OD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV JHQHUDOHVPLQLVWUDWLYR GH OD 3UHVLGHQFLD GH OD 5HS~EOLFD SDUD OD SURWHFFLyQ GH GDWRV SHUVRQDOHV $OWD RQVHMHUtD SDUD OD 5HLQWHJUDFLyQ FRPR ,QIRUPH GH FRQFLOLDFLyQ WH[WR FRQFLOLDGR DO 3URHFWRHQWLGDGHV FRPSURPHWLGDV HQ HO GHVDUUROOR GH GH OH Q~PHUR GH 6HQDGR GH OD LPSOHPHQWDFLyQ GH OD SUHVHQWH OH DVt FRPR iPDUD SRU OD FXDO VH GLFWDQ GLVSRVLFLRQHV GH -XVWLFLDSDUD DGRSWDU ODV PHGLGDV SUHVXSXHVWDOHV D TXH 7UDQVLFLRQDO TXH JDUDQWLFHQ YHUGDG MXVWLFLD UHSD UDFLyQ D ODV YtFWLPDV GH GHVPRYLOL]DGRV GH JUXSRVKDD OXJDU RUJDQL]DGRV DO PDUJHQ GH OD OH VH FRQFHGHQ EHQH¿FLRV 3DUiJUDIR WUDQVLWRULR 0LHQWUDV HO *RELHUQR MXUtGLFRV VH GLFWDQ RWUDV GLVSRVLFLRQHV 1DFLRQDO H[SLGH ODV PHGLGDV QHFHVDULDV D ODVTXH VH UH¿HUH HO QXPHUDO GHO SUHVHQWH DUWtFXOR ,035(17$ 1$,21$/ ( 2/20%,$

×