Le 5 mai 2014, Alibaba annonce son intention d’aller en bourse. Ainsi débute un long processus possiblement plein de surprises.

1. Sujet de la semaine
ALIBABA…
Ses secrets et
comment se préparer
à le transiger
(2e partie)

2. Le P.A.P.E.
 Le 5 mai 2014, Alibaba annonce
son intention d’aller en bourse.
 Ainsi débute un long processus
possiblement plein de surprises.
 Par la suite, Alibaba devra
choisir son marché d’échange:
New York ou NASDAQ.

3. “Roadshow”
Avant cela, il y a le « roadshow »
ou le « Dog and Pony show » :
– Une présentation par les émetteurs à
des acheteurs potentiels « pre-IPO ».
– La direction de l’entreprise voyage
pour séduire les analystes,
gestionnaires de fonds et investisseurs.
– L’idée est de créer de l’excitation et
de faire monter les enchères.
3

4. Date du P.A.P.E
 Certains analystes prévoient un IPO
aussitôt qu’au mois d’août.
 D’autres pensent que la date
pourrait être aussi loin qu’en 2015.
 Plusieurs facteurs peuvent
influencer la date de l’IPO…
En particulier, dans le cas d’Alibaba:
 La vente de produits de
contrebande « bootleg »
sur les sites de Alibaba.

5. Réputation ?
 Alibaba a déjà été catégorisée de
marché notoire « Notorious markets »
pour la vente de contrefaçons par « The
Office of the US Trade Representatives ».
 Cette étiquette a pour origine la
présence d’énormes quantités de
produits de contrefaçon sur leurs sites
web.
 En 2012, Alibaba a été retiré de cette
liste suite à d’immenses efforts pour
remédier à ce problème.

6. Un défi de taille
 Alibaba s’améliore à ce chapitre
mais le défi demeure de taille.
 En 2013 ‘Ali’ a dû retirer plus de 100M
d’items douteux de ses sites web.
 L’entreprise a tout de même
contribué à l’arrestation de 51
groupes criminels.
 Cette situation demeure une menace
pour la détermination de la date du
P.A.P.E.

7. Prix du P.A.P.E
 Les spéculations vont bon train
sur le prix des actions d’Alibaba
au J1 de son P.A.P.E.
 Il existe un certain consensus, au
environ de 20,00$ l’action.
 Ceci donnerait à Alibaba le
record du plus gros P.A.P.E de
l’histoire, qui est présentement
toujours détenu par VISA…

9. Voici quelques opportunités
d’investissement
- surtout active - qui
pourraient vous intéresser…
Attention, elles ne sont pas
toutes sur le même pied
d’égalité… 9

10. Sina Corp. (SINA)
 Secteur média en ligne qui
compte plus de 100M d’utilisateurs
en ligne.
 SINA se transige sur le marché
américain depuis plusieurs années.
 Capitalisation boursière de 2,96B$
 Aussi propriétaire de Weibo (WB),
un service similaire à Twitter en
Chine.

11. Graphique
quotidien
Figure
haussière?

12. Weibo Corp. (WB)
 Avril 2013: Alibaba investi 586M$
pour obtenir 18% de Weibo.
 Avril 2014: Weibo entre au
NASDAQ.
 Weibo se transige présentement à
18,52$ et a une capitalisation
boursière de 3,84B$, lui conférant
une valeur plus élevée que sa
société mère (SINA).

13. Graphique
quotidien
IPO 17 avril
2014

14. Autonavi Holdings
(AMAP)
 Autonavi (AMAP) offre des
systèmes de navigation en Chine,
soit en ligne ou pour les voitures.
 Mai 2013: Alibaba fait l’acquisition
de 28% de AMAP pour 294M$.
 Février 2014: fait une offre sur la
portion restante des actions de
AMAP pour 1,13B$.

15. Graphique
quotidien
Gap de
25.15%

16. Yahoo! (YHOO)
 2005: Yahoo achète 40% des
actions de Alibaba pour 1B$.
 2012: Yahoo vends 40% de son
40% pour un montant de 7,6B$
 À ce jour, Yahoo détient 523,6M$
(22,6%) d’actions dans Alibaba;
estimé à une valeur de 26,2B$.
 À l’IPO d’Ali, Yahoo cèdera 40%
de son 22,6% (208M$ d’actions).

17. Quel PRIX pour l’action ?
 Plusieurs analystes estiment que la
plus grande valeur de Yahoo est
ses actions dans Alibaba.
 Certains évaluent que la valeur de
Yahoo, basée uniquement sur ses
activités principales, équivaudrait à
un prix d’action d’environ 7,00$.
 La vente des actions de Alibaba
met de la pression sur Yahoo.

18. En capitalisation
18

19. Graphique
hebdomadaire
Figure baissière
pour Yahoo?

20. Kraneshares (KWEB)
 Kraneshares (KWEB) est un FNB
d’entreprises internet chinoises.
 Les plus gros compétiteurs
d’Alibaba font partie de (KWEB):
 Tencent (TCEHY) pour 10,67%
 Qiho 360 (QIHU) pour 8,2%
 Baidu (BIDU) pour 7,96%
 Alibaba pourrait joindre les
rangs de ce FNB.

21. Graphique
quotidient
Un volume
transactionnel
faible…

22. 22
Les géants de
l’internet chinois

23. 23
Softbank
 Compagnie internet et telecoms
japonaise.
 Fondateur: Masayoshi Son qui a
brièvement été l’homme le plus
riche au monde pendant la bulle
techno, grâce à ses actions de
Yahoo de l’époque .

24. 24
Softbank
 Après le crash de 2000,
Softbank a perdu 98% de sa
valeur en bourse.
 M. ‘Son’ est revenu à la charge
et l’entreprise qu’il a fondé
présente aujourd’hui une
capitalisation d’environ 85B$.

25. 25
 Softbank est plus solide que
Yahoo grâce à ses multiples
filiales.
 Softbank détient des entreprises
de jeux en ligne ainsi que 80%
des actions de Sprint (S), qui est
le 3e plus gros fournisseur de
téléphonie mobile aux É-U.
Softbank

26. 26
 Plusieurs pensent que le
meilleur jeu sur Alibaba
pourrait être Softbank,
qui est plus rentable et
diversifiée que Yahoo.
 Alors, il y a un beau
« pair trading » en vue…
Softbank