1. CARTERA COLECTIVA ESCALONADA VALOR ACCION
CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
1. POLITICA DE INVERSION
La Cartera Colectiva Valor Acción es una alternativa de diversificación en renta variable, la cual busca
ofrecer a los inversionistas un mecanismo a través del cual puedan acceder al mercado accionario. Se
orienta a la inversión estratégica en títulos de contenido participativo, acciones, buscando obtener el
mejor desempeño en renta variable.
La Cartera Colectiva Valor Acción esta compuesta por dos compartimentos, el Compartimento "Colombia"
es una alternativa de diversificación en renta variable, la cual busca ofrecer a los inversionistas un
mecanismo a través del cual puedan acceder al mercado accionario colombiano. Por medio de un
portafolio que replique el índice de capitalización bursátil COLCAP, y obtenga un mejor desempeño que el
mismo; el Compartimento “Momentum” es la alternativa de crecimiento de capital basada en una
estrategia de inversión, con el cual el inversionista puede incrementar sus rendimiento en el mediano
plazo. Se basa en la composición de un portafolio que maximice su desempeño sobre las acciones que
integran el índice de capitalización bursátil COLCAP; y el Compartimento “Máximo Dividendo” es la
alternativa de inversión de capital sustentada en una estrategia de inversión, con el cual el inversionista
puede incrementar sus rendimiento en el largo plazo. Se basa en la composición de un portafolio que
tenga las especies con mejores dividendo del mercado, u permita el pago de dividendos a sus
inversionistas de forma trimestral.
El portafolio de la cartera colectiva estará compuesto por títulos o valores de renta fija o variable, con una
composición máxima del 99% en Renta Variable.
2. DESEMPEÑO
COMPARTIMENTO COLOMBIA
Valor Acción Colombia
J un- 12 J ul- 12 Ago- 12 Sep- 12 O c t- 12 Nov - 12 Dic - 12
Valor de la Cartera MM $ 8.565,08 $ 10.789,53 $ 11.325,54 $ 12.294,16 $ 15.155,74 $ 14.863,37 $ 20.519,88
Valor de la Unidad $ 12.077,33 $ 12.323,70 $ 12.238,27 $ 12.331,67 $ 13.349,42 $ 12.997,12 $ 13.557,60
Numero de Unidades 709.186 875.511 925.420 996.959 1.135.311 1.143.590 1.513.534
Suscriptores 278 303 320 344 391 390 386
J un- 12 J ul- 12 Ago- 12 Sep- 12 O c t- 12 Nov - 12 Dic - 12
«Durante el segundo
Rentabilidad EA. 30 Días -35,39% 28,01% -4,54% 9,69% 160,17% -27,78% 67,36%
semestre del 2012 la
Volatilidad 30 Días 10,90% 20,98% 13,79% 13,38% 70,21% 41,38% 22,26%
rentabilidad neta del
Rentabilidad EA. 180 Días 8,78% 6,54% -4,38% -2,82% 5,10% 12,33% 21,58%
compartimento Colombia
Volatilidad 180 Días 8,66% 6,42% 8,32% 9,38% 8,92% 5,18% 8,64%
fue del 21,58% E.A. con
Rentabilidad EA. 365 Días -1,36% 2,67% 3,76% 7,51% 15,40% 13,33% 17,49%
Volatilidad 365 Días 5,96% 5,94% 6,51% 6,85% 7,06% 7,13% 6,89%
una volatilidad del 8,64%»

2. CARTERA COLECTIVA ESCALONADA VALOR ACCION
CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
COMPARTIMENTO MOMENTUM
Valor Acción Momentum
J un- 12 J ul- 12 Ago- 12 Sep- 12 O c t- 12 Nov - 12 Dic - 12
Valor de la Cartera MM $ 10.935,67 $ 10.156,37 $ 9.679,91 $ 10.227,68 $ 11.976,42 $ 10.242,14 $ 10.550,84
Valor de la Unidad $ 9.497,57 $ 9.466,30 $ 9.352,56 $ 9.590,17 $ 10.401,66 $ 10.169,33 $ 10.706,50
Numero de Unidades 1.151.418 1.072.898 1.035.001 1.066.475 1.151.394 1.007.160 985.462
Suscriptores 319 304 286 278 280 252 241
J un- 12 J ul- 12 Ago- 12 Sep- 12 O c t- 12 Nov - 12 Dic - 12
«Durante el segundo semestre
Rentabilidad EA. 30 Días -44,32% -3,81% -12,89% 35,70% 171,07% -24,03% 87,31%
del 2012 la rentabilidad neta
Volatilidad 30 Días 11,96% 16,96% 6,04% 23,03% 79,67% 46,14% 43,97%
del compartimento Momentum
Rentabilidad EA. 180 Días #N/A #N/A #N/A -6,19% 2,03% 8,28% 24,73%
fue del 24,73% E.A. con una
Volatilidad 180 Días #N/A #N/A #N/A 0,85% 5,59% 5,33% 11,99%
volatilidad del 11,99»
Rentabilidad EA. 365 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
Volatilidad 365 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
COMPARTIMENTO MOMENTUM
Valor Acción Maximo Dividendo
J un- 12 J ul- 12 Ago- 12 Sep- 12 O c t- 12 Nov - 12 Dic - 12
Valor de la Cartera MM #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A $ 2.971,05 $ 3.157,26
Valor de la Unidad #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A $ 9.925,69 $ 10.547,78
Numero de Unidades #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A $ 299.329,19 $ 299.329,19
Suscriptores #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 34 34
J un- 12 J ul- 12 Ago- 12 Sep- 12 O c t- 12 Nov - 12 Dic - 12
«El Compartimento Máximo
Rentabilidad EA. 30 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 109,78%
Dividendo inicio operaciones
Volatilidad 30 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
el 20 de Noviembre de
Rentabilidad EA. 180 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
2012»
Volatilidad 180 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
Rentabilidad EA. 365 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
Volatilidad 365 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A

3. CARTERA COLECTIVA ESCALONADA VALOR ACCION
CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD
COMPARTIMENTO COLOMBIA
«Durante el primer semestre del
2012 se evidencia un crecimiento
del valor administrado y el valor de
la unidad»
COMPARTIMENTO MOMENTUM
«En el ultimo semestre el valor
de la unidad creció notoriamente
y el valor administrado se fue
estable a pesar de la coyuntura»
COMPARTIMENTO MAXIMO DIVIDENDO
«El valor de la unidad ya es
positivo y esto permite la
repartición de dividendos.»

4. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
4. COMPOSICION PORTAFOLIO
COMPARTIMENTO COLOMBIA
a. Por Sector Económico
Junio 30 2012 Diciembre 31 2012
«La Cartera mantiene la replica del índice con menos especies, siendo mas eficiente»
b. Composición del Activo de la Cartera
Junio 30 2012 Diciembre 31 2012

5. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
COMPARTIMENTO MOMENTUM
a. Por Sector Económico
Junio 30 2012 Diciembre 31 2012
«La cartera cerro el semestre con mayor participación en acciones del sector de infraestructura, siendo
consecuente con la expectativa de crecimiento de dicho sector para los años que ele siguen»
b. Composición del Activo de la Cartera
Junio 30 2012 Diciembre 31 2012

6. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
COMPARTIMENTO MAXIMO DIVIDENDO
a. Por Sector Económico
Diciembre 31 2012
«desde el 20 de Noviembre la cartera se encuentra invertida en las acciones que mayor dividendo
tienen en el Mercado de Acciones colombiano, dada su politica de adiciones y retiros mantien muy
poco disponible»
b. Composición del Activo de la Cartera
Diciembre 31 2012

7. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
COMPARTIMENTO COLOMBIA
c. Principales Emisores
Composición por Emisor Ponderación Composición por Emisor Ponderación
Ecopetrol 18,42%
Pacific Rubiales Energy 10,32% Disponible 22,72%
Grupo Suramericana S.A. 9,63% Ecopetrol 17,25%
Disponible 9,12%
Bancolombia 7,85% Grupo Suramericana S.A. 10,82%
Preferencial Bancolombia 7,76% Preferencial Bancolombia 9,94%
Nutresa 6,23%
Almacenes Exito 6,20%
Inverargos S.A. 7,65%
Interconexion Electrica 5,70% Almacenes Exito 5,88%
Inverargos S.A. 3,95% Nutresa 5,52%
Grupo Aval 3,41%
Cementos Argos 2,98% Pacific Rubiales Energy 5,09%
Banco Davivienda 2,41% Cementos Argos 3,39%
Corficolombiana 1,92%
Isagen S.A 1,84%
Grupo Aval 3,05%
Inverargos S.A. 0,81% Corficolombiana 2,57%
Carteras Colectivas 0,54% Banco Davivienda 1,97%
Fabricato y Tejicondor 0,40%
Avianca Taca 0,14% Isagen S.A 1,72%
Canacol Energy 0,09% Grupo Suramericana S.A. 0,95%
Bolsa de Valores de Colombia 0,08%
Petreominerales 0,07% Interconexion Electrica 0,76%
Tablemac 0,07% Avianca Taca 0,61%
Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá 0,07%
Grupo Aval 0,00%
Petreominerales 0,10%
Total 100% Total 100%
Junio 30 2012 Diciembre 31 2012
COMPARTIMENTO MOMENTUM
c. Principales Emisores
Composición por Emisor Ponderación Composición por Emisor Ponderación
Banco Davivienda 20,18% Grupo Suramericana S.A. 20,17%
Isagen S.A 19,95% Inverargos S.A. 19,09%
Almacenes Exito 19,55%
Cementos Argos 18,98%
Ecopetrol 18,22%
Nutresa 18,73%
Tablemac 17,18%
Disponible 4,92% Almacenes Exito 18,44%
Cementos Argos 0,00% Disponible 4,58%
Inverargos S.A. 0,00% Inverargos S.A. 0,00%
Total 100% Total 100%
Junio 30 2012 Diciembre 31 2012

8. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
COMPARTIMENTO MAXIMO DIVIDENDO
c. Principales Emisores
Composición por Emisor Ponderación
Corficolombiana 38,97%
Grupo Aval 34,01%
Ecopetrol 25,80%
Disponible 1,22%
Total 100%
Diciembre 31 2012
5. ESTADOS FINANCIERO
Balance General A. Horizontal A. Vertical
Cuenta Jun/2012 Dic/2012 2012 Jun/2012 Dic/2012
Disponible 1.330,61 5.192,28 290,2% 6,8% 15,1%
Inversiones y Derivados 18.251,15 29.146,29 59,7% 93,2% 84,9%
Deudores - - N.A 0,0% 0,0%
TOTAL ACTIVO 19.581,76 34.338,57 75,4% 100,0% 100,0%
Obligaciones Financieras - - 0,0% 0,0% 0,0%
Cuentas por Pagar 81,01 110,59 36,5% 0,4% 0,3%
TOTAL PASIVO 81,01 110,59 36,5% 0,4% 0,3%
Aportes de capital o Derechos 19.500,75 34.227,98 75,5% 99,6% 99,7%
TOTAL PATRIMONIO 19.500,75 34.227,98 75,5% 99,6% 99,7%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 19.581,76 34.338,57 75,4% 100,0% 100,0%
Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical
I-2012 II-2012 I-2012 II-2012
Ingresos Operacionales -217,18 2607,00 1300,4% -8,3% 100,0%
Gastos Operacionales 249,63 517,94 107,5% 9,6% 19,9%
Rendimientos Abonados -466,81 2089,06 -547,5% -17,9% 80,1%

9. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
6. GASTOS
«Durante el segundo semestre del 2012 se tuvieron gastos por concepto de
operaciones de liquidez, debido a la oportunidad que represento el poner a
rentar los excesos de liquidez en un mercado ilíquido»
GASTOS COLOMBIA
Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Rentabilidad EA. 30 Días 28,01% -4,54% 9,69% 160,17% -27,78% 67,36%
Comisión Mensual E.A 3,96% 3,99% 3,98% 3,97% 4,00% 3,95%
Rentabilidad Bruta E.A 33,08% -0,73% 14,06% 170,50% -24,89% 73,97%

10. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
GASTOS MOMENTUM
Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Rentabilidad EA. 30 Días -3,81% -12,89% 35,70% 171,07% -24,03% 87,31%
Comisión Mensual E.A 4,00% 4,00% 3,99% 3,97% 4,02% 3,99%
Rentabilidad Bruta E.A 0,04% -9,41% 41,11% 181,83% -20,98% 94,78%
GASTOS MAXIMO DIVIDENDO
Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Rentabilidad EA. 30 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 109,78%
Comisión Mensual E.A #N/A #N/A #N/A #N/A 3,42% 3,99%
Rentabilidad Bruta E.A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 118,15%