Transportes e Logísticos

168 Aufrufe

Veröffentlicht am

Veröffentlicht in: Wirtschaft & Finanzen
0 Kommentare
0 Gefällt mir
Statistik
Notizen
  • Als Erste(r) kommentieren

  • Gehören Sie zu den Ersten, denen das gefällt!

Keine Downloads
Aufrufe
Aufrufe insgesamt
168
Auf SlideShare
0
Aus Einbettungen
0
Anzahl an Einbettungen
4
Aktionen
Geteilt
0
Downloads
0
Kommentare
0
Gefällt mir
0
Einbettungen 0
Keine Einbettungen

Keine Notizen für die Folie

Transportes e Logísticos

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
  5. 5. [.'()"%#$%!5&!#"!+!$#*.)$#4 +!%"#$,()"%!,,!F#.$%!6"#+#+!2)"'#!2.*.!$%!$#"!+!.3<".*#- !&")(!.# ! %"#$,!&")(!.# B"!+! %"#$,!&")(!.# C-"!2)"0#$+) # *)'(!%.%.1.+#+! +) (#>,! .$*!$%.1#$+)=')3.4.+#+!+),()"%&6&!,!,!+),3!$,!,!"1.0),(")+&:.+), ,%#("!)*&(#0/) !,%73!' (#%!$%!$# $./) &")(!.#!$#,,&#,()4>%.*#,+!%"#$,()"%!,-#%"#1<,+) .1") "#$*) 5&!1.,#*)$*.4.#")+!,!$1)41.'!$%)!*)$?'.*)!),"!5&.,.%),+!&'#,)*.!+#+!!D.6!$%!!' %!"'),+!5&#4.+#+!!+!,!6&"#$0#-#2.' +!+!,!$1)41!"&' ,.,%!'#')+!"$)!,&,%!$%71!4 ')3.4.+#+! ,&,%!$%71!4 +#, (!,,)#, ! 3!$, < 9)F! 2&$+#'!$%#4 ! #*%&# *)' *)$F&$%), #"%.*&4#+), +! .$2"#!,%"&%&"#, !' #().) +), ,!*%)"!, +! #*%.1.+#+!-()%!$*.#$+) 6#$9), +! !2.*.G$*.#- !$!"6.#- ,!6&"#$0#- *)$,!"1#0/) #'3.!$%#4- %!'() ! *&,%), , .$2"#!,%"&%&"#, 4)6>,%.*#,37,.*#,$!*!,,.%#' +!!,%#".$,!".+#,$&'#"!+!+!(4#%#2)"'#,*)' *)!"G$*.#!+! #*)"+)*)' #,$!*!,,.+#+!,+#!*)$)'.# ' )"%&6#4-#,.$2"#!,%"&%&"#,+!%"#$,()"%!,'#., *#(#:!,+! #().#") +!,!$1)41.'!$%) !*)$?'.*) ,&,%!$%#+) 4)*#4.:#' ,! $) 4.%)"#4-'#,#.$+# $!*!,,.%#' +! (4#%#2)"'#,4)6>,%.*#,.$%!"')+#.,! .$%!"*)$!D/) *)' # "!+! %"#$,!&")(!.# +! %"#$,()"%!, !1!#(),%#",!$#1!"%!$%!*)'!"*.#4 !!'("!,#".#4 "!4#%.1#'!$%!#),$),,),()"%), *)' ))3F!*%.1)+!,!"'),&'#6"#$+!()"%#'#">%.'#+# &")(# ()"%)+! .$!,<&' !D!'(4) $)%71!4-+!1!$+),!"&%.4.:#+)+!2)"'#.$%!4.6!$%!*)' "!*&",)#) !#)%"#$,()"%! '#">%.') +! *&"%# +.,%O$*.# B C$) *)$%!D%) +! ,!"1.0), +!,3&")*"#%.:#0/) +#, #*%.1.+#+!, ()"%&7".#, < &' (#,,) ("!4.'.$#" !,,!$*.#4 (#"# # .$%!"$#*.)$#4.:#0/) ! # .$%!"')+#4.+#+! ),("?D.'),+!:#$),# $./) &")(!.##()$%#(#"#&' #&'!$%)*)$,.+!"71!4 ()4>%.*# &")(!.#+!%"#$,()"%!,$)9)".:)$%! B C ] ! "# $%&'# 9.,%?".# +) "&() .'8!,.$.*.#,! $),#$), *)' ) %"#$,()"%! +! 1!6!%#.,()" *#"")0#(#"#),'!"*#+),#3#,%!*!+)"!,+! .,3)#! #41!."# ' I K +7,!#*)'("# +) (".'!.") *#'./) !-!$%"! IJ ! IS #+5&."!' ,! $)1), '!.), +! %"#$,()"%! (!,#+)-#(),%#$+)%#'3<' $)%"#$,()"%!+!'#%!".#.,+!*)$,%"&0/)!(),%!".)"'!$%! $# #4.'!$%#0/) *)'(),%# (#"# #$.'#., "#$,()"%!, &>, .'8!, +# < *".#+# !' ISK #+<*#+#+! )6"&() .$1!,%!$&'#2")%#24!D>1!4 !#+#(%#+#=,$!*!,,.+#+!, !$2)5&! +! (),,&."#(!$#,*#'.8!,#4%!"#,! ! %"#$,2)"'#,! !' ,!"1."),*4.!$%!, (%#' ()",&3*)$%"#%#"*!"*#+!J ()"*!$%)+#2")%#-+!*.,/)5&!(!"'#$!*!#%<#), +.#,+!9)F!-)5&!2#:*)' 5&!,!F#' #*%&#4'!$%!&'#6"#$+!"!+!+!,&3*)$%"#%#0/) +)%"#$,()"%!")+)1.7".) !,!$1)41!' #+.,%".3&.0/)+)'.*.4.7".#-*)' *)3!"%&"#%)%#4 +)%!"".%?".) ' I )6"&()#+5&."!!5&.(#'!$%)(#"#*#"6#,!,(!*.#.,-!!' I I #(),%# $# .$2)"'#%.:#0/) +# !'("!,# ),#$),K #3"!' # (".'!."# 2.4.#4 $) )"%)- #(),%#' $#2)"'#0/)+),')%)".,%#,!.$%!"$#*.)$#4.:#' ,!(#"# ,(#$9# +<*#+# +! I < '#"*#+# (!4) +!,#2.) +# 4)6>,%.*# ! +.1!",.2.*#' ),$!6?*.),(#"# 7"!#,*)')#'!+.#0/)+!,!6&"),-#6!,%/)+!2")%#,-#*)$,%"&0/)+!*#"")0#".#,!# 6!,%/).')3.4.7".# (#"!*!# &>, .'8!, ,(#^#*)' ,!+!!' #+".+!+!4!6#08!,$# $+#4&:.#- #%#4&$9#! #4.:# ) J #$.1!",7".) +) "&() &>, .'8!, 2). .$#&6&"#+) ) !$%") +! (!"#08!, )6>,%.*#,+) #""!6#+)-&' +),'#.)"!,+#(!$>$,&4# 3<".*# ' )6"&()+7&' ,#4%)%!*$)4?6.*)*)' #.$%")+&0/)+),.,%!'#+!(),.*.)$#'!$%)()",#%<4.%!B C$), ,!&,1!>*&4),-#"#+.)2"!5&G$*.#!#4!.%&"#?(%.*#()"*?+.6)+!3#""#,$),#"'#:<$, )F!-#'#"*#%!' ("!,!$0#2)"%!!' ,(#$9#*)' &'#.'#6!' +!)(!"#+)"64)3#4 *".#0/)+)()"%#4 (!"'.%!#6!,%/)!' #'3.!$%! 4)6>,%.*#"!("!,!$%#*!"*# +! ()"*!$%)+)1)4&'!+!$!6?*.),+)6"&()!),,!"1.0),1/)+),'#.,37,.*),# ,!"1.0),+!4)6>,%.*#.$%!6"#+#5&!!$64)3#)%"#$,()"%!-#"'#:!$#6!'-("!(#"#0/)+! !$*)'!$+#,!#+.,%".3&.0/)
  6. 6. K +) %"72!6) +! '!"*#+)".#, [ $!*!,,7".) '#D.'.:#"#!2.*.G$*.#+!,%! %"#$,()"%! ! .'(&4,.)$#" )&%"),-%#., *)') ), 24&1.#., ! ) 2!"")1.7".) $), (!"*&",), '#., 4)$6),-,!$+) ) %"#$,()"%! ")+)1.7".)!,,!$*.#4 =+.,%".3&.0/)+!(")D.'.+#+! 4)6>,%.*#<*!$%"#4 (#"##(")+&%.1.+#+!+#,!'("!,#,-().,.$*!$%.1#2)"%!'!$%!#,#*%.1.+#+!,# ')$%#$%! ! # F&,#$%! +# (")+&0/) , !'("!,#, '#., #%!$%#, .$*)"()"#' # 4)6>,%.*# *)') 1#".71!4 $&'#6!,%/)"#*.)$#4 )"%&6#4 $/)+!1!2.*#"#%"7, $),,#4)*#4.:#0/)6!)6"72.*#+!1! ()".,,) ,!"()%!$*.#+#P (#"##4<' +#!,%"&%&"#!4)*#4.:#0/)+#"!+!-+!1!,!".$*)"()"#+## %!*$)4)6.#+!.$2)"'#0/)-5&!%!"7&' (#(!4 *"!,*!$%!$#5&#4.+#+!+),%"#$,()"%!,!$#,&# 6!,%/) #+##6"#$+!5&#$%.+#+!+!+#+),!.$2)"'#0/)#,,)*.#+),#),')1.'!$%),+!3!$,! (!,,)#,-#*)'(4!D.+#+!+!,,!,')1.'!$%),!#,$)1#,!D.6G$*.#,+!,!6&"#$0#!+!5&#4.+#+!- # 6!,%/) +! "!+!, +! .$2)"'#0/) ! +! *)'&$.*#0/) %)"$)&,! 2&$+#'!$%#4 (#"# ) +!,!$1)41.'!$%)+),!*%)"+),%"#$,()"%!, ,.$1!,%.'!$%),#+!5&#+),+!1!"/)*!$%"#",!$# "!+&0/)+),*&,%),+!%"#$,#*0/)-%#$%)(#"#),&%.4.:#+)"!,*)')(#"#),)(!"#+)"!,-$#"!+&0/) +),%!'(),+!1.#6!'-)3F!*%.1),!,&3F!*%.1),-(#"#),(#,,#6!."),-$#.$%!")(!"#3.4.+#+!#$>1!4 .$%!"$#*.)$#4-$#*!"%.2.*#0/)(#"##5&#4.+#+!*)' +.1&46#0/)(E34.*#+),"!,(!*%.1),.$+.*#+)"!,- !$#.'(4!'!$%#0/)+!+.,(),.%.1),+!,.,%!'#,+!')$.%)".:#0/)+!)*)""G$*.#,5&!1.#3.4.:!' # ("?#*%.1.+#+!3!' +."!**.)$#+#(#"#)"!2)"0)+#,!6&"#$0# )F!<2&$+#'!$%#4 )"!*&",)=, %!*$)4)6.#,+!.$2)"'#0/)!*)'&$.*#0/)-=#&%)'#0/)!=")3?%.*# )' # (")+&0/) )".!$%#+# (#"# )2!"!*!" (")+&%), *#+# 1!: +! '#., 5&#4.+#+!-*"!,*! # .'()"%O$*.#+),,!"1.0),4)6>,%.*),#().#+),!' *#+!.#,.$%!"')+#.,!.$%!")(!"71!.,-!2.*.!$%!,! 2)"%!'!$%!,&()"%#+#,!' $)1#,%!*$)4)6.#,+!.$2)"'#0/)-4)*#4.:#0/)!*)'&$.*#0/) 4)6>,%.*# +!1!%!"&' (#(!4 .'()"%#$%!$#1.+#+#,(!5&!$#,!'<+.#,!'("!,#,B ,C-!'3)"#&'# 6"#$+! (#"%! !,%!F# #.$+# ()&*) 2#'.4.#".:#+# *)' # ,&# .'()"%O$*.# $# 6!,%/) )"%&6#4 #("!,!$%#&'#+#,'#.)"!,%#D#,+!2")%#,("?(".#,A ,&(!".)"#J Q A-!()+!3!$!2.*.#"+!&' #&'!$%)+#*))(!"#0/)$!,%#7"!# 4)6>,%.*#"!("!,!$%##.$+#&'#2#%.#.'()"%#$%!+),*&,%), +!,,#,!'("!,#, &%.4.:#0/)+!%!*$)4)6.#,+!"!2!"!$*.#0/)!,(#*.#4-4)*#4.:#0/)!.+!$%.2.*#0/)+!)3F!*%),,!"7 &'# "!#4.+#+! #3"!1! %"!*9) ,,.,%.",!7# &'# "!1)4&0/) %!*$)4?6.*# $),!5&.(#'!$%),+! #().)=6!,%/)+!%"72!6),#<"!)-'#">%.')-2!"")1.7".)!")+)1.7".) ')+)")+)1.7".)<#7"!# *)' #'#.,"7(.+#!1)4&0/)$),E4%.'),#$),+#+##*#(#*.+#+!*"!,*!$%!+!"#*.)$#4.:#0/)+! %"72!6), &"3#$), ! ,&3&"3#$), %!*$)4)6.# V B ! C ()+!"7 #&'!$%#"#.$+#'#.,#!2.*.G$*.#$)%"#$,()"%!+!'!"*#+)".#,-!<F7&%.4.:#+#*)' ,&*!,,)!' 17".),(#>,!, #"##4)6>,%.*#-#%!*$)4)6.# V %)"$#,!.$%!"!,,#$%!$#'!+.+#!' 5&!1.#3.4.:# ) *)$*!.%) " # # $ "!+&: *&,%), +! *)$2!"G$*.#- !%.5&!%#6!'- *)4)*#0/) +! ("!0), ! "!(),.0/)%)"$#$+)"!+&$+#$%!)*."*&.%)+)*&'!$%#4 ,%!<&' !D!'(4)+!.$)1#0/)+!3#,! %!*$)4?6.*#-*&F#6!$!"#4.:#0/) *)' !2!.%),,&3,%#$*.#.,$#(")+&%.1.+#+! <#(!$#,5&!,%/)+! %!'() )*#,)+!,&*!,,)97&'#!D(4.*#0/)+)5&!< V
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
  8. 8. %!*$)4)6.#,<&'#+#,("!)*&(#08!,3!' 4#%!$%!,"!4#%.1#'!$%!#),%"#$,()"%!,$),!.)+# !,%!')+)-#,'!+.+#,(")(),%#,1/)#)!$*)$%")+##(4.*#0/)+!$)1#,%!*$)4)6.#, ,!*%)"+),%"#$,()"%!,!4)6>,%.*##,,&'!*)'))3F!*%.1),(".)".%7".),L +!,!$1)41.'!$%)+),.,%!'#4)6>,%.*)$#*.)$#4P #(4.*#0/)+!$)1#,%!*$)4)6.#,=6!,%/)!')$.%)".:#0/)+),%"#$,()"%!,

×