Stratégie de financement pour réussir le passage d'une Start-up à une Scale-up.
Le temps pour réussir est limité ! Entre 3 et 5 ans
Le nombre d'accès aux capitaux est limité ! Entre 2 et 3 augmentations de capital
La startup doit donc réussir à devenir une scale-up compte tenu de ces deux impératifs. Il est donc impératif de planifier les cycles de financement et de piloter sa croissance.
10. Capitaux
Propres
De[e
Ne[e
PRODUITS
-‐
CHARGES
=
RESULTAT
après
impôts
Mécanique
Financière
Frais
Financiers
Résultat
Net
Répar&&on
INVEST
=
Immobilisa<ons
BFR
Financement
Générer
Richesse
Rémunéra&on
Ressources
Ac&f
Economique
Connaître
le
taux
de
croissance
maximal
de
son
modèle
11. Capitaux
Propres
De[e
Ne[e
PRODUITS
-‐
CHARGES
=
RESULTAT
après
impôts
Mécanique
Financière
Frais
Financiers
Résultat
Net
Répar&&on
INVEST
=
Immobilisa<ons
BFR
Financement
Générer
Richesse
Rémunéra&on
Ressources
Ac&f
Economique
CA
1
000
KE
Marge
5%
=
50
KE
CP
150
KE
DETTE
150
KE
(5ans
Tx0)
à
LF
=
1
INVEST
100
KE
BFR
200
KE
à
Rot
AE
=
CA/AE
=
3.3
170
KE
120
KE
50
KE
165
KE
1
165
KE
+16.5
%
Connaître
le
taux
de
croissance
maximal
de
son
modèle
12. Au
delà
du
taux
de
croissance
maximal
2012 2013 2014
Chiffre d'affaires 23 740 28 160 37 680
Croissance (%) 19% 34%
Résultat Net 364 404 505
en % du CA 0 1.4% 1.3%
+ Amortissement 180 192 213
= CAF 544 596 718
- Variation BFR na 923 1 590
= BFR 3 648 4 571 6 161
en % du CA 15.4% 16.2% 16.4%
= Flux Exploitation na (327) (872)
- Investissements 300 365 427
= Flux de désendetement / (d'endettement) na (692) (1 299)
- remboursement K des emprunts na (102) (89)
- augmentation des dettes CT na 614 1 322
= Flux de trésorerie totale na (180) (66)
Endettement Financier Net 1 666 2 358 3 657
Capitaux Propres 3 780 4 184 4 689
Ratio d'endettement 31% 36% 44%
Taux de croissance MAX 10.69% 12.07%
A 33% de croissance: Nb de mois restant 8
Jeu
Hyp 1
N+1
2014
50 000
33%
700
1.4%
210
910
2 039
8 200
16.4%
(1 129)
450
(1 579)
(89)
(1 668)
Jeu
Hyp 2
N+1
2014
45 000
19%
900
2.0%
210
1 110
589
6 750
15.0%
521
450
71
(89)
(18)
13. CA
Cash
Flow
Taux
de
croissance
MAX
Taux
de
croissance
financé
Financer
la
démonstraGon
de
la
VA
client
Financer
la
recherche
du
ME
Financer
les
Flux
24. Les
financements
publics
à
l’innova<on
● 200
financements
publics
liés
à
l’innova<on
● 3
grands
financeurs
:
Les
régions
/
Ministère
des
finances
/
BPI
● Il
y
a
2
grandes
familles
de
financements
publics
○ Les
aides
à
l’innova<on
○ Les
aides
légales
25. PMV
BMV
SCALE
LES
AIDES
Bourse
FrenchTech
Aide
à
la
Matura1on
(AIMA)
Prêt
d’honneur
Prêts
à
taux
zéro
(PTZI
/
AR)
1*FP
Prêts
bonifiés
(PPDI
/
PPA)
1.5*FP
Aides
à
l’Innova&on
Prêts
bonifiés
(PC
/
PPI)
2*FP
Garan1e
BPI
Aides
légales
26. PMV
BMV
SCALE
1er
Client
1er
Canaux
distribu<on
validé
Crowdfunding
Fondateurs
Love
money
Fds
Innova1on
Fds
Cap
Dev
Club
BA
Accélérateurs
Les
sources
de
capitaux
40. PMV
BMV
SCUP
70
plateformes
de
Crowdfunding
200
Fds
d’inves1ssements
Love
Money
100
clubs
de
Business
Angels
200
financements
publics
liés
à
l’innova<on
Banques
En
synthése
41. 3
Besoin
de
PLANIFIER
Quand
faut-‐il
financer
?
Sous
quel
critères
?
42. • Temps
Max
pour
scaler
• Nb
de
cycle
de
financement
limités
• Planifier
n’est
pas
une
op<on
43. 1ere
Marche
de
Valeur
Financement
1
Financement
2
Financement
3
Croissance
CA
Planifier
les
financements
Temps
max
pour
scaler
(3
à
5
ans)
2em
Marche
de
Valeur
3em
Marche
de
Valeur
45. Repère
35%
3
à
5
ans
1
à
2
ans
1
à
2
ans
1
an
1
2
3
1
–
Tps
2
–
Montant
3
–
VA
à
apporter
4
–
VA
à
Vendre
46. Combien
€
?
Croissance
CA
Marche
=
F(Tps,
Mt,
VA
prouvée,
VA
à
vendre)
AugmentaGon
de
la
valeur
Composantes
de
la
valeur
Temps
?
VA
à
vendre
VA
prouvée
47. Kiwup
VA:
100
KE
de
CA
/
Objec<f
:
passage
aux
grands
comptes
VA
:
7
000
clients
dont
des
grands
comptes
/
Objec<f
:
Développement
de
nouvelles
fonc<onnalités
à
acquisi<on
nvx
clients
0
48. Doctolib
VA
apportée
1
500
pra<ciens
1
M
de
pa<ents
inscrits
500
000
RDV
pris
-‐-‐>
CA
VA
promise
Duplica<on
modèle
2em
pays
49. Objec<f
:
développer
le
service
Objec<f
:
devenir
leader
Français
Objec<f:
déployer
avec
succès
un
modèle
économique
sur
le
site
grand
public
Objec<f
:
Étendre
le
service
dans
les
autres
pays
d’Europe
Blablacar
52. Enjeux
Risques
Enjeux
et
mindset
• Matérialiser
l’innova<on
• Faire
ressor<r
suffisamment
bien
les
composantes
de
la
valeur
• Finaliser
un
produit/service
vendable
à
premiers
clients
Risques
• Vouloir
faire
parfait
• Ne
pas
maitriser
le
temps
de
réalisa<on
/
les
cycles
PMV
53. Enjeux
Risques
Enjeux
et
mindset
• Valider
le
couple
VA
/
client
• Trouver
ce
qui
marche
…
et
ce
qui
ne
marche
pas
• Réussir
à
automa<ser
un
modèle
/
pour
accélérer
Risques
• Me[re
trop
de
temps
à
tester/valider
• Devoir
faire
un
pivot
BMV
54. Enjeux
et
mindset
• Piloter
la
croissance
• Accroissement
significa<f
des
ressources
• On
teste
les
choses
/
on
gagne
on
perd
/
Recrutement,
ss
traitance
etc
à
ca
coute
beaucoup
• Le
BFR
croit
plus
vite
que
la
croissance
Risques
• Dérapage
des
charges,
du
BFR
• Croissance
trop
forte
• On
<re
trop
sur
les
fournisseurs
–>
bloque
les
affaires,
terni
la
réputa<on
• Cessa<on
de
paiement
SCALE
Enjeux
Risques
55. 4
Besoin
de
PILOTER
Comment
réussir
le
prochain
financement
?
57. KPI
P&L
CASH
COMPTA
Métriques
business
et/ou
construc<on
du
chiffre
d’affaires
Contrôle
des
flux
financiers
(BFR,
inves<ssements,
des
emprunts
à
donne
la
posi<on
de
cash)
Contrôle
du
chiffre
d’affaires
et
des
charges
janv-15 févr-15 mars-15 avr-15 mai-15 juin-15 juil-15 août-15 sept-15 oct-15 nov-15 déc-15
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Contrôle
tous
les
mois
36
mois
58. KPI
Indicateurs
de
construc<on
du
chiffre
d’affaires
MENSUEL janv-15 févr-15 mars-15 avr-15 mai-15 juin-15 juil-15 août-15 sept-15 oct-15 nov-15
A. DEPOT ANNONCE SUR SITE
Audience / Month 6 258 3 000 3 000 25 000 27 500 30 250 33 578 37 271 41 744 46 753 52 831
Cumulative Members Base (end of each month) 282 391 473 2 354 4 023 5 565 7 073 8 602 10 233 12 010 14 018
Nombre Annonces GRATUITES déposées (cumulées) 38 38 88 288 525 807 1 145 1 549 2 035 2 620 3 328
Nombre annonces PAYANTES via audience 2 9 21 42 74 122 189
Nombre annonces PAYANTES via force de vente interne 80 200 350 530 760 1 040 1 344 1 654 1 970
Total des Annonces payantes déposées 0 0 80 200 352 539 781 1 082 1 418 1 776 2 160
B. MARKET STUDY
Nombre d'abonnés aux études (cumulé) 4 10 18
61. Me[ez
le
plus
tôt
possible
le
repor<ng
/
mois
/
Trim
/
an
Vue
Simplifiée
KPI
P&L
CASH
Contrôle
tous
les
mois
COMPTA
62. 1
Co-‐Pilotage
financier:
un
cycle
vertueux
pour
accélérer
2
Financement
:
cadencer
les
recherches
en
dejes
et
capitaux
à
Faire
évoluer
le
Modèle
économique
/
vers
un
modèle
scalable
à
Mejre
en
place
des
ou1ls
de
repor1ng
pour
le
pilotage
à
Challenger
l’ensemble
avec
des
réunions
de
brainstorming
à Au
bon
moment
à Dans
de
bonnes
condi1ons
à Auprès
des
bonnes
ressources
Du
cycle
Co-‐Pilotage
au
cycle
Financement
Dejes
Capitaux