Mercato delle transazioni NPL e industria del servicing

1. Mercato delle
transazioni NPL
e industria del
servicing
Consuntivo 202o e
Forecast 2021-2022
Gennaio 2021

2. Market Watch NPL 2
I messaggi chiave.
IL CREDITO DETERIORATO NELLE
BANCHE ITALIANE
IL MERCATO DELLE TRANSAZIONI
NPL E UTP
LE GACS L’INDUSTRIA DEL SERVICING
01 02 03 04
1. Gli interventi di sostegno attivati dal Governo, il
piano Next Generation EU, la durata della
pandemia e il piano vaccinale saranno variabili
determinanti nell’evoluzione dello scenario.
2. Le stime attuali indicano un rilevante
incremento del deteriorato nei bilanci bancari,
con un tasso di deterioramento in crescita al
2,6% nel 2021 e al 3% nel 2022, comunque
lontano dai massimi del 2013.
La componente imprese guiderà l’aumento del
default dei crediti.
3. Lo stock dei crediti deteriorati lordi nei bilanci
bancari è previsto tornare di nuovo in aumento
(+19 mld€ nel 2021 e +20 mld€ nel 2022), con
un NPE ratio previsto al 7,8% nel 2022.
4. Nonostante nel 2020 l’Italia presenti ancora un
NPE ratio superiore alla media EU, prevediamo
che lo stock NPE europeo aumenti del 40% nel
2021, un peggioramento superiore a quanto
previsto per il sistema finanziario italiano.
1. Il 2020 registra 38 mld€ di cessioni NPL e 9
mld€ di transazioni UTP, un ammontare
superiore a quanto stimato per gli NPL a
fine settembre 2020 a seguito
dell’accelerazione dell’attività nel quarto
trimestre.
2. Le operazioni 2020 sono state quasi
equamente divise tra crediti garantiti e non,
con un’elevata incidenza di clienti imprese.
3. Nel 2021 il volume di cessioni potrebbe
raggiungere i 40 mld€ per i portafogli NPL e
di 12 mld€ per le transazioni UtP. Nel 2022
prevediamo che le cessioni mantengano un
analogo livello.
4. Intensa l’attività transazionale sul mercato
secondario a conferma del livello di
maturità raggiunta da questo mercato dove
si presenta elevata la componente
Unsecured, sia nel 2020 sia nel 2021, che
necessita di servicer specializzati.
1. Dal 2016 le GACS hanno sostenuto
il mercato delle transazioni NPL
con 35 operazioni per 85 mld€,
concentrandosi principalmente su
portafogli imprese e crediti secured.
2. Sette i servicer impegnati sulle 35
operazioni assistite da GACS
finalizzate fino al 2020.
3. Nel 2020, ad eccezione di Pop
NPLs 2018 e Riviera NPL, i
portafogli assititi da GACS
mostrano performance di recupero
in calo, per gli effetti della
pandemia.
1. Si stima che lo stock complessivo
di NPE da gestire in Italia, già in
crescita nel 2020, possa avere
un’accelerazione nel biennio
successivo che potrebbe portare a
un ammontare totale di 441 mld€
nel 2022.
2. A fine 2020, si stima che i primi 10
servicer per GBV gestiscano quasi
300 mld€ di crediti deteriorati.

3. Il credito deteriorato
nelle banche italiane

4. Le previsioni sono state elaborate sulla
base delle seguenti ipotesi:
Market Watch NPL 4
Scenario utilizzato per le previsioni 2021 e 2022 dei tassi di deterioramento e
decadimento.
01
1. Effetti della pandemia Covid-19 con un impatto
sul PIL -9,5% nel 2020 e una ripresa nel 2021-
2022 con rispettivamente +4% e +3,8%
2. Lockdown soft, in cui le attività più penalizzate
sono quelle commerciali, mentre rimangono
aperte quelle produttive
3. Riduzione del commercio mondiale del
-10% nel 2020, con una ripresa parziale nel
2021-2022 (+6% e +5%)
4. Proroga fino a giugno 2021 della moratoria sui
prestiti e fino a marzo 2021 del blocco dei
licenziamenti
5. Deroga EBA della classificazione «forbearance»
dei prestiti soggetti a moratoria fino a gennaio
2021
FONTE: Analisi interne Banca Ifis su dati Banca d’Italia, ISTAT, Banca Mondiale e MEF.
02
Variabilità dello scenario
e analisi di sensitività
Ci sono diversi fattori che potrebbero influire sullo scenario
economico:
1. Rallentamenti nella diffusione dei vaccini e
conseguente impossibilità di recupero prima del 2022
2. Tempistica ed efficacia delle politiche di bilancio e delle
misure del piano Next Generation EU
3. Evoluzione della domanda globale
4. Livello di fiducia di imprese e famiglie
In un contesto peggiorativo (PIL 2021 +2% e 2022 +1,7%;
commercio mondiale del 3% nel 2021 e del 2,5% nel 2022):
1. Il tasso di deterioramento 2021 potrebbe salire al 3,2%
e 3,6% nel 2022, a un livello più basso rispetto al picco
2013
2. Il tasso di decadimento 2021 aumenterebbe al 51%
mantenendosi a livello analogo nel 2022

5. Market Watch NPL 5
Gli interventi di sostegno attivati dal Governo, il piano Next Generation EU, la
durata della pandemia e il piano vaccinale saranno variabili determinanti
nell’evoluzione di scenario.
FONTE: Analisi interne Banca Ifis, «Note Covid-19 del 13 novembre 2020» di Banca d’Italia, PROIEZIONI MACROECONOMICHE PER L’ECONOMIA ITALIANA (ESERCIZIO COORDINATO
DELL’EUROSISTEMA) - 11 dicembre 2020 di Banca d’Italia, Presidenza del Consiglio dei Ministri, MEF.
• La recessione innescata dall’epidemia di Covid-19 ha accresciuto in maniera significativa la quota di
imprese che registrerà un fabbisogno di liquidità e un deficit patrimoniale, la cui portata è ancora
difficile quantificare con precisione.
• Un’analisi della Banca d’Italia stima un’efficacia differenziata sulle diverse grandezze:
- impatto positivo nel compensare il deficit di liquidità;
- contenimento del peggioramento, senza però eliminarlo, nelle condizioni patrimoniali;
- aumento del rischio di insolvenza per il ricorso a nuovi prestiti anche grazie alle garanzie
pubbliche.
Misure di
sostegno
varate dal
Governo nel
2020
Politiche di
bilancio e
Piano Next
Generation EU
• Nello scenario attuale una variabilità importante è legata alla politica di bilancio e
all’utilizzo dei fondi europei disponibili (oltre 200 Mld€ complessivi) nell’ambito del
programma Next Generation EU.
Il Pnrr (Piano nazionale di ripresa e resilienza) ha alcune incognite, anche legate alla
stabilità politica:
- corretta individuazione delle debolezze del sistema Italia, pur nel quadro delle priorità
definite a livello comunitario;
- efficacia degli strumenti messi in campo per risolverle;
- capacità di gestione ed effettiva realizzazione;
- velocità di implementazione.
Il tasso di deterioramento della
crisi derivante dal Covid-19 è
stimato inferiore a quello della
crisi finanziaria del 2011-2013
perché beneficia di
La tempistica e l’efficacia delle misure di investimento e di stimolo all’economia, su cui si hanno ancora
informazioni parziali, così come l’intensità della pandemia e la velocità del piano vaccinale, potranno
impattare sulle stime, sia in aumento sia in riduzione.
• massive iniezioni di liquidità
dalle Banche Centrali.
• piani a supporto, dell’economia
(moratorie sui finanziamenti,
prestiti garantiti dallo Stato,
blocco dei licenziamenti, ristori)
attivati dai governi,
• minor durata della crisi
economia che prevede un
parziale recupero già nel 2021,
• maggiore solidità delle banche
in termini di underwriting, policy
di credito più stringenti e
sistemi di early warning,
• politiche attive di bilancio e
piano Next Generation EU.

6. Market Watch NPL 6
Si prevede un rilevante incremento del deteriorato nei bilanci bancari, con
nuovi flussi di poco inferiori a 80 mld€ nel biennio 2021-2022.
La componente imprese guiderà l’aumento del tasso di deterioramento.
3 4 7 8 12 9 12 13 10 10 6 5 4 3 4 11 13
13 15
29
56 40 40
56 59
49
32
23 18 13 11 11
26 29
16 19
35
64
53 49
68 71
59
42
29 23
18 14 15
37 42
1,5% 1,5%
2,5%
4,3%
3,4%
3,1%
4,2%
4,5%
4,0%
3,1%
2,2%
1,8%
1,3%
1,1% 1,1%
2,6%
3,0%
0,00
0,01
0,01
0,02
0,02
0,03
0,03
0,04
0,04
0,05
0
20
40
60
80
100
120
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 E 2021 E 2022 E
Imprese Famiglie Tasso di deterioramento
FLUSSI ANNUALI DI NUOVI PRESTITI IN DEFAULT E TASSO DI DETERIORAMENTO DEI PRESTITI (DETERIORATION RATE) PER TIPOLOGIA DI DEBITORE - MLD€ E PERCENTUALI
1,9% 1,9%
3,2%
5,8%
4,3% 4,6%
6,5%
7,4%
6,6%
4,7%
3,5%
2,7%
2,1% 1,6% 1,7%
4,0% 4,4%
1,4% 1,6%
2,2% 2,5%
2,1% 1,8% 2,2% 2,0% 1,8% 1,8%
1,4%
1,1% 0,9% 0,8% 0,8%
1,4% 1,7%
0,00
5,00
10,00
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 E 2021 E 2022 E
Imprese Famiglie
TASSO DI DETERIORAMENTO PER TIPO DEBITORE - PERCENTUALI
TASSO DI DETERIORAMENTO: flusso annuale nuovi prestiti in default rettificato /stock prestiti non in default rettificato anno precedente . FONTE: Elaborazioni Ufficio Studi di Banca Ifis su database statistico Banca d’Italia .
Nel 2020 il tasso di
deterioramento è
rimasto invariato
grazie gli interventi
pubblici.
Il biennio 2021-2022
vedrà aumentare i
crediti deteriorati ma
in misura inferiore al
picco del 4,5% del
2013.
Il tasso di
deterioramento dei
crediti del
segmento Imprese
avrà un aumento
più sensibile
(+330/370 punti
base) rispetto alla
clientela Famiglie
(+60/90 punti
base).
Dettagli a
pagina 30
Fine della moratoria e
del blocco dei
licenziamenti

7. Fine della moratoria e del
blocco dei licenziamenti
Market Watch NPL 7
Per il 2021 si prevede un picco del tasso di decadimento, con nuovi ingressi in
sofferenza soprattutto nel comparto imprese.
85,3% 54,5% 54,9%
61,8%
56,5% 39,4%
32,6%
25,3% 21,8% 23,0% 25,3% 20,8%
40,8% 38,0%
41,8%
38,5% 38,2% 35,3% 30,6% 27,9%
30,0%
45,9% 42,0% 40,7% 41,8%
30,0%
57,8%
42,9%
0,00
0,50
1,00
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 E 2021 E 2022 E
Imprese Famiglie
TASSO DI DECADIMENTO PER TIPO DEBITORE - PERCENTUALI
5 7 6 6 7 6 7 7 6 5 4
3
7 7
26 26 26 33 42 35 33 28 21 18 14 10
19 20
31 33 32 39
49
42 40 35 27 22 18 13
26 27
73,9%
45,0%
40,5%
44,5% 44,2%
32,6%
27,7% 24,7% 21,7% 22,4% 22,3% 21,1%
43,8%
38,9%
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
-
50
100
150
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 E 2021 E 2022 E
Imprese Famiglie Tasso di decadimento
FLUSSI ANNUALI DI NUOVI INGRESSI IN SOFFERENZA (DA INADEMPIENZE PROBABILI/SCADUTI) E TASSO DI DECADIMENTO (DANGER RATE) - VOLUMI IN MLD€ E PERCENTUALI
Il tasso di
decadimento (da
UtP a NPL) nel
2020 chiude in
linea con l’anno
precedente. Il
tasso aumenterà
nel prossimo
biennio ma con
importi assoluti
più bassi.
Confermando il
trend in essere dal
2015, i nuovi
ingressi in
sofferenza saranno
percentualmente
più sostenuti nel
comparto Famiglie.
TASSO DI DECADIMENTO: flusso annualizzato di nuovi ingressi in sofferenza rettificato/stock inadempienze probabili (UTP) e scaduti alla fine dell’anno precedente. FONTE: Elaborazioni Ufficio Studi di Banca Ifis su database statistico Banca d’Italia.
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

8. Market Watch NPL 8
Lo stock dei crediti deteriorati lordi nei bilanci bancari è previsto tornare a
crescere (+19 mld€ nel 2021 e +20 mld€ nel 2022), con un NPE ratio che
arriverà nel 2022 a un livello analogo ai livelli del 2019.
CREDITI DETERIORATI LORDI BANCARI - MLD€ E PERCENTUALI - CLASSIFICAZIONE DEI CREDITI DETERIORATI AGGIORNATA NEL 2015
FONTE: Elaborazioni Ufficio Studi di Banca Ifis su database statistico Banca d’Italia; NPE ratio calcolato in base alle linee guida EBA; 2020,2022 stime interne Banca Ifis.
-63%
13 13 21 18 12 14 8 5 4 4 4 5 5 5 10 12
127
117
94
79
61 60 59 57 55 60 72
53 58
76 94 113
14 15
15
15
17
78
107
125
156
184 201
201
167
100
72 71 69 65 54
59
65
8,9%
10,8%
13,3%
16,7% 17,1% 17,0%
16,3%
13,6%
10,0%
7,6% 7,3% 7,2% 6,9%
6,0%
6,8%
7,8%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 2020 E 2021 E 2022 E
-
50
100
150
200
250
300
350
400
Scaduti Inadempienze probabili (UTP) Incagliati Ristrutturati Sofferenze NPE Ratio
157 194 237 283 327 342 325 266 182 138 135 133 126 115 129 149
Dettagli da
pagina 25 a
pagina 29
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

9. 34 33 33 28 26 22 21 20 21 21 13
Market Watch NPL 9
1,1
1,0
0,8
0,7 0,7 0,6 0,6 0,6
0,5 0,5
0,7
T4
2015
T4
2016
T4
2017
T4
2018
T1
2019
T2
2019
T3
2019
T4
2019
T1
2020
T2
2020
T4
2021 E
NPE RATIO EUROPA - PERCENTUALI
PRESTITI NON PERFORMING (CREDITI DETERIORATI) UE – BILIONI DI €
FONTE: EBA “Risk Dashboard” report, NPL ratio basato su una media ponderata. Stock 2021: stime interne Banca Ifis.
A metà del 2020 i crediti deteriorati europei si sono attestati a 526 mld€, in calo
del 52% rispetto al picco massimo del 2015. A metà del 2020 l’Italia mantiene
ancora un NPE ratio superiore alla media UE. Atteso un aumento degli stock
europei nel 2021, con un trend superiore a quanto previsto per l’Italia.
NPL Ratio calcolato secondo la soluzione implementata dalla BCE per l’informative relativa alle maggiori banche Europee, come stabilito dalla decisione EBA/DC/130.
Si noti che nel report EBA I termini esposizioni deteriorate (NPE) e crediti deteriorate (NPL) sono utilizzati in modo intercambiabile.
Italia
%
-52%
47%
4%
6%
19%
17%
3%
19%
6%
30%
2%
3%
6%
6%
1%
4%
3%
GR
FR
ES
PT
IT
DE
IE
EU
T4 2015 T2 2020
+40%
1,4 BILIONI €
stima del worst case
scenario al termine
della pandemia

10. n
Transazioni
NPL e UTP

11. Market Watch NPL 11
Le transazioni NPL del 2020 hanno raggiunto i 38 Mld€. Nel 2021 le cessioni di
portafogli NPL potrebbero raggiungere i 40 mld€. In crescita anche le
operazioni su portafogli UtP.
NPL mld€
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis – Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
UTP Mld€
TREND MERCATO NPL, UTP E PIPELINE – MLD€ di GBV E PERCENTUALI
0 0 0,3 10 7 9
12 12
2015 2016 2017 2018 2019 E 2020 E 2021 E 2021
% GACS 37%
0% 3% 44% 43% 27% 20%
% Mercato
Secondario 23%
31% 51% 4% 2% 24% 29%
Dettagli alle
pagine 31,
32 e 33
Il 2020 registra 38 mld € di cessioni
NPL, un ammontare più elevato del
previsto quale risultato
dell’accelerazione nell’ultimo
trimestre (es. Intesa Sanpaolo per
6,0 Mld€). Inferiore alle previsioni le
dismissioni di portafogli UTP per il
posticipo nella finalizzazione di
alcune operazioni al 2021 (es. 6,5
mld€ di Unicredit).
In aumento a 40 mld€ la stima del
transato 2021 grazie a una pipeline
già arrivata a 30 mld€.
Il mercato secondario è previsto
contribuire per quasi il 30% del
transato NPL a conferma della
maturità raggiunta da questo
mercato.
La previsione 2022 delle cessioni NPL
e UtP proietta un ammontare in linea
con il 2021, per la spinta della
necessità di alleggerire i bilanci a
seguito dei nuovi flussi derivanti dalla
crisi Covid-19 e alla necessità
contestuale necessità di allineamento
al target europeo (NPE ratio 5%).
28%
ND
19 17
72 67
38 38
30
10
40
2015 2016 2017 2018 2019 2020 E 2021 E 2022
Stima
Pipeline
Effettivo
40
~
~
~
~

12. 0,8
2,3
4,1
6,6
4,8
1,2
1,2
3,3
Banca Popolare di Bari
Iccrea Banca
Unicredit
Intesa Sanpaolo
Monte dei Paschi di Siena
NPL UTP
Market Watch NPL 12
Le operazioni 2020 si sono quasi equamente divise tra crediti garantiti e non, con
un’elevata incidenza di clienti Imprese. Oltre il 50% il peso dei primi 6 originator e
40% l’ammontare acquistato dai primi 6 investitori.
49%
Secured
81%
Imprese
2020 TOTALE DETERIORATO - MLD€ E % 2020 TOP ORIGINATOR – MLD€ E % SUL TOTALE DETERIORATO
8,1
6,6
5,3
2,3
2,0
Totale
Mld€
6,0
2,7
1,6
1,4
5,3
0,4
1,3
Amco
Banca Ifis
Illimity
Barclays, Guber Banca
Apeiron Management (Apollo) NPL UTP
2020 TOP BUYER – MLD € E % SUL TOTALE
DETERIORATO
17%
14%
11%
5%
4%
24%
6%
4%
3%
3%
%
Totale
Mld€
%
Unsecured
51%
47
mld€
47
mld€
Famiglie
19%
11,3
2,7
2,0
1,4
1,3
FONTE: Market Database Banca Ifis NPL– Comunicati stampa e news– stime interne Banca Ifis

13. 11,7
Market Watch NPL 13
13,6
72,1
2017
17,2
66,7
2018
10,5
37,6
2019
37,7
2020
GBV Valore di mercato
Dal 2017 al 2020 sono stati investiti sul mercato NPL oltre 50 mld€ per acquisire
circa 214 mld€ di portafogli NPL.
GBV DEI PORTAFOGLI NPL E VALORE DI MERCATO - MLD€
FONTE: Market Database Banca Ifis NPL– Comunicati stampa e news– stime interne Banca Ifis

14. Market Watch NPL 14
Nel 2020 Misto e Unsecured sono state le tipologie di portafoglio con la maggiore
incidenza nelle transazioni NPL. Per il 2021 si attende un aumento dell’incidenza
del comparto Misto prevalentemente Secured.
9%
23%
10% 8% 12% 9% 10%
55%
49%
15% 13%
27%
21% 19%
36% 15%
11% 15%
28% 43%
24%
0%
3%
43% 45%
26%
27%
35%
1% 10%
22% 19%
6% 0%
12%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 E
Misto prevalentemente
Unsecured
Misto prevalentemente
Secured
Misto
Unsecured
Secured
TRANSAZIONI NPL PER TIPOLOGIA DI GARANZIA – MLD€ E PERCENTUALI
19 17 72 67 38
Mld€
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis – Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
38
Primi anni di crescita del mercato delle
transazioni NPL molto concentrate su
portafogli di crediti unsecured.
Anni delle transazioni assistite da
GACS.
Normalizzazione del mercato con
maggiore equilibrio tra le tipologie di
portafogli transati.
Stagione delle GACS multi-originator.
40

15. Le dismissioni NPL sul mercato secondario sono prevalentemente su portafogli
Unsecured e Misto, a conferma del trend di dismissione delle quote Unsecured che
necessitano di servicer specializzati.
TRANSAZIONI NPL SUL MERCATO SECONDARIO IN BASE AL TIPO DI PORTAFOGLI - MLD€ E PERCENTUALI
6 9 3 2
13%
28%
3%
9%
54%
67%
88%
74%
14%
36%
47%
34%
5%
12%
26%
86%
61%
44%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 E
Misto
Unsecured e Misto
prevalentemente Unsecured
Secured e Misto
prevalentemente Secured
FONTE: Market Database Banca Ifis NPL– Comunicati stampa e news– stime interne Banca Ifis
Mld€ 9
Market Watch NPL 15
9 12

16. 25%
11%
14%
30%
7%
25%
40%
27%
6%
24%
56%
36%
7%
30%
38%
Secured e Misto prevalentemente Secured Unsecured e Misto prevalentemente
Unsecured
Misto UTP
2017 2018 2019 2020
Market Watch NPL 16
Stabile il prezzo medio di cessione dei portafogli Unsecured. Le valorizzazioni dei
portafogli Misti, Secured e UtP presentano una variabilità condizionata dalle
grandi operazioni e dalle GACS.
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis – Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
TREND PREZZI DELLE CESSIONI NPL PER TIPOLOGIA DI CREDITO - PERCENTUALI Il prezzo medio del
comparto Secured nel
2020 è influenzato dalla
valorizzazione del deal
MPS-Amco di 8 Mld€
(60% NPL).
I prezzi del comparto Misto
sono abbastanza stabili dal
2018, sono in aumento nel
2020 per effetto dei portafogli
ceduti garantiti da GACS (es.
Portafoglio Yoda di Intesa
Sanpaolo)
Il prezzo medio
Secured risente
anche dell’effetto
GACS
La variabilità del prezzo
sulle transazioni UtP è
legato a 2 singole
operazione del 2019
realizzate al prezzo di
carico e, quindi, non
confrontabile con la
normale attività.

17. Market Watch NPL _ 17
n
Approfondimento
GACS

18. 0,5
32,0
28,6
10,0
13,9
31%
21%
29%
26%
29%
26%
14%
25%
23%
25%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
-2.000
3.000
8.000
13.000
18.000
23.000
28.000
33.000
2016 2017 2018 2019 2020
Imprese
Famiglie
Prezzo medio
Prezzo senior
% Secured 63%
85 Mld€
58% 61% 68% 61%
1 5 12 5 9 35
Dal 2016 le GACS hanno sostenuto il mercato delle transazioni NPL con 35 operazioni
per 85 mld€, con un’operatività concentrata principalmente su portafogli Corporate
Secured. Si registrano le prime cessioni di tranches mezzanine e junior sul secondario.
# numero
61%
39%
Secured
Unsecured
85 Mld€
74%
26% Imprese
Famiglie
85 Mld€
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
TREND PORTAFOGLI NPL ASSISTITI DA GACS - MLD€, # NUMERO OPERAZIONI E PERCENTUALI
Market Watch NPL 18

19. Market Watch NPL 19
Sette i servicer impegnati sulle 35 operazioni assistite da GACS finora finalizzate.
13,0
12,5
6,7
4,8
4,3
3,6
2,9 3,1
1,9 1,9
1,0 1,0 1,0 0,8 0,7 0,7 0,3 0,3
DoValue Prelios Cerved Credito Fondiario Intrum Italy Fire Guber Banca
33%
25%
23%
12%
5%
1%
1%
85 Mld€
81%
23,9
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
2016 - 2020 TREND PORTAFOGLI NPL ASSISTITI DA GACS PER ORIGINATOR E SERVICER - MLD€, E PERCENTUALI

20. vs H1’19
(pp)
Market Watch NPL 20
Nel 2020, ad eccezione di Pop NPLs 2018 e Riviera NPL, i portafogli assititi da GACS
mostrano performance di recupero in calo, che iniziano a risentire degli effetti della
pandemia. Secondo le stime di Scope, 10 portafogli su 15 saranno al Q1 2021 in ritardo
sul target.
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Stime interne di Banca Ifis; Moody’s - Sector Profile, Scope Ratings NPL Outlook, ultima data di rilevazione, disponibile
73% 139% 105% 98% 90% 0% 0% 85% 93% 124% 90% 127% 94% 99% 124%
68% 210% 108% 94%
91% 116% 143%
71% 72% 97% 71% 112% 79% 85% 99%
Elrond NPL
2017 S.r.l.
(CreVal)
Pop NPLs
2018 S.r.l.
(Banche
Popolari)
Riviera NPL
S.r.l.
(Gruppo
Carige)
Fino 1
Securitisation
S.r.l.
(Unicredit)
Ibla S.r.l.
(BAPR)
Prisma SPV
S.r.l.
(Unicredit)
BCC NPLs
2019 S.r.l.
(Iccrea Banca)
SIENA NPL
2018 S.r.l.
(MPS)
Popolare Bari
NPLs 2016
S.r.l.
(Banca
Popolare di
Bari)
Brisca
Securitisation
S.r.l.
(Gruppo
Carige)
Popolare Bari
NPLs 2017
S.r.l.
(Banca
Popolare di
Bari)
RED SEA SPV
S.R.L.
(Banco BPM)
BCC NPLs
2018 S.r.l.
(Iccrea Banca)
Maggese S.r.l.
(CR Asti,
Biverbanca)
Aquí SPV S.r.l.
(BPER)
H1 2019 H1 2020 100% del target
GROSS COLLECTION RATIO CUMULATO, CONFRONTO CON BUSINESS PLAN INIZIALI PER PORTAFOGLI CON RATING MOODY’S E SCOPE- PERCENTUALI
Data di
rilevazione
GBV
Mld€
GBV Mld €
-4,6 71,4 2,7 -3,4 0,1 115,9 143,1 -13,5 -21,1 -26,5 -19,2 -14,7 -14,8 -14,1 -25,1
1,4 1,6 1,0 5,4 0,3 6,1 1,3 23,9 0,5 0,9 0,3 5,1 1,0 0,7 2,1
100%
Q1 2021 E
Over performance
Under performance

21. Market Watch NPL _ 21
n
Industria NPL

22. - 0% 13% 55% 18% 24% 22% 19% 17% 8% -2% 2% -3% -5% 3% 14%
47 47 42
59
78
107
125
156
184
201 201
167
100
72
54 59 65
29 28 42
72
78
87
112
127
143
141 124
99
83
65
60
70
84
1
2
2
2
2
3
4
8
20
28
94
155
178
202
226
247
10
15 23
34
45
76 76
86
133
158
196
240
287
335
362 353 360
348
331
340
389
441
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 E 2020 F 2021 F 2022
Totale Italia
UTP ceduti
Sofferenze cedute
UTP e Scaduti nei
bilanci bancari
Sofferenze nei
bilanci bancari
Market Watch NPL 22
Lo stock complessivo di NPE in Italia è in crescita già nel 2020. Forte accelerazione
nel biennio 2021-2022 con un aumento atteso di oltre € 100 miliardi.
AMMONTARE TOTALE DEGLI NPE IN ITALIA – MLD€
Variazione
annua%
FONTE: Stime interne Ufficio Studi di Banca Ifis da NPL Market Database di Banca Ifis, Banca d’Italia e Unirec.
13%
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

23. Market Watch NPL 23
A fine 2020, i primi 10 servicer per GBV gestiscono quasi 300 Mld € di crediti
deteriorati.
2020 TOP TEN SERVICERS PER GBV - MLD€
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
Top ten servicers Vigilanza Banca d’Italia Mld€ AuM – stima a fine 2020
DoValue 115/106 80,5
Intrum 115 44,1
Cerved Credit Management 106/115 38,5
Prelios Credit Servicing 106 31,9
AMCO 106 24,6
Banca Ifis Banca/106/115 23,6
Credito Fondiario Banca 20,3
Crif 115 14,7
Sistemia (iQuera) 115 11,1
Hoist Finance 115 10,6

24. Tavole di
approfondimento

25. Market Watch NPL 25
Nel 2020 continua il trend di riduzione delle sofferenze lorde, con un NPL ratio
previsto in crescita nel 2021-2022.
FONTE: Elaborazioni Ufficio Studi di Banca Ifis su database statistico Banca d’Italia – stima da analisi interne Banca Ifis
3,3% 4,8%
6,1%
8,1%
9,9%
13,4%
16,2%
18,0% 18,4%
16,1%
9,9%
8,0% 7,5% 7,1% 6,5% 6,2% 5,4% 6,0%
6,6%
2,6% 3,4%
3,8%
5,1% 5,9%
6,8% 7,5% 7,9% 7,8%
6,7%
4,4%
2,9% 2,9% 2,9% 2,8%
2,8% 2,4% 2,3% 2,6%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 Nov'20 T4 2020 E 2021 E 2022 E
NPL Ratio
Imprese
NPL Ratio
Famiglie
SOFFERENZE BANCARIE LORDE PER TIPO DEBITORE: MLD € E PERCENTUALI
32 46 59 81 95 122 146 159 159 131 75 57 55 53 49 47 41 46 51
41
59
78
107
125
156
184
201 201
167
100
72 71 69 65 63 54 59 65
2,3%
3,3% 4,0%
5,4%
6,3%
8,1%
9,6%
10,5% 10,6%
9,1%
5,6%
4,1% 4,0% 3,9% 3,7% 3,5% 3,1% 3,3%
3,6%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
-20,0
30,0
80,0
130,0
180,0
230,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 Nov'20 2020 E 2021 E 2022 E
Sofferenze lorde
Famiglie e altri
Imprese
NPL Ratio
NPL RATIO: SOFFERENZE BANCARIE LORDE/PRESTITI PER TIPO DI DEBITORE - PERCENTUALI
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

26. 4,1% 4,6% 5,1%
7,0%
9,5%
11,5%
12,9% 12,0%
10,3%
9,2%
7,4% 7,2% 6,8% 6,2% 6,5% 7,2%
8,5%
2,1%
2,1% 2,0%
2,4% 2,6% 3,1%
1,9% 1,8% 1,6% 1,3% 1,2% 1,2% 1,2% 1,2% 1,2% 1,3% 1,5%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 2020 E 2021 E 2022 E
UTP Ratio
Imprese
UTP Ratio
Famiglie
Market Watch NPL 26
Nel 2020 gli UtP nei bilanci bancari sono risultati in calo. Per il 2021 si attende un
UtP ratio vicino ai livelli 2010-2011.
FONTE: Elaborazioni Ufficio Studi di Banca Ifis su database statistico Banca d’Italia – stima da analisi interne Banca Ifis
INADEMPIENZE PROBABILI (UTP) BANCARIE PER TIPO DEBITORE - MLD€ E PERCENTUALI
UTP RATIO: INADEMPIENZE PROBABILI (UTP) BANCARIE LORDE/PRESTITI PER TIPO DEBITORE - PERCENTUALI
36 40 45 60 77 92 102 93 74 62 47 46 45 42 42 47 55
57
66
74
91
109
131 127
117
94
79
61 60 59 57 55 60
72
3%
4% 4%
5%
6%
7% 7%
6%
5%
5%
3% 4% 3% 3% 3% 4% 4%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
-
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 2020 E 2021 E 2022 E
UTP lorde
Famiglie
Imprese
UTP Ratio
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

27. Market Watch NPL 27
INADEMPIENZE PROBABILI (UTP) BANCARIE – MLD€ E PERCENTUALI
57
66 74
91
109
131 127
117
94
79
61 60 59 57 55 60
72
47 54 60
71
83
96 92
79
62
48
36 35 35 33 32 36 42
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 2020 E 2021 E 2022 E
Inadempienze
probabili Lorde
Inadempienze
probabili Nette
19% 18% 21% 23% 27% 27% 33% 34% 39% 41% 41% 41% 41% 41% 41% 41% 41%
SOFFERENZE BANCARIE - MLD€ E PERCENTUALI
59
78
107
125
156
184
201 201
167
100
72 71 69 65 63 54 59 65
27 37
52
65
80 85 89 87
64
32 28 27 25 25 24 21 22 25
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 NOV'20 2020 E 2021 E 2022 E
Sofferenze
Lorde
Sofferenze
Nette
Coverage
rate %
53% 52% 48% 49% 54% 56% 57% 62% 68% 62% 63% 64% 62% 62% 62% 62% 62%
FONTE: basato su Database Statistico Banca d’Italia; stime interne di: Banca Ifis.
Stabile il coverage ratio previsto nel biennio 2021-2022.
Coverage
rate %
53%
18%
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

28. Market Watch NPL 28
La quota principale di crediti ancora a bilancio bancario è riferibile alle Imprese,
con una quota sostanzialmente stabile dal 2010. In crescita l’incidenza dei
crediti Unsecured.
FONTE: basato su Database Statistico Banca d’Italia; stime interne di: Banca Ifis.
SOFFERENZE BANCARIE LORDE – MLD€, PERCENTUALI DI CREDITI PER FAMIGLIE E IMPRESE, SECURED E UNSECURED (% SUL TOTALE SOFFERENZE)
76% 75% 76% 78% 79% 79% 79% 78% 76% 78% 77% 77% 76%
24% 25% 24% 22% 21% 21% 21% 22% 24% 22% 23% 23% 24%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020
Sofferenze
Famiglie
Sofferenze
Imprese
31% 30% 31%
36%
43% 44% 44% 47%
42%
37% 36% 36% 35%
69% 70% 69% 64% 57% 56% 56% 53% 58% 63% 64% 64% 65%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020
Sofferenze
Unsecured
Sofferenze
Secured
78 107 125 156 184 201 201 167 100 72 71 69 65
Sofferenze
Mld€
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

29. Market Watch NPL 29
Il settore Costruzioni mostra il livello più alto di sofferenze, con un trend previsto in
crescita nel prossimo biennio.
33% 32% 30% 28% 27% 26% 25% 22% 22% 22% 21% 20% 24% 23%
18% 19%
22%
23% 25% 27% 28% 28% 28%
27%
27%
26%
27% 27%
18% 18% 18% 18%
17%
17% 17% 17% 17% 17% 17% 17%
17% 17%
13% 13% 13% 13% 12% 12% 12% 12% 12% 13% 13% 13%
12% 12%
9% 9% 9% 10% 11% 12% 13% 15% 15% 15% 15% 15% 14% 14%
8% 8% 8% 7% 7% 6% 6% 6% 6% 7% 8% 8% 7% 7%
122
146
159 159
131
-
20
40
60
80
100
120
140
160
180
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 E 2021 E 2022 E
Industria Costruzioni Commercio Servizi Real Estate Agricoltura e Residuali Totale sofferenze Imprese
5,7%
15,4%
5,4%
3,9%
4,8%
4,6%
5,1%
29,9%
19,6%
16,1%
16,7%
17,1%
6,0%
18,8%
7,6%
6,2%
6,4%
6,3%
3,7%
12,5%
5,3%
3,5%
3,6%
3,6%
3,4%
18,0%
10,9%
9,8%
9,0%
9,3%
4,1%
12,6%
5,9%
5,3%
4,4%
4,4%
4,8%
18,0%
8,0% 5,4%
6,0% 6,6%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
2009 2015 2019 2020 E 2021 E 2022 E
Industria Costruzioni Commercio Servizi Real Estate Agricoltura e residuali NPL Ratio
FONTE: basato su Database Statistico Banca d’Italia; stime interne di: Banca Ifis.
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.
SOFFERENZE BANCARIE LORDE IMPRESE PER SETTORE PRODUTTIVO - MLD€ E PERCENTUALI
NPL RATIO: SOFFERENZE BANCARIE LORDE IMPRESE /TOTALE PRESTITI IMPRESE PER SETTORE PRODUTTIVO - PERCENTUALI

30. 3,1
1,4 1,3 1,5
0,4
1,3
5,7
9,0
7,6
4,4
1,3
4,0
3,4
2,4
1,4 1,3
0,4
1,0
4,5
5,4
3,0 2,9
0,6
2,5
4,6
5,7
3,2 3,0
0,7
2,6
-
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
Industria Costruzioni Attività immobiliari Commercio Agricoltura Servizi
4,1
2,1 2,2 2,3
0,6
1,7
5,6
8,9
6,4
4,2
1,4
4,0
2,9
1,9 1,6
2,3
0,5
1,8
6,0
6,6
4,6
3,3
0,8
3,8
6,6
7,4
5,1
3,8
1,0
4,2
-
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
Industria Costruzioni Attività immobiliari Commercio Agricoltura Servizi
2006 2015 2020 E 2021 E 2022 E
Market Watch NPL 30
Il settore delle costruzioni mostra il livello più elevato di prestiti in
sofferenza.
FLUSSO DI DETERIORAMENTO IMPRESE PER SETTORE PRODUTTIVO - MLD€
FLUSSO DI DECADIMENTO: flusso annualizzato di nuovi ingressi in sofferenza rettificato. FONTE: Elaborazioni Ufficio Studi di Banca Ifis su database statistico Banca d’Italia .
FLUSSO DI DETERIORAMENTO: flusso annuale nuovi prestiti in default rettificato. FONTE: Elaborazioni Ufficio Studi di Banca Ifis su database statistico Banca d’Italia
FLUSSO DI DECADIMENTO IMPRESE PER SETTORE PRODUTTIVO - MLD€
NOTA: Dati normalizzati. Da gennaio 2021 è vigente la nuova definizione di default armonizzata a livello europeo.

31. Investitore Mld€ GBV Servicer Venditore (Originator)
Confidential 6,0 Intrum Italy Intesa Sanpaolo
Amco (ex SGA) 4,8 Amco (ex SGA) Monte dei Paschi di Siena
Confidential 2,3 DoValue Iccrea Banca
Confidential 1,7 Credito Fondiario Island Refinancing spv
NPL Securitisation Italy SPV srl 1,7 J-Invest NPL Securitisation Italy SPV (J-Invest)
Confidential 1,6 DoValue Unicredit
Illimity 1,3 Illimity Unicredit
Confidential 1,2 Prelios Ubi Banca
Confidential 1,2 Prelios BPER
Confidential 1,0 Prelios Banca Popolare di Sondrio
Amco (ex SGA) 0,8 Amco (ex SGA) Banca Popolare di Bari
Banca Ifis 0,7 Banca Ifis Unicredit
Banca Ifis 0,6 Banca Ifis Intesa Sanpaolo
Barclays, Guber Banca 0,6 Guber Banca Unicredit
Amco (ex SGA) 0,3 Amco (ex SGA) CreVal
Banca Ifis 0,3 Banca Ifis Illimity
Illimity 0,2 Illimity Confidential
Amco (ex SGA) 0,1 Amco (ex SGA) Banca Carige
Illimity 0,1 Illimity Cofidential
Confidential e altre minori 11,2
Totale 37,7
Market Watch NPL 31
Nel 2020 il mercato delle transazioni NPL è stato molto dinamico e con un taglio
medio inferiore agli anni precedenti.
NPL
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis

32. Market Watch NPL 32
Nel 2021 sono già attesi oltre 40 mld€ di transazioni sul comparto NPL, con quasi 10
mld€ in avanzato stato di lavorazione.
NPL
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
Venditore (Originator) Progetto Tipo di transazione Ongoing Pianificato Annunciato Mld€ GBV
Intesa Sanpaolo Rep Disposal 1,4 1,4
Intesa Sanpaolo n.a. Disposal 2,5 2,5
Intesa Sanpaolo n.a. GACS 6,5 6,5
Intesa Sanpaolo Provis Disposal 1,0 1,0
Unicredit Roma Disposal 1,4 1,4
Unicredit n.a. Disposal 6,4 6,4
Banco BPM n.a. Disposal 3,5 3,5
Iccrea Banca n.a. Disposal 2,0 2,0
Cariparma n.a. GACS 1,0 1,0
BPER n.a. Disposal 0,9 0,9
Banco Desio n.a. GACS 0,5 0,5
Unipol n.a. Disposal 0,4 0,4
Banca Popolare di Sondrio n.a. Disposal 0,4 0,4
Monte dei Paschi di Siena n.a. Disposal 0,4 0,4
Confidential e altre minori 1,2 10,9 12,2
Totale Pipeline 2021 9,5 27,7 3,2 40,4

33. Market Watch NPL 33
Il mercato si arricchisce delle transazioni UtP: 9,4 mld€ i deal conclusi nel 2020.
Annunciati 12 mld€ di transazioni per il 2021.
UTP
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
Anno Venditore (Originator) Progetto Investitore Mld€ GBV
2020 Actual
Monte dei Paschi di Siena Hydra Amco (ex SGA) 3,3
Grandi Lavori Finconsit n.a. Apeiron Management (Apollo) 1,3
Banca Popolare di Bari n.a. Amco (ex SGA) 1,2
Unicredit
Sandokan 2 Confidential 0,9
II Tranches Dawn Illimity 0,2
I Tranches Dawn Illimity 0,1
Banco BPM
Django Confidential 0,1
n.a. Credito Fondiario 0,3
n.a. Amco (ex SGA) 0,6
Multi originator
n.a. RSCT Fund (Pillarstone) 0,6
Cuvée II Fondo Back2Bonis (Prelios SGR) 0,4
CreVal n.a. Amco (ex SGA) 0,1
Banca Popolare Valconca n.a. Confidential 0,1
Confidential e altre minori 0,1
Totale 9,4
Anno Venditore (Originator) Progetto Investitore potenziale Mld€ GBV
Pipeline 2021
Unicredit
Sandokan II Pimco, Gwm , Arec 1,2
n.a. Amco (ex SGA) 7,6
Dawn Illimity 0,4
Multi-Originator
n.a. Fondo Efesto (DoValue, Finint) 0,5
Cuvèe Amco (ex SGA) 0,7
Credit Agricole n.a. Illimity, Dovalue Intrum 0,6
Monte dei Paschi di Siena Lima Bofa Merrill Lynch 0,1
Gruppo Carige Messina n.a. 0,3
Totale 12

34. 12 11
6 7
3 3 4 2
6
3
9
2
2 1
2
11
1
6
7
1
1 2 1
1
5
3
9
1
2
47
43
24
18 17
7 6 6 5 5
Unicredit MPS Intesa Sanpaolo Banche Venete Banco BPM Iccrea Banca Gruppo Carige BPER CreVal Cassa Centrale
Banca
Mainly Secured Mainly Unsecured Mixed UTP
23
30
Market Watch NPL 34
I primi 10 originator concentrano il 64% delle transazioni NPE realizzate tra il 2015 e
il 2020. Oltre 90 mld€ i volumi acquisiti dai primi tre investitori.
2015- 2020 TRANSAZIONI NPE PER VENDITORE (10 PRINCIPALI ORIGINATOR) E PER TIPO GARANZIA - MLD€
FONTE: NPL Market Database di Banca Ifis– Notizie e comunicati stampa – Analisi interne Banca Ifis
6
29
11
3 5
9
0
18
12
4
3
4
5
7 1
16
1
32
29
19
12 11
9
7 7
5 5
Amco Quaestio Capital
Management Sgr
Banca Ifis Fortress; PIMCO Lindorf-Intrum -
CarVal Investors
Hoist Finance Illimity Credito
Fondiario/Elliott
Christofferson Robb MBCredit Solution
2015- 2020 TRANSAZIONI NPE PER INVESTITORE (10 PRINCIPALI ACQUIRENTI) E PER TIPO GARANZIA - MLD€
NOTA: L’ammontare degli acquisti non include gli importi garantiti da GACS.

35. Market Watch NPL 35
La presente pubblicazione è stata redatta da Banca
Ifis. Le informazioni qui contenute sono state ricavate
da fonti ritenute da Banca Ifis affidabili, ma non sono
necessariamente complete, e l’accuratezza delle
stesse non può essere garantita.
La presente pubblicazione viene fornita per meri fini di
informazione ed illustrazione non costituendo pertanto
in alcun modo un parere fiscale e di investimento.
General Statement.

36. Market Watch NPL 36