Andbank elabora semanalmente un informe con el análisis de sus expertos sobre mercados español e internacionales de renta variable, renta fija, macro, divisas, materias primas y fondos de inversión. En esta ocasión, corresponde a la semana del 8 de junio de 2015 al 12 de junio de 2015.

1. 1
Informe Semanal
8 de junio 2015

2. 2
Escenario Global
BCE: «hay que acostumbrarse a la volatilidad»
• Reunión del BCE que no ofreció freno de corto plazo para las ventas de
renta fija
• Dentro del guión en la revisión de estimaciones macro, con la
sola novedad (esperada) de la mejora de las expectativas de
precios para este año (del 0% al 0,3%), Esperable habida
cuenta de los recientes datos de precios adelantados en la
Zona Euro: al alza, más de lo previsto y tanto en tasa general
como subyacente. Precios que recuperan en Europa de forma
generalizada, que permiten dejar de lado los temores
deflacionistas, sin que las bajas inflaciones vayan a
abandonarnos: «aún queda un largo camino» (Draghi). Por lo
demás, se mantienen las previsiones de crecimiento 2015-2017
y las de precios 2016-2017.
• Ligero tono «menos optimista» sobre la recuperación
europea: Draghi reconoce la pérdida de cierto momentum,
pero la recuperación sigue en marcha y se mantiene la visión
de que la mejora será de «base amplia». En este sentido
encajan los datos de PMIs, con mejoras en Italia y una Francia
que aunque errática avanza en el frente de servicios. El
conjunto de la Zona Euro, expansivo, sin grandes cambios.
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PMI Manufacturero
ITALIA ALEMANIA FRANCIA
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Fuente: Bloomberg, elaboraciónpropia
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PRECIOS en la Zona Euro
Tasa subyacente YoY IPC general YoY
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
Escenario macro BCE
2015E 2016E 2017E
IPC jun-15 0,3% 1,5% 1,8%
mar-15 0,0% 1,5% 1,8%
dic-14 0,7% 1,3%
sep-14 1,1% 1,4%
jun-14 1,1% 1,4%
mar-14 1,3% 1,5%
PIB real jun-15 1,5% 1,9% 2,1%
mar-15 1,5% 1,9% 2,1%
dic-14 1,0% 1,5%
sep-14 1,6% 1,9%
jun-14 1,7% 1,8%
mar-14 1,5% 1,8%
Fuente: BCE

3. 3
Escenario Global
• QE «adelante»: se reconocen los avances en la mejora de las
condiciones financieras y la intención/compromiso de
implementar todas las medidas en su totalidad (no al €tapering, ni
se debatió). A la fecha, las compras semanales siguen sin cambios
apreciables, con la conocida linealidad, y sin que se haya
aprovechado el sell off de la renta fija de mayo para aumentar el
ritmo de compras. Además, se calificó de «error» las declaraciones
de días atrás de un miembro del BCE, Coeure, que apuntó a la idea
de incrementar las compras en mayo/junio para evitar la falta de
liquidez de los meses de verano. Draghi abrió la puerta a más
medidas (¿más importe/más tiempo?, aunque innecesarias de
momento,.
• ¿Incomodidad ante los niveles/volatilidad de los tipos? No. Draghi
advirtió que la volatilidad en los periodos de tipos bajos es más
alta, que hay que acostumbrarse a ello, que ni esto ni los niveles
de tipos modifican el QE y que el BCE «mira a través de estos
acontecimientos sin modificar su política monetaria». En estas
palabras encontramos, junto al desmentido para Coeure, la falta
de freno de corto plazo desde el BCE para las ventas de renta fija.
El apoyo, eso sí, sigue estando en las compras. Interesante el
mejor perfil de rentabilidad/riesgo de la deuda corporativa.
• Muchas preguntas sobre Grecia y un mensaje del BCE: se quiere
que permanezca en el euro pero se necesita «un acuerdo sólido
que genere crecimiento, sea socialmente justo y fiscalmente
estable». De momento, las negociaciones parecen avanzar, pero
no concluir: se retrasa la fecha límite del 5 de junio a finales de
mes, al haber solicitado al FMI agregar todos los pagos de junio;
Grecia, a la espera. En positivo cifras que se van filtrando (¿10.900
mill. de euros de fondos para recapitalizar bancos para pagar las
deudas?), propuesta que podría presentarse ya en el Parlamento
griego….
BCE: «hay que acostumbrarse a la volatilidad» (II)

4. 4
Escenario Global
Un vistazo adicional a la macro europea
• Muchos datos en la semana que insisten en la buena marcha del
consumo en Europa
• Recuperación de las ventas al por menor en abril (0,7% MoM;
2,2% YoY), en la línea de lo visto la semana anterior en
Alemania y salvando el «impasse» de marzo. Momento cíclico
en Europa muy apoyado desde el consumo
• Y en apoyo de lo anterior, mejora del empleo en el conjunto
de la Zona Euro, con descenso de la tasa de paro, recogiendo
tanto la intensa creación de empleo de España como la mejora
en Italia.
• PMIs de servicios con descensos en buena parte de los países,
a excepción de Francia. Con todo, niveles cómodamente
expansivos.
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Ventas al por menor en Zona Euro
Fuente: Bloomberg,elaboraciónpropia
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PMI Servicios
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Fuente: Bloomberg,elaboraciónpropia
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Tasadeparo(en%)
Evolución del desempleo en la Z€
Fuente: Bloomberg y elaboración propia

5. 5
Escenario Global
EE UU: «aún no se han logrado las condiciones para subir tipos»
• Potente dato de empleo, encuestas razonables, consumo sólido y sin
presión desde los precios. Datos que mejoran pero resultan
insuficientes para un cambio de la FED en junio…
• Desde las encuestas, positivos avances en el frente
manufacturero: ISM manufacturero al alza y por encima de lo
previsto y con mejora de la contribución de dos componentes
clave: empleo (vuelta a zona expansiva) y avances en nuevas
órdenes. ISM no manufacturero que retrocedió ligeramente,
pero como en Europa, «nada que temer»: niveles de 55,7,
expansivos.
• Empleo al alza, con mayor creación de lo previsto (280k vs.
226k est.), ligera mejora de la participación de la fuerza laboral
y subidas salariales más allá de lo esperado. Es desde el
empleo donde los datos demandarían una acción más rápida
de la FED, como así cotizaron la divisa/renta fija tras el dato.
• Por el lado del consumo: mayor crecimiento de los ingresos
personales, elevando la tasa de ahorro y ventas de autos que
prosiguen la tendencia alcista. La próxima semana, cita con las
ventas al por menor y la confianza de Michigan. Consumo
sólido, así reconocido por el libro Beige de la FED
• ¿Y los precios? Tras la subida del IPC subyacente en la semana
previa, la medida favorita de la FED, el PCE core, vino a
contradecir el mensaje anterior: dato a la baja, tasas del 0,11%
MoM por debajo del 0,13% de los últimos meses, lo que
llevaría al dato para final de año a entornos del 1,5% YoY (1,2%
actual). Poca presión desde los precios y sólo ligeros repuntes
en algunos distritos.
• Sin grandes declaraciones desde la FED en la semana, nos
quedamos con el consejo del FMI de que EE UU no suba tipos
hasta la primera mitad de 2016. FED clave a la hora de pensar
en los mercados de renta fija, no sólo americanos.
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PIBYoY
ISMmanufacturero
ISM manufacturero vs PIB (a 6 meses vista)
ISM Manufacturero PIB yoy
Previsiones FED:
PIB 2015: 2,3-2,7%
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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Creación media mensual de empleo (desde 1980)
2015
Fuente: Bloomberg, elaboración propia

6. 6
Escenario Global
China se prepara para nuevos datos
• Así ha sido la semana en otras economías…
• Buena semana macro para Japón: mejora del gasto en capital y
de los ingresos salariales, y en ambos casos por encima de lo
previsto. Buen tono de las encuestas desde los PMIs a los
leading/coincident index. Para la próxima semana, pedidos de
maquinaria y producción industrial.
• En China, a la espera de los datos de comercio exterior y
precios de los próximos días, ISM manufacturero sin grandes
cambios aunque mejorando las nuevas órdenes de
exportación, y con avances destacados en el PMI de servicios.
• Desde Brasil, nueva, unánime y esperada subida de tipos (del
13,25% al 13,75%), en lo que podría ser la «penúltima» subida
de tipos en el año (14% est. para finales 2015) y en una
semana donde en la macro persiste el débil momento:
producción industrial en cifras negativas (-1,2% MoM; -7,6%
YoY), PMIs que profundizan en terreno contractivo,…Mejor
escenario macro para 2016.
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Desempleo y salarios en Japón
Variación ganacias salariales
TASA de DESEMPLEO (esc. inversa)
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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¿Qué dice el PMI chino?
Nuevas órdenes PMI
Nuevas órdenes exportación PMI
PMI
Cesiones
desde julio,
¿estabilización
/mejora
ahora?..
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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TipoSelic(en%)
IPCA(en%YoY)
Tipos y precios en Brasil
IPCA TIPO SELIC Fuente: Bloomberg,elaboraciónpropia

7. 7
• La estabilidad en el gobierno junto a las nuevas políticas llevadas a cabo
por Renzi parecen dar sus frutos, comenzamos a ver estimaciones de
crecimiento superiores a las de consenso: para este 2015 se esperan
tasas de crecimiento de +0,5% YoY.
• Manifestando una importante mejora tanto en encuestas como en
datos (ventas al por menor, producción industrial,…), lo que le hace
aproximarse a países cercanos como España.
• Avances graduales en las reformas italianas, aún limitados y que se
extenderán en 2016, pero éstas son positivas y nos permitirían pensar en
una aceleración del crecimiento de cara a los dos próximos años.
• No podemos negar que Italia aún está retrasada frente a países como
Francia o España pero es merecedora de un “re-rating” similar al que
España ha vivido
Italia mejora
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PMI Manufacturero
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ESPAÑA EUROPA
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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ProducciónindustrialYoY%(promedios3m)
Producción Industrial
IP Alemania
IP Italia
IP Francia
IP España
Fuente: Bloomberg, elaboraciónpropia
Renta Variable

8. 8
• Un mercado que a pesar del outperformance de este año (aprox. +2%) lleva muchos años ‘parado’.
• ¿Qué le hace ser preferible? (i) mometum cíclico, (ii) mantiene el RoE más bajo de la Z€ (mejorará con las reformas), (iii) barato en términos de CAPE,
PER relativo o el agregado PER+yield+PBV
Fuente: Morgan Stanley Research
Italia frente al resto de Europa
Renta Variable

9. 9
• ¿Cómo implementar una estrategia dentro de carteras de renta variable que nos permita exponernos a Italia de forma diferencial?
• Carteras de fondos
o Preferimos seguir con fondos de visión europea donde el gestor está haciendo este trabajo de selección de mercados y compañías
infravaloradas. Tal es el caso del Invesco Pan European Equities y del Invesco Pan European Equities Structured, si bien es cierto, que no
tienen un peso significativo en Italia en estos momentos.
o ¿Jugamos un fondo mono-país? No es nuestra opción favorita (quizá sí para una SICAV o para estrategias globales de elevado tracking error),
pero en este caso nos decantaríamos por fondos estilo blend, que fueran trackers del mercado italiano y aportasen algo de alfa por la vía de
la selección de acciones. Las dos ideas que en nuestra opinión se acercan a este concepto son: AXA Framlington Italy y el Fidelity Italy.
• Estilos core-satellite y estilos oportunistas: nuestra opción sería jugar con un ETF DBX FTSE MIB (XMIB IM)
Italia frente al resto de Europa
Renta Variable

10. 10
Fondos de inversión
Alternativas complementarias a la renta fija tradicional: Bonos ligados a la inflación
• A medida que avanzamos en el ciclo económico, vemos que determinados
activos pierden brillo y los retornos esperados sobre todo para el mundo de
la renta fija tienden a agotarse. Por este motivo, la búsqueda de nuevas
alternativas con el fin de conseguir un plus de rentabilidad y que vayan en la
línea de amoldarse a la actual situación económica se configura como el
principal objetivo para los inversores . A este respecto, los bonos flotantes
antes las expectativas de subidas de tipos en US, los bonos ligados a la
inflación para anticipar posibles repuntes en precios se convierten en
alternativas interesantes para los inversores tradicionales en el mundo de la
renta fija, sobre todo con el foco puesto en dos propósitos:
• Búsqueda de alternativas diferentes en las fuentes de rentabilidad
• Diversificación en la exposición a los activos de renta fija
tradicionales
• Con todo ello, hay que entender el funcionamiento de los bonos ligados a la
inflación y su motivación. La inflación es generalmente el mayor enemigo de
un inversor en renta fija, por lo que los bonos ligados a la inflación son una
solución natural (sobre todo utilizado por aseguradoras cuyas inversiones
son a muy largo plazo para mitigar la pérdida de poder adquisitivo).
• Dado que los cupones y el principal están indexados a la evolución de los
precios al consumo, y como suelen ser emitidos por países estables y
solventes, los bonos ligados a la inflación están avalados por una trayectoria
demostrable como protección eficaz y poco volátil contra las alzas de los
precios.

11. 11
Fondos de inversión
• También muestran una correlación negativa con los activos de riesgo, lo que resulta especialmente útil para diversificar una cartera, si bien el principal
riesgo está en la duración, ya que suelen ser activos con duraciones muy largas y este hecho en el actual contexto puede ser un contra.
• Dado que los cupones y el principal están indexados a la evolución de los precios al consumo, y como suelen ser emitidos por países estables y solventes,
los bonos ligados a la inflación están avalados por una trayectoria demostrable como protección eficaz y poco volátil contra las alzas de los precios.
• También muestran una correlación negativa con los activos de riesgo, lo que resulta especialmente útil para diversificar una cartera, si bien el principal
riesgo está en la duración, ya que suelen ser activos con duraciones muy largas y en este hecho en el actual contexto puede ser un contra.
• Esta temática de inversion esta empezando a ser usada por muchos gestores flexibles de fondos mixtos y de renta fija flexible
Debilidad divisa Efecto riqueza Creación de crédito

12. 12
Fondos de inversión
Distribución geográfica
• Fondo de bonos ligados a la inflación cuyo objetivo es proteger los retornos en
entornos de subidas de tipos de interés
• Fondo flexible en cuanto a la duración (la media suele estar en torno a 5-6 años)
si bien tiene libertad para reducir duraciones hasta los 2,5 años para reducir la
sensibilidad de la cartera
• Cartera ampliamente diversificada con posiciones entre 100-150 activos
• Entre el 80%-90% de la cartera centrada en bonos ligados a la inflation si bien
pueden complementar la cartera con bonos privados de sectores defensivos
como son sectores como el de telecomunicaciones.
• Rating medio A y una duración de 4,84 años
• Limitacion de un maximo del 10% por emisor y un 30% de estrategias fuera del
índice (Barclays Global Goverment inflation Linked Bond Index 1-10y)
• Patrimonio superior a los 1000M USD si bien el fondo tiene version hedgeado a
EUR
FIDELITY GLOBAL INFLATION LINKED (LU0353649352)
CONCLUSION
• La inclusion de este tipo de fondos (inflacion y bonos flotantes) solamente es apta para inversores con carteras relativamente amplias y con un peso
alto en activos tradicionales de renta fija con el objetivo de obtener carteras mas diversificadas y empezar a posiionarse de cara a futuro a nuevas
fuentes de rentabilidad

13. 13
Información de mercado

14. 14
Tabla de Mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2015 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016
España Ibex 35 11074,1 -1,28 -0,4 1,8 7,7 3,5% 1,4 5,3 21,6 19,4 16,2 13,8
EE.UU. Dow Jones 17920,2 -0,50 0,0 6,4 0,5 2,4% 3,1 8,9 16,0 15,5 16,0 14,7
EE.UU. S&P 500 2096,0 -0,54 0,3 8,0 1,8 2,1% 2,9 10,1 18,3 18,5 17,7 15,8
EE.UU. Nasdaq Comp. 5064,1 -0,12 2,5 17,9 6,9 1,1% 3,7 13,1 36,2 30,9 22,1 19,2
Europa Euro Stoxx 50 3519,7 -1,43 -0,8 7,7 11,9 3,5% 1,5 6,6 22,3 20,2 15,2 13,6
Reino Unido FT 100 6820,5 -2,35 -1,5 0,1 3,9 3,9% 1,9 7,3 18,8 21,4 16,3 14,5
Francia CAC 40 4933,5 -1,49 -0,8 8,5 15,5 3,3% 1,6 7,2 25,6 25,4 16,0 14,3
Alemania Dax 11238,2 -1,54 -0,8 13,0 14,6 2,9% 1,7 6,6 17,2 18,1 14,1 12,7
Japón Nikkei 225 20460,9 -0,50 4,8 35,7 17,2 1,5% 1,8 8,8 21,1 23,1 19,5 17,5
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1371,3 -0,54 0,4 8,2 2,0
Small Cap MSCI Small Cap 530,3 0,14 2,3 8,7 4,7
Growth MSCI Growth 3239,5 -0,93 -0,2 14,3 5,1 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2015 (%)
Value MSCI Value 2132,1 -1,35 -1,6 2,8 -0,7 Bancos 218,20 -0,26 2,98 7,31 15,59
Europa Seguros 278,51 -1,54 0,13 19,88 11,16
Large Cap MSCI Large Cap 955,9 -1,87 -0,2 12,4 13,5 Utilities 323,34 -3,73 1,10 1,98 2,50
Small Cap MSCI Small Cap 380,4 -0,87 1,8 13,7 17,0 Telecomunicaciones 372,80 -1,42 1,30 22,65 16,48
Growth MSCI Growth 2316,1 -2,47 -0,4 12,5 12,1 Petróleo 314,23 -3,46 -6,82 -13,39 10,46
Value MSCI Value 2327,4 -2,31 -2,4 3,4 7,6 Alimentación 609,89 -3,31 -1,14 16,15 10,68
Minoristas 362,62 -0,50 2,95 15,16 16,34
Emergentes MSCI EM Local 51285,9 -1,68 -4,4 6,4 6,0 B.C. Duraderos 745,60 -2,40 1,75 21,70 17,06
Emerg. Asia MSCI EM Asia 774,8 -1,67 -3,9 10,4 7,7 Industrial 469,24 -1,44 0,82 11,83 15,55
China MSCI China 80,0 -0,55 -4,0 31,8 21,2 R. Básicos 394,31 -3,13 -6,03 -3,28 4,87
India MXIN INDEX 1005,0 -3,18 -2,3 7,0 -1,1
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 68721,4 -0,82 -4,9 -0,4 2,9
Brasil BOVESPA 53370,0 -1,12 -6,9 3,0 6,7
Mexico MXMX INDEX 6101,7 -1,20 -2,7 -12,3 -2,6
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 257,6 -2,82 -5,2 0,0 12,5
Rusia MICEX INDEX 1648,3 2,43 -4,3 12,1 18,0 Datos Actualizados a viernes 05 junio 2015 a las 16:38 Fuente: Bloomberg
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

15. 15
Tabla de Mercados
2013 2014 2015e 2016e 2013 2014 2015e 2016e
Mundo 2,2% 2,4% 3,2% 3,5% Mundo 2,5% 2,1% 2,6% 3,2%
EE.UU. 2,2% 2,4% 2,5% 2,8% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,3% 2,2%
Zona Euro -0,4% 0,8% 1,5% 1,7% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,2% 1,3%
España -1,2% 1,3% 2,7% 2,4% España 1,5% -0,2% -0,4% 1,1%
Reino Unido 1,7% 2,7% 2,5% 2,4% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,4% 1,6%
Japón 1,5% 0,0% 0,9% 1,5% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 1,1%
Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 6,3% 6,2% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 1,7% 2,7%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 61,6 65,6 67,5 108,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1169,5 1190,6 1193,3 1253,7 Euribor 12 m 0,16 0,16 0,17 0,56
Índice CRB 221,4 223,2 230,8 304,3 3 años 0,29 0,23 0,21 0,90
Aluminio 1743,0 1776,5 1910,0 1835,0 10 años 2,19 1,84 1,78 2,82
Cobre 5915,0 6095,0 6400,0 6785,0 30 años 3,22 2,86 2,80 4,02
Estaño 15450,0 15440,0 16000,0 23225,0
Zinc 2142,0 2228,0 2344,0 2079,0
Maiz 366,5 351,5 361,3 449,0 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 530,8 477,0 466,5 671,5 Euro 0,05 0,05 0,05 0,25
Soja 948,3 934,0 984,8 1225,5 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Arroz 9,9 9,5 10,0 14,3
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 2,19 1,84 1,78 2,82
Euro/Dólar 1,11 1,10 1,12 1,37 Alemania 0,86 0,49 0,52 1,41
Dólar/Yen 125,56 124,15 119,86 102,41 EE.UU. 2,39 2,12 2,19 2,58
Euro/Libra 0,73 0,72 0,74 0,81
Emergentes (frente al Dólar)
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Yuan Chino 6,20 6,20 6,21 6,25 Itraxx Main 101,6 2,2 9,8 -1,0
Real Brasileño 3,16 3,18 3,06 2,26 Hivol 116,8 -1,8 0,6 -14,3
Peso mexicano 15,68 15,38 15,34 12,87 X-over 371,7 5,3 7,5 11,8
Rublo Ruso 56,41 52,34 50,51 34,69 Financial 84,4 - - -36,5
Datos Actualizados a viernes 05 junio 2015 a las 16:38 Fuente: Bloomberg
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

16. 16
Calendario Macroeconómico

17. 17
Calendario Macroeconómico II
Jueves 11
Junio
Zona Datos Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Índice RICS de precios de la vivienda (May) 33%
1:50 Japón Índice BSI de confianza de grandes empresas manufactureras (2T) 2,4
7:30 Francia IPC de Francia (Mensual) (May) 0,10%
7:30 Francia IPC armonizado de Francia (Mensual) (May) 0,10%
7:30 Francia Nóminas no agrícolas de Francia (Trimestral) (1T) -0,10%
7:30 China Gasto en capital fijo (Anual) (May) 12,00%
7:30 China Índice de Producción Industrial (Anual) (May) 5,90%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (May) 0,60% 0,10%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de exportación (Mensual) (May) -0,70%
14:30 Estados Unidos Índice de Precios de Importación (Mensual) (May) 0,70% -0,30%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas (Mensual) (May) 0,90%
16:00 Estados Unidos Inventarios de negocios (Mensual) (Abr) 0,20% 0,10%
Viernes 12
Junio
Zona Datos Estimado Anterior
6:30 Japón Producción industrial (Mensual) (Abr) 1,00%
9:00 España IPC de España (Anual) (May) -0,60%
9:00 España IPC armonizado de España (Anual) (May) -0,30%
11:00 Zona Euro Producción industrial en la zona euro (Mensual) (Abr) -0,30%
14:30 Zona Euro IPP subyacente (Mensual) (May) 0,10% -0,20%
14:30 Zona Euro IPP (Mensual) (May) 0,40% -0,40%
16:00 Estados Unidos Expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan (Jun) 84,2
16:00 Estados Unidos Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Jun) 92 90,7

18. 18
Resultados
Lunes 8 Junio Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos H&R Block Inc Q4 2015 2,696
Martes 9 Junio Compañía Periodo EPS Estimado
Miércoles 10 Junio Compañía Periodo EPS Estimado
España Inditex SA Q1 2016 0,159
Jueves 11 Junio Compañía Periodo EPS Estimado
Viernes 12 Junio Compañía Periodo EPS Estimado

19. 19
Dividendos
Lunes 8 Junio Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
España Banco de Sabadell SA Stock Dividend
España Grifols SA 0,24 EUR Semestral
Estados Unidos General Motors Co 0,36 USD Trimestral
Estados Unidos Hewlett-Packard Co 0,18 USD Trimestral
Estados Unidos Occidental Petroleum Corp 0,75 USD Trimestral
Estados Unidos Anadarko Petroleum Corp 0,27 USD Trimestral
Estados Unidos CBS Corp 0,15 USD Trimestral
Estados Unidos PPL Corp 0,37 USD Trimestral
Estados Unidos Symantec Corp 0,15 USD Trimestral
Estados Unidos CMEGroup Inc/IL 0,50 USD Trimestral
Estados Unidos Lam Research Corp 0,30 USD Trimestral
Estados Unidos Travelers Cos Inc/The 0,61 USD Trimestral
Estados Unidos GameStop Corp 0,36 USD Trimestral
Estados Unidos Amphenol Corp 0,13 USD Trimestral
Francia Orange SA 0,40 EUR Semestral
Francia TOTAL SA 0,61 EUR Trimestral
Martes 9 Junio Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Newmont Mining Corp 0,03 USD Trimestral
Estados Unidos American International Group Inc 0,13 USD Trimestral
Estados Unidos Best Buy Co Inc 0,23 USD Trimestral
Estados Unidos PulteGroup Inc 0,08 USD Trimestral
Estados Unidos Prologis Inc 0,36 USD Trimestral
Miércoles 10 Junio Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Regions Financial Corp 0,06 USD Trimestral
Estados Unidos Williams Cos Inc/The 0,59 USD Trimestral
Estados Unidos National Oilwell Varco Inc 0,46 USD Trimestral
Estados Unidos Automatic Data Processing Inc 0,49 USD Trimestral
Francia Cie de Saint-Gobain 1,24 EUR Anual

20. 20
Dividendos II
Jueves 11 Junio Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Coca-Cola Co/The 0,33 USD Trimestral
Estados Unidos Merck & Co Inc 0,45 USD Trimestral
Estados Unidos Altria Group Inc 0,52 USD Trimestral
Estados Unidos Viacom Inc 0,40 USD Trimestral
Estados Unidos Devon Energy Corp 0,24 USD Trimestral
Estados Unidos Macy's Inc 0,36 USD Trimestral
Estados Unidos T Rowe Price Group Inc 0,52 USD Trimestral
Estados Unidos Comerica Inc 0,21 USD Trimestral
Londres Vodafone Group PLC 7,62 GBp Semestral
Viernes 12 Junio Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
España CaixaBank SA 0,03 EUR Trimestral
Estados Unidos Gilead Sciences Inc 0,43 USD Trimestral
Estados Unidos Western Union Co/The 0,16 USD Trimestral

21. 21
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