Intervention pendant la conférence de Markit du 23/05/2013

1. Conférence :
« Financial Markets Reform :
Practical implications for trading, transparency and reporting »
Liquidity and transparency for OTC Markets (EMIR)
24 mai 2013
Conférence Markit– 24 mai 2013 1
par:
Alban JARRY
Direction des Opérations et des Systèmes d’informations
Membre du bureau du Club AMPERE
Président du GT AIFM et Membre du GT Solvency II de l’AFG

2. Table ronde
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Quel est l’impact d’EMIR sur votre business et comment vous préparez vous à
ces changements:
• Pour les dérivés complexes, les process de passation d’ordres et de
suivi des portefeuilles devraient être simplifiés avec une
« futurisation » des Swap et CDS
• Le délai des passages d’ordres va être raccourci significativement
• La plus grande liquidité va offrir de nouvelles opportunités
d’investissements
• De plus petites sociétés de gestion devraient pouvoir intégrer des
Swaps et CDS dans leurs portefeuilles en compléments des futures et
options
• Pour les produits structurés, EMIR va entraîner de nouvelles
contraintes avec une double valorisation et sur une fréquence
quotidienne
• Nous travaillons dans les différents groupes de place (Club AMPERE
et Groupe de travail AIFM de l’AFG) pour intégrer ces nouvelles
obligations dans nos publications et normalisations
Conférence Markit– 24 mai 2013

3. Table ronde
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Quels sont les plus gros challenges/bénéfices que vous voyez dans ces
changements :
• Une augmentation des volumes traités et une plus grande liquidité
• Une plus grande facilité d’intégration des produits dans les
référentiels de données et une modélisation simplifiée
• Une récupération centralisée des cours de valorisation
• Une diminution du risque opérationnel lié au passage d’ordre, aux
réconciliations et aux valorisations
• A l’inverse les instruments moins liquides et plus complexes à mettre
en œuvre risquent de disparaître pour être remplacés par des
instruments plus simples
• Le coût de traitement de ces produits non standardisé devra être mis
en relation avec la performance attendue
• Les clients auront une plus grande transparence et une facilité à
intégrer ces produits dans leurs systèmes pour leur propre suivi des
risques (en particulier les assureurs pour solvency)
Conférence Markit– 24 mai 2013

4. Table ronde
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Concernant les reportings, comment allez vous les produire et comment les
autorités vont utiliser ces informations:
• Nous serons en mesure de produire les reportings demandés en
espérant une homogénéisation des formats entre les différentes
réglementations (Solvency, Aifm, Ucit, Bale, …). La forme du
reporting ne pose pas de difficulté. En revanche, un contenu non
homogène avec des codifications disparates serait problématique
• Nous attendons la validation de certaines normalisations au niveau
mondial comme celle du code LEI
• Les Asset Managers vont être confrontés à des demandes croissantes
du nombre de reporting pour répondre à leurs autorités de contrôle
(AMF, ACP) ou leurs clients (Assureures, Banques, Corporate, Asset
Managers pour les fonds de fonds, …) et devoir y répondre dans un
laps de temps très court en début de chaque année
• Au sein du Club Ampere, nous réfléchissons à une définition
homogène des données à utiliser qui s’appuie sur la matrice
proposée par le Groupe de Travail Solvency II et validée par l’AFG
dans son Point Sur Solvency II
• Si les formats et contenus ne sont pas homogènes, les autorités
européennes risquent d’avoir des difficultés à agréger les données et
d’obtenir des résultats contradictoires entre les reportings des
différentes réglementations
Conférence Markit– 24 mai 2013

5. Table ronde
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Quelles simplification attendez vous :
• Au niveau des systèmes d’informations (Middle et Front)
l’implémentation de produits plus standardisés et plus rapides à
implémenter pour la gestion
• Au niveau de la gestion, une diminution du risque de saisie et des
risques opérationnels
• Le métier de l’Asset Management est confronté à une baisse de ses
marges et espère une simplification des proces
• Une diminution des coûts, à terme, des dérivés complexes sera
bénéfique
Conférence Markit– 24 mai 2013

6. Table ronde
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Existe-t-il un risque de délocalisation des fonds à Singapour liée à la taxe sur
les transactions financières :
• Le risque est aujourd’hui plus fort que l’un des pays européen ne
vote pas la taxe et que les sociétés de gestion s’installent dans ce
pays
• AIFM et UCIT simplifient la commercialisation des produits en
Europe et à partir de n’importe quel pays il sera possible de
commercialiser des fonds
Conférence Markit– 24 mai 2013

7. Annexe : Pour me contacter
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Alban JARRY
Direction des Opérations et des Systèmes d’Informations
Président du GT AIFM/ESMA et Membre du GT Solvency II de l’AFG (Association Française de Gestion)
Membre du bureau du Club Ampere (Asset Management PErformance et REporting)
Blog : http://albanjarry.wordpress.com/
Linkedin : http://www.linkedin.com/in/albanjarry
Twitter : http://twitter.com/Alban_Jarry
Principales publications :
« Solvency II : l’occasion de normaliser les reporting entre Sociétés de Gestion et Institutionnels » (22/02/2013)
« Relations professionnelles et web 3.0, la naissance d’un nouvel écosystème ? » (11/04/2013)
«Twitter via Bloomberg : une révolution s’annonce dans la communication financière !» (15/04/2013)
« Intervention sur les données financières (AFTI/Ailancy) » (05/02/2013)
« Etude Market Data Vendors (Club AMPERE) » (06/02/2013)
« "Le Point sur … Solvency 2" (AFG) » (26/03/2013)
« "Mise en pratique des réglementations financières : Solvency, AIFM, Fatca" (Arrow Group) » (09/04/2013)
«Réseaux Sociaux - Retour d’expérience sur une utilisation professionnelle » (01/04/2013)
«Rendre son annuaire de contacts interactif entre les plateformes » (03/04/2013)
«Réseaux et médias sociaux - une méthodologie pour les faire communiquer » (04/04/2013)
Conférence Markit– 24 mai 2013

8. Annexe : Interventions de la conférence
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Organisée par : Markit
Opening Remarks
Julian Taylor Regional Manager – France, Markit
Edouard Vieillefond Managing Director, Regulation Policy and International Affairs, AMF
Panel one : Regulatory reform – implementation, new initiatives, international harmonisation and cumulative impact
where do we stand?
Moderator: Marcus Schüler, Head of Regulatory Affairs, Markit
Panellists:
Virginie Delaunay Head of Financial Management and Optimisation, BNP Paribas Fortis
Stéphane Janin Director, Head of International Affairs Division, AFG (French Asset Management Association)
Yvonne Kunihira-Davidson Director, Burt, Staples & Maner, LLP
Peter Malyshev Counsel, Latham & Watkins LLP
Panel two : Optimising and managing collateral in the margin age
Moderator: Jeff Gooch CEO, MarkitSERV
Panellists:
Michael Carignano Group Head of CaLM Eurozone, LCH.Clearnet
David Radley Director, Acadiasoft
Laurent Thuillier Head of Asset Servicing, Societe Generale Securities Services
Panel three
Liquidity and transparency for OTC markets
Moderator: Marc Barrachin Managing Director, Markit
Panellists:
Elena Gaetini Head of Derivative Account Management Southern Europe, The Depository Trust & Clearing Corporation
Alban Jarry Director of Operations and Information Systems in Asset Management
Christian Jimenez Chief Executive Officer, Diamant Bleu Gestion & Regional Director Paris, PRMIA
Closing remarks
Jeff Gooch CEO, MarkitSERV
Conférence Markit– 24 mai 2013