Résumé des résultats anuels 2013

Mars 2014
Résultats annuels-2013Départementrecherchesetétudes
Les informations contenues dans cette publication proviennent de sources que nous jugeons être de confiance.
Il n’est néanmoins donné aucune garantie quant à l’exactitude de ces informations.
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COMPAGNIE DE TRANSPORT CA 2013 REX 2013 RNPG 2013
AU MAROC (CTM) 507 MDH 7,3% 39,5 MDH 17,0% 35 MDH 49,4%
En dépit d’une forte concurrence sur le marché du transport au Maroc, la CTM clôture l’exercice 2013 sur une
amélioration de ses réalisations, grâce à un développement permanent sur le marché national.
En termes de revenus, CTM enregistre une bonification de 7,3% du chiffre d’affaires consolidé à 507 MDH
contre 473 MDH en 2012. Cette appréciation demeure essentiellement attribuable à la bonne tenue de
l’activité de transport interurbain et de transport touristique. Le chiffre d’affaires social quant à lui, a connu
une hausse de 10,6% à 396 MDH.
S’agissant de sa marge brute d’exploitation, cette dernière a progressé de 0,4 points à 26,2% Vs. 25,8% à
fin 2012, suite à un effet combiné du renforcement du chiffre d’affaires consolidé et de la gestion maîtrisée
des charges d’exploitation (+5,9%).
De ce fait, le résultat d’exploitation ressort à 39,5 MDH contre 33,8 MDH une année auparavant, soit une
augmentation de 17%.
Intégrant toutes ces variations, le résultat net part du groupe a enregistré une hausse de 49,4% par rapport à
l'année précédente à 35 MDH Vs. 24 MDH. La CTM est parvenu à dégager ainsi une marge nette de 6,9%
contre 5,0% en 2012 ,
La société mettra à la disposition des ses actionnaires un dividende de 30 dirhams par action après l’accord
de l’assemblée générale ordinaire.
CENTRALE LAITIERE CA 2013 EBE 2013 RNPG 2013
7 007 MDH 4,1% 944 MDH  10,9% 221 MDH  53,3%
Dans un contexte marqué par l’augmentation des prix de vente dans l’activité lait, la CENTRALE LAITIERE
clôture l’exercice 2013 sur des performances en amélioration.
Ainsi, le chiffre d’affaires consolidé se bonifie de 4,1% à 7 007 MDH, tiré essentiellement par la croissance
des produits fromagers ainsi que la bonne tenue du segment des Produits Laitiers Frais.
Pour sa part, l’excédent brut d’exploitation consolidé marque un retrait de 10,9% à 944 MDH contre 1 060
MDH un an auparavant. En effet, l’évolution du chiffre d’affaires a été absorbée par : la hausse du prix
d’achat du lait suite à l’inflation subie sur les matières premières, les coûts liés aux plateformes industrielles
et logistiques, les charges liées à la publicité et les promotions. Dans ces conditions, la marge brut
d’exploitation perd 2,3 points pour se fixer à 13,5%.
Intégrant une baisse de 10,9% de l’excédent brut d’exploitation, ainsi que le versement d’une prime
exceptionnelle en faveur des employés, le résultat net part du groupe recule de 53,3% à 221 MDH.
A l’image de ces résultats, le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale ordinaire la
distribution d’un dividende de 28,74 dirhams par action.

Mars 2014
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LESIEUR CRISTAL CA 2013 REX 2013 RNPG 2013
4 117 MDH 0,7% 262 MDH 13,9% 125 MDH  17,9%
Au titre de l’exercice 2013, LESIEUR a affiché un chiffre d’affaires en légère hausse de 0.7% par rapport à
l’exercice précédent à 4 117 MDH.
Le résultat d’exploitation, quant à lui, a progressé de 13,9% par rapport à 2012 pour se s’établir à 262 MDH
grâce à la bonne couverture en termes de matière premières et à la maitrise des charges opérationnelles.
Le résultat net consolidé a enregistré une progression significatif de 17,9% à 125 MDH contre 106 MDH un
an auparavant. Ce qui correspond à une marge nette de 3,0% Vs. 2,6% à fin 2012.
Le résultat net social a suivi la même tendance du consolidé et enregistre une hausse de 45,4% par rapport à
2012 et a atteint ainsi 173 MDH grâce à la baisse de coûts de financement et la non récurrence de charges
liées au changement de contrôle de Lesieur Cristal en 2012.
Le conseil d’administration a prévu une progression de 19% par rapport à la rémunération de ses actionnaires
et alloue ainsi un dividende de 5 DH par action après approbation de l’assemblée générale .
RISMA CA 2013 REX 2013 RNPG 2013
1 475 MDH 13,9% 192 MDH -46 MDH
Au titre de l’année 2013, le groupe RISMA a générer un taux d’occupation de 64% Vs. 43% en 2012. Cette
réalisation à influencer positivement le chiffre d’affaires qui s’est affiché à 1 475 MDH contre 1 295 MDH.
Soit une hausse de 14 %. Cette évolution s’explique également par la hausse du chiffre d’affaires SOFITEL
(+20%) suivi par le segment très économique qui a progressé de 43%.
Le résultat d’exploitation a enregistré un bond passent de -7 MDH en 2012 à 192 MDH en 2013, porté
principalement par la montée en puissance des unités ouvertes, la gestion maîtrisée des charges d’exploitation
et le renforcement du potentiel de la gestion du portefeuille.
Ainsi, le groupe RISMA a publié un résultat net part du groupe en amélioration mais il reste toujours
déficitaire à -46 MDH contre -199 MDH une année auparavant. Ce résultat comporte : L’exploitation du parc
mature (+83 MDH); L’exploitation des hôtels en ouverture (-47 MDH) ; La quote-part dans la société
d’aménagement d’Essaouira-Mogador) et -21 MDH pour les coûts de structuration.
Côté perspectives, le groupe RISMA prévoit la réalisation d’une émission d’obligations remboursables en
actions ainsi qu’une opération de réduction de capital dans l’objectif est d’apurer les reports à nouveaux
négatifs.

Mars 2014
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CGI CA 2013 REX 2013 RNPG 2013
3 730 MDH 24,3% 565 MDH 27,8% 367 MDH 16,1%
Les indicateurs financiers consolidés pour 2013 de la filiale immobilière de la CDG ressortent globalement en
vert.
Ainsi, le chiffre d’affaires se bonifie de 24,3% à 3 730 MDH, tiré essentiellement par la bonne tenue de la
filiale Dyar al Mansour et le projet Marina de Casablanca.
Pour son part, le résultat d’exploitation consolidé marque une hausse significative de 27,8% à 565 MDH
contre 442 MDH une année auparavant. Ainsi, la marge opérationnelle se fixer à 15,1% en progression de
0,4 points par rapport à 2012.
Enfin, la capacité bénéficiaire du groupe s’est augmentée de 16,1% pour qu’elle s’établisse à 367 MDH,
contre 316 MDH à l’exercice précédent, profitant d’une évolution au niveau des filiales. La marge nette perdre
0,7 points pour se situer à 9,8%.
En termes de perspectives, la CGI devrait poursuivre sa politique de développement à travers le lancement de
nouvelles grandes opérations notamment Casa Green Town, le site de l’AUDA… ainsi que le lancement de
nouveaux projets afin de renforcer le patrimoine foncier du groupe.

Mars 2014
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Au titre de l’exercice 2013 CNIA SAADA publie un chiffre d’affaires en progression de 8,5% à 3 502 MDH
contre 3 227 MDH. Cette croissance a été largement portée par l’amélioration de l’activité Non Vie qui
représente 89% du chiffre d’affaires globale dont la branche Automobile qui représente 56,4% du chiffre
d’affaires global Non vie. Ce dernier a enregistré une progression de 8% par rapport à l’exercice précédent à
2 772 MDH. L’activité Vie en revanche, accuse une baisse de 13,6% pour s’établir à 393 MDH.
Profitant d’une bonne maîtrise des charges et des frais généraux qui ont augmentés que de 0,9% à 580 MDH,
le résultat technique Non Vie s’est élevé à 361 MDH contre 314 MDH une année auparavant. Le ratio
combiné Non-Vie ressort à 96,2% Vs. 97,0% à fin 2012, soit une baisse de 0,5 points de base.
Impacté par la contre performance du marché boursier, le résultat financier de CNIA SAADA en 2013 a
affiché un repli de 3% passent de 438 MDH en 2012 à 425 MDH en 2013.
Le résultat net a enregistré une progression de 4,9%à 280,6 MDH contre 263,5 en 2012, avec une marge
nette en légère amélioration à 8,3% contre 8,0% en 2012.
In fine, la marge de solvabilité a augmenté de 6 points de base pour atteindre 159% en 2013 contre 153%
un an auparavant.
Compte tenu de ces résultats , le conseil d’administration propose la distribution d’un dividende de 34 DH par
action, ce qui correspond à un rendement en dividende de 3,5% sur la base du cours du 12/03/2014.
AGMA LAHLOU-TAZI CA 2013 REX 2013 RN 2013
120,5 MDH 2,1% 65,7 MDH 0,5% 49,4 MDH  7,9%
Le courtier en assurances Agma Lahlou Tazi a clôturé l’exercice 2013 avec un chiffre d’affaires de 120,5
MDH, en hausse de 2,1% par rapport à l’année précédente. Cette croissance s’explique principalement par la
hausse des primes des encaissements.
Dans le même sillage, le résultat d’exploitation progresse légèrement de 0,5 % passent de 65,4 MDH en 2012 à 65,7
MDH. Le résultat net ressort à 49,4 MDH, soit une baisse de 7,9%. Cette régression s’explique notamment par le
versement d’un dividende exceptionnel au terme de l’exercice 2012 de 5 MDH.
Le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale des actionnaires la distribution d’un dividende de 225 DH
par action, ce qui correspond à un Payout de 109,8% et un rendement en dividende de 8 % sur la base du cours du
12/03/2014.
CNIA SAADA CA 2013 RN 2013
3 502 MDH 8,5% 281 MDH 6,5%

Mars 2014
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STOKVIS NORD AFRIQUE CA 2013 REX 2013 RN 2013
749,9 MDH 21,8% -1,9 MDH  106,2% 20,9 MDH 21,1%
La société spécialisée dans l’importation et la distribution des engins et d’équipements agricoles et industriels
STOKVIS a publié des performances financières en amélioration par rapport à l’exercice 2012.
En effet, le chiffre d’affaires 2013 s’est affiché à 750 MDH contre 615 MDH une année auparavant, soit une
progression de 21,8%. Cette performance s’explique principalement par la croissance des ventes des engins
TP (+21%), les pièces de rechanges (+18%) et l’activité agricole (+14%).
Impacté par un effet combiné d’augmentation des charges (+28%) et la hausse des produits (+21%), le
résultat d’exploitation s’est affiché déficitaire à -1,9 MDH.
La chute du résultat d’exploitation a été récompensée par l’amélioration du résultat financier qui s’est affiché
positif à 1,4 MDH contre -6,7 MDH l’exercice précédent. Cette croissance est porté essentiellement par les
gains de change à 23 MDH, soit une hausse de 51,5% par rapport à l’année dernière.
S’agissant du résultat net, STOKVIS a tiré profit d’un résultat non courant qui s’est élevé en 2013 à 31,9 MDH
contre 0,1 MDH à fin 2012. Le résultat net s’est élevé ainsi à 20,9 MDH Vs. 17,3 MDH. Ce qui correspond à
une marge nette de 2,80% en quasi-stagnation par rapport à l’exercice précédent.
Par ailleurs, le conseil d’administration a proposé à l’assemblée générale ordinaire le versement d’un
dividende d’un dirham par action.

Mars 2014
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CIMENTS DU MAROC CA 2013 REX 2013 RNPG 2013
3 623 MDH 0,6% 1 129 MDH 5,1% 820 MDH 23,1%
Dans un secteur fortement marqué par le ralentissement de l’activité (-6,34%), Ciments du Maroc a annoncé un
chiffre d’affaires consolidé en quasi-stagnation par rapport à 2012 à 3 623 MDH (contre 3 601 MDH en
2012).
La diminution des volumes de ventes a été récompensé par l’amélioration de l’excédent brut d’exploitation qui
s’est progressé de 4,5% à 1 605 MDH.
De ce fait, Le résultat d’exploitation a enregistré une hausse de 5,1% passant de 1 074 MDH en 2012 à
1 129 MDH en 2013.
In fine, le résultat net a tiré profit de la diminution des provisions ainsi que la récolte d’une plus value de 26
MDH suite à une cession du terrain pour atteindre 820 MDH contre 666 MDH une année auparavant, soit
une progression significative de 23,1%.
Par ailleurs, le conseil d’administration proposera la distribution d’un dividende de 45 DH par action au titre
de l’exercice 2013.
SONASID CA 2013 RNPG 2013
4 705 MDH  1,5% 86 MDH
Au titre de l’exercice 2013, SONASID a affiché un chiffre d’affaires consolidé en baisse de 1,5% par rapport
à l’exercice précédent à 4 705 MDH. Cette régression s’explique notamment par l’augmentation du volume
des importations ainsi que la consommation réelle du rond à béton (-3%).
Le résultat net part du groupe s’est affiché bénéficiaire à 86 MDH contre –93 MDH un an auparavant.
A l’image de cette performance, le conseil d’administration a décidé de proposer à l’assemblée générale
ordinaire le versement d’un dividende de 58 Dhs par action.

Mars 2014
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DISWAY CA 2013 REX 2013 RNPG 2013
1 291,8 MDH  1,3% 54,5 MDH  3,6% 30,9 MDH  1,9%
Au terme de l’exercice 2013, le groupe DISWAY spécialisé dans la distribution du matériel et services
informatique, a enregistré des résultats en légère baisse suite à l’instabilité du contexte économique au niveau
national et international.
En effet, le chiffre d’affaires consolidé a baissé de 1,3% (1 291,8 MDH en 2013 vs 1 309,4 MDH en 2012)
impacté essentiellement par les éléments suivants:
 La baisse des ventes de PC en volumes au Maroc (-10%),
 La forte concurrence sur le marché du matériel informatique.
Le chiffre d’affaires social quant à lui, a baissé de –8% à 1 146 MDH en 2013 contre 1 244 MDH en 2012.
Le résultat d’exploitation, quant à lui, a régressé de 3,6% à 54,5 MDH contre 56,5 MDH une année
auparavant et ce malgré la baisse des charges d’exploitation (-1,2%), ce qui correspond à une marge
d’exploitation de 4,22% Vs. 4,31% à fin 2012.
In fine, le résultat net part du groupe a enregistré une légère baisse de 1,9% pour atteindre 30,9 MDH contre
31,4 MDH en 2012. La marge nette ressort ainsi à 2,39% soit une baisse de 0,6 points de base.
Le conseil d’administration propose la distribution d’un dividende de 15 DH par action.

Février 2014
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CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER PNB 2013 REX 2013 RNPG 2013
(C.I.H) 1 730 MDH  11,5% 725 MDH  45,7% 515 MDH  5,6%
A l’issue de l’exercice 2013, Le produit net bancaire consolidé du crédit immobilier et hôtelier a progressé de
11,5% à 1 730 MDH , suite à la croissance des ressources à vue qui ont augmenté de 9,1%. Les dépôts à
vue, quant à eux, ont progressé de 7,7%.
Profitant d’une hausse maîtrisée des charges d’exploitation, le coefficient d’exploitation s’améliore et s’établit à
56,4% en 2013 contre 59,8% une année auparavant, soit une amélioration de 3,4points de base.
Dans le même contexte , le groupe a réussit à réduire significativement son coût du risque consolidé qui s’est
affiché à 29,8 MDH en 2013 en retrait de 76% par rapport à l’exercice précédent. Grâce notamment aux
recouvrements récurrents ainsi qu’aux recouvrements sur les dossiers historiques. Le résultat d’exploitation
s’apprécie en conséquence de 45,7% pour s’établir à 725 MDH en 2013.
In fine, CIH est parvenu à dégager un résultat net part du groupe qui s’élève à 515 MDH, soit une hausse de
5,6% par rapport à 2012. Le résultat net social quant à lui enregistre une progression de 2,7% à 459 MDH.
Le conseil d’administration a décidé de distribuer un dividende de 15 DHS par action après consultation lors
de l’assemblée générale ordinaire.
AFRIQUIA GAZ REX 2013 RN 2013
517,3 MDH  8,2% 383,4 MDH  0,5%
Au terme de l’année 2013, AFRIQUIA Gaz affiche des ventes en volume en hausse de 2,8 % à 920 003 MT.
Impacté par la hausse des charges d’exploitation, Le résultat d’exploitation enregistre une régression de 8,2% à 517,3
MDH contre 563,2 MDH à l’exercice précédent.
Le résultat net quant à lui a légèrement baissé de 0,5% à 383,4 MDH Vs. 385,2 MDH en 2012.
Le Conseil d’Administration des actionnaires proposera à l’Assemblée générale ordinaire de reverser un dividende de
105 DH par action.

Février 2014
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MAGHREB OXYGENE CA 2013 REX 2013 RN 2013
202,8 MDH  0,7% 12,5 MDH  13,0% 8,8 MDH 5,7%
Le spécialiste dans le secteur de distribution des gaz industriels a affiché au titre de l’exercice 2013 un chiffre d’affaires
en retrait de 0,7% par rapport à l’exercice précédent à 202,8 MDH Vs. 204,2 MDH. Cette légère régression est du
notamment à la conjoncture économique et sectorielle difficile.
Impacté par la baisse des marges de bénéfice suite à la diminution des prix de vente sur le marché industriel, le résultat
d’exploitation s’est affiché à 12,5 MDH contre 14,4 MDH (-13%).
Le résultat net s’est bonifié de 5,7% à 8,8 MDH en profitant de l’amélioration du résultat financier.
Par ailleurs, le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale ordinaire le versement d’un dividende de 4DH
par action.

Février 2014
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BANQUE CENTRALE PNB 2013 REX 2013 RNPG 2013
POPULAIRE 13,2 MRDH  14,6% 6,7 MRDH 8,9% 2 MRDH 4,0%
Au titre de l’exercice 2013, le Groupe BCP a affiché une bonne dynamique commerciale. En effet, les prêts et
créances sur la clientèle nettes se sont hissées de 8,5% à 199,8 MrDH. Cette croissance a été portée
principalement par l’activité bancaire au Maroc (+ 9 MrDH) et en Afrique (+6.9 MrDH). Les dépôts de la
clientèle, quant à eux, ont augmenté de 4,0% à 210 MrDH.
Du côté du compte de résultat, le PNB consolidé de la banque a affiché une croissance à deux chiffres de
14,6 à 13,2 MMDhs, porté par l’ensemble de ses composantes: marge d’intérêt (+9,2%), marge sur
commissions (+42,5%) et résultat des opérations de marché (+42,1%). Notons que la contribution de la
Banque de Détail à l’international à la profitabilité du Groupe s’élève à 2 224,1 MDhs en 2013, contre
975,2 MDhs en 2013. Ceci s’explique essentiellement par l’intégration sur une année pleine des réalisations
du Groupe Banque ATLANTIQUE .
S’agissant du résultat brut d’exploitation, le groupe a réalisé une hausse de 8,9% à 4,7 MRDH profitant de la
gestion maîtrisée des charges.
In fine, le résultat net part du groupe a enregistré une hausse de 4 % à 2 MRDH traduisant un effet combiné
d’une amélioration du PNB ainsi qu’une progression maîtrisée des charges d’exploitation. Cette hausse
s’explique notamment par une optimisation des provisions pour les risques et charges.
le Conseil d’administration devrait proposer à la prochaine AGO le maintien du niveau de rémunération à
4,75 Dhs par action.

Février 2014
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WAFA ASSURANCE CA 2013 RN 2013
5 738 MDH  0,2% 780 MDH  6,5%
Au terme de l’exercice 2013, WAFA Assurance a réalisé un chiffre d’affaires qui s’élève à 5 738 MDH contre
5 728 MDH en 2012, soit une légère hausse de 0,5%.
La branche Non-vie affiche une croissance de 7.8% à 2919 MDH. Cette croissance résulte des bonnes
performances enregistrées sur les marchés de l’Entreprise et de l’Automobile.
La branche Vie enregistre un repli de 6.7% à 2 819 MDH Vs. 3 019 MDH en 2012. Cette baisse est du au
ralentissement de l’activité épargne qui a été impactée par la pénurie de la liquidité sur le marché.
La compagnie a clôturé l’année 2013 avec un résultat net bénéficiaire de 780 MDH contre 733 MDH une
année auparavant.
Au vu des résultats enregistrés, le conseil d’administration a décidé de proposer à l’Assemblée Générale
JORF LASFAR ENERGY CA 2013 REX 2013 RNPG 2013
4 936 MDH  16,1% 769 MDH  26,7% 395 MDH  30,3%
Au terme de l’exercice 2013, la société JORF LASFAR ENERGY nouvellement côté en bourse affiche des
résultats en nette régression par rapport aux réalisations de 2012.
En effet, le chiffre d’affaires consolidé du groupe s’est affiché à 4 936 MDH contre 5 883 MDH l’exercice
précédent. Soit une baisse de 16,1%. Ce recul s’explique notamment par la variation des frais d’énergie à
l’échelle international. Cette fluctuation concerne essentiellement les prix du charbon qui a connu de son côté
une insuffisance de disponibilité de 89% Vs. 91% à fin 2012.
Impacté par la baisse de ce taux de disponibilité, le résultat d’exploitation enregistre une baisse de 26,7% à
769 MDH Vs. 1 049 MDH une année auparavant.
Dans le même sillage, le résultat net consolidé s’est affiché à 415 MDH contre 567 MDH en 2012. Le résultat
net part du groupe a suivi la même tendance du consolidé et enregistre une baisse significative de 30,3% à
395 MDH Vs. 567 MDH au 31 /12 / 2012.
A l’image des réalisations ci-dessus, le directoire a décidé la proposition d’un dividende de 106,6 Dhs par
action ce qui correspond à un rendement en dividende de 24,8% sur la base du cours de 18 /02/2014.

Février 2014
LYDEC CA 2013 REX 2013 RN 2013
6 352 MDH  5,4% 466 MDH  1,0% 296 MDH  7,9 %
A titre de l’exercice 2013, LYDEC a affiché des résultats en progression par rapport à l’année dernière en
profitant du poursuite et avancement des projets d’amélioration du service.
En effet, le deuxième semestre de 2013 a été marqué par une croissance au niveau du chiffre d’affaires
fluides qui a neutralisé l’effet du ralentissement d’activité aux six premiers mois de l’exercice.
Le chiffre d’affaires globale a enregistré une progression de 5,4% à 6 352 MDH contre 6 029 MDH une
année auparavant. Cette amélioration est porté essentiellement par l’électricité qui représente 62% à 3 938
MDH du chiffre d’affaires suivi par l’eau potable (18%).
La gestion maîtrisée des risques et l’amélioration positive de la marge de distribution ont permis à l’excédent
brut d’exploitation d’augmenter de 8,5% pour qu’il s’établit à 936 MDH.
Malgré l’amélioration de l’EBE, le résultat d’exploitation affiche une quasi stagnation par rapport à l’année
précédent, suite à la hausse des dotations aux amortissements. Ce qui correspond à une marge d’exploitation
de 7,3% Vs. 7,7% à fin 2012.
In fine le résultat net s’est affiché à 296 MDH en augmentation de 7,9% par rapport à 2012 (275 MDH).
Cette croissance est tiré principalement par le résultat non courant de 49 MDH. La marge nette ressort à 4,7%
Vs. 4,5% un an auparavant.
HOLCIM MAROC REX 2013 RN 2013
798,1 MDH  17,9% 447,3 MDH  5,9 %
En dépit d’un contexte marqué par le ralentissement de l’activité du secteur du BTP, les résultats de HOLCIM
Maroc se sont inscrits en légère progression par rapport à l’exercice précédent.
De ce fait, le résultat d’exploitation de la société s’est affiché à 798,1 MDH en augmentation de 17,9% en
2013 Vs. 677,1 MDH en 2012.
S’agissant du résultat net, la société a pu réalisé un bénéfice de 447,3 MDH contre 422,2 MDH une année
auparavant, soit une augmentation de 5,9%.
Au sillage des résultats ci-dessus, le Directoire proposera à l’Assemblée Générale des actionnaires le
versement d’un dividende de 89 dirhams par action.
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Janvier 2014
Au titre de l’exercice 2013, l’encours financier du Maroc Leasing enregistre une quasi-stagnation de +0.24%
à 11 408,8 MDH contre 11 381.6 MDH l’exercice précédent.
Le produit net bancaire (PNB) enregistre à fin décembre 2013 une progression de 7.8% à 247,6 MDH contre
229,7 MDH une année auparavant.
Le coefficient d’exploitation a connu une baisse par rapport à l’exercice précédent, passant de 31,5% en
2012 à 29,6% en 2013.
Le résultat net ressort à 52.9 MDH en retrait de 11,7% par rapport à l’année dernière ( 60 MDH). Cette
baisse du résultat s’explique notamment par la constitution d’une provision d’un prés de 7 MDH afin de couvrir
les risques généraux.
Par ailleurs, le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale ordinaire la distribution d’un
dividende de 15 DH par action. Ce qui correspond à un rendement en dividende de 4% sur la base du cours
de 07/02/2014.
MAROC LEASING PNB 2013 RN 2013
247,6 MDH  7,8% 52,9 MDH  11,7%
MAROC TELECOM CA 2013 RN 2013 RNPG 2013
28 559 MDH  4,3% 6 359 MDH  12,7% 5 540 MDH  17,4%
Pour l’année 2013, Maroc Telecom annonce un chiffre d’affaires en recul de 4,3 % par rapport à 2012 à
28 559 MDH. Ce repli a été principalement drainé par la baisse du CA sur le marché marocain (-8,1%)
notamment le secteur du mobile ainsi que la réduction des tarifs de terminaison d’appel. Néanmoins, la
bonne performance des filiales du groupe à l’international a permis de neutraliser l’effet de cette baisse.
Ainsi, les résultats des participations du groupe à l’international ont enregistré un chiffre d’affaires de 7 091
MDH, en hausse de 9,5 % par rapport à l’exercice précédent. Le parc client du groupe augmente aussi de
+13,3%, dont 16,8 millions de clients à l’international
L’EBITDA enregistre une baisse de 3% à 16 213 MDH contre 16 720 MDH en 2012.
La marge opérationnelle ressort à 39.1%, soit une baisse de 0.8 points par rapport à l’année dernière.
Le groupe boucle l’année avec un résultat net en repli de 12,7 % à 6 359 MDH. Cette baisse s’explique
principalement par un règlement d’un litige fiscal qui concerne un montant d’un milliard de dirhams.
Le résultat net part du groupe suivre la même tendance du consolidé et enregistre une baisse significative de
17,4% à 5 540 MDH Vs 6 709 MDH à fin 2012.
Le conseil d’administration propose à l’assemble générale ordinaire la distribution d’un dividende ordinaire de
6 dirhams par action contre 7.4 DH en 2012.
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Janvier 2014
ENNAKL CA 2013
1 403,1 MDH  12,2%
Au titre de l’exercice 2013, l’encours financier du Maroc Leasing enregistre une quasi-stagnation de +0.24%
à 11 408,8 MDH contre 11 381.6 MDH l’exercice précédent.
Le produit net bancaire (PNB) enregistre à fin décembre 2013 une progression de 7.8% à 247,6 MDH contre
229,7 MDH une année auparavant.
Le coefficient d’exploitation a connu une baisse par rapport à l’exercice précédent, passant de 31,5% en
2012 à 29,6% en 2013.
Le résultat net ressort à 52.9 MDH en retrait de 11,7% par rapport à l’année dernière ( 60 MDH). Cette
baisse du résultat s’explique notamment par la constitution d’une provision d’un prés de 7 MDH afin de couvrir
les risques généraux.
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